ABD Küçük Sermayeli Hisse Senetleri Küresel Getiri Baskılarına Meydan Okuyarak Yükseliyor

kaynak:

[1] Bugün Piyasa: Dow, S&P 500 ve Nasdaq Endeksleri Üçüncü Düz Güne Ulaşma Çabasında Dalgalanırken; Russell 2000 Rekor Kapanışa Yaklaşıyor - MarketWatch (https://www.marketwatch.com/livecoverage/stoc ...)[2] Hormel, 2025 Hedeflerinin "Önemli Ölçüde Altında" Kaldıktan Sonra Gelecek Yıl Karlılığının Artmasını Bekliyor - The Wall Street Journal (https://www.wsj.com/business/earnings/hormel- ...)[3] Cuma gününün büyük hisse senedi hikayeleri: Bir sonraki işlem seansında piyasayı ne etkileyebilir - CNBC (https://www.cnbc.com/2025/12/04/fridays-big-s ...)

Related News

Dec 06 2025, 06:56

NVIDIA CUDA 13.1 Yapay Zeka Geliştirmeyi Hızlandırıyor

## Yönetici Özeti **NVIDIA**, paralel hesaplama platformunun dönüm noktası niteliğindeki güncellemesi olan **CUDA Toolkit 13.1**'i piyasaya sürerek **CUDA Tile** programlama modelini tanıttı. Bu yeni özellik, geliştiricilere GPU donanımı üzerinde daha ayrıntılı kontrol sağlayarak, şirketin yeni nesil **Blackwell** mimarisinden maksimum performans elde etmek üzere tasarlandı. Bu sürüm, **NVIDIA**'nın yapay zeka sektöründeki rekabetçi avantajını derinleştirme ve yoğun yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) uygulamaları üzerinde çalışan geliştiriciler için yazılım ekosistemini daha güçlü ve vazgeçilmez hale getirme niyetini gösteriyor. ## Olay Detayları **CUDA 13.1** sürümünün ana unsuru **CUDA Tile** modelidir. Bu döşeme tabanlı programlama arayüzü, geliştiricilerin GPU kaynaklarını daha önce mümkün olduğundan çok daha ayrıntılı bir düzeyde yönetmesine ve düzenlemesine olanak tanır. GPU'nun bazı kısımlarını "döşemelere" soyutlayarak, programcılar özellikle yapay zeka modeli eğitimi ve çıkarımında yaygın olan karmaşık hesaplama görevleri için veri yerelliğini ve iş parçacığı yürütmeyi optimize edebilirler. Bu işlevsellik, **Blackwell** GPU mimarisi için açıkça uyarlanmıştır, bu da yeni donanımın önemli performans kazanımları için bu programlama paradigmasından yararlanacak şekilde tasarlandığını göstermektedir. Güncelleme, geliştirici topluluğunu yeni bir GPU yetenekleri dalgasına hazırlamak için stratejik bir hamle olduğunu ve yazılımın donanım piyasaya sürüldüğünde onu kullanmaya hazır olmasını sağladığını göstermektedir. ## Pazar Etkileri Bu güncellemenin piyasa için birkaç kritik etkisi bulunmaktadır. **NVIDIA** için, **AMD** ve **Intel** gibi rakiplere karşı önemli bir farklılaştırıcı olmaya devam eden **CUDA** ekosisteminin kilitlenme etkisini pekiştirmektedir. Tescilli yazılımını donanımıyla senkronize olarak geliştirerek, **NVIDIA** benzer bir geliştirici tabanı oluşturmaya çalışan rakipler için çıtayı yükseltmektedir. Yapay zeka endüstrisi için, **CUDA 13.1** ve **Blackwell** kombinasyonunun vaat ettiği performans geliştirmeleri, daha karmaşık ve daha büyük ölçekli yapay zeka modellerinin geliştirilmesini hızlandırabilir. Bu, büyük dil modeli (LLM) sağlayıcılarından bilimsel araştırma ve veri analizi için yapay zekayı dağıtan işletmelere kadar her şeyi doğrudan etkiler. Bu hamle ayrıca, hesaplama atılımları elde etmek için donanım ve yazılımın ortak tasarımının daha da kritik hale geleceği bir geleceğe işaret etmektedir. ## Uzman Yorumu **NVIDIA** çekirdek yapay zeka platformunu ilerletirken, uzmanlar genişleyen yazılım ayak izinin ikili doğasını vurgulamaktadır. Şirket, klasik ve kuantum hesaplamayı birleştiren hibrit sistemler de dahil olmak üzere yeni nesil hesaplama paradigmalarını aktif olarak araştırmaktadır. ABD Savunma Bakanlığı ile çalışan bir firma olan **BQP**'nin CTO'su Rut Lineswala'ya göre, "kuantumdan ilham alan algoritmalar, GPU'lar da dahil olmak üzere klasik altyapılarda zaten konuşlandırılıyor." **CUDA 13.1**'deki mimari geliştirmeler, bu öncü iş yükleri için daha sağlam bir temel sağlamaktadır. Ancak, **NVIDIA**'nın kritik yapay zeka yazılımı sağlayıcısı olarak artan rolü yeni riskler de getirmektedir. Linux için **Triton Inference Server**'a yönelik yakın zamanda yayınlanan bir güvenlik uyarısı, hizmet reddi saldırılarına yol açabilecek iki yüksek önem dereceli güvenlik açığı (**CVE-2025-33211** ve **CVE-2025-33201**) ortaya çıkardı. Bu bulgular, baskın bir yazılım ekosistemine eşlik eden artan güvenlik sorunlarının altını çizmekte ve işletmelerin bu araçları üretim ortamlarına entegre ederken dikkatli olmalarını gerektirmektedir. ## Daha Geniş Bağlam Bu son gelişme, **NVIDIA**'nın uzun vadeli iş stratejisiyle tutarlıdır; bu strateji, tarihsel olarak hesaplama mimarisinin benimsenmesini sağlamak için bir "katil uygulama" belirlemeye odaklanmıştır. 1990'larda bu uygulama, video oyunları için 3D grafiklerdi ve bu bahis, ilk aksaklıklardan sonra şirketin geleceğini güvence altına aldı. Bugün, yapay zeka tartışmasız bir şekilde bu katil uygulama haline gelmiştir. **CUDA** platformunun sürekli evrimi, bu oyun kitabının modern uygulamasıdır ve **NVIDIA**'nın sadece donanımı sağlamakla kalmayıp, değerin giderek daha fazla yaratıldığı yazılım katmanını da kontrol etmesini sağlar. **CUDA 13.1**'in piyasaya sürülmesi, uzmanlaşmış, alana özgü hesaplamaya yönelik daha geniş bir endüstri trendinin açık bir göstergesidir. Genel amaçlı CPU'lar fiziksel sınırlara ulaştıkça, belirli görevler için donanım ve yazılımın birlikte tasarlanmasıyla performans kazanımları giderek daha fazla elde edilmektedir. **NVIDIA**'nın platformunu yapay zeka için optimize etmeye ve kuantum-klasik hibritlere bakmaya odaklanması, şirketi hesaplamadaki bu önemli değişimin ön saflarına yerleştirmektedir.

Dec 06 2025, 06:55

SpaceX, Hisse Satışında 800 Milyar Dolarlık Değerlemeyi Hedefliyor

## Yönetici Özeti **SpaceX**, değerlemesini **800 milyar dolara** çıkaracak, önceki değerlemesini ikiye katlayarak ve **OpenAI**'ı geride bırakarak dünyanın en değerli özel şirketi konumuna getirecek ikincil bir hisse satışına başlıyor. Yeni sermaye artırmak yerine içerdekilere likidite sağlamak amacıyla tasarlanan bu ihale teklifi, şirketin ana büyüme motorlarına olan güçlü yatırımcı güveniyle destekleniyor: **Starlink** uydu internet hizmeti ve küresel fırlatma pazarındaki baskın konumu. Değerlemedeki bu artış, şirketin en erken 2026'nın ikinci yarısında tüm işletme için potansiyel bir halka arzı (IPO) düşündüğüne dair raporlar arasında gerçekleşiyor. ## Detaylı Olay Önerilen işlem, mevcut hissedarların (çalışanlar ve erken yatırımcılar gibi) hisselerini onaylanmış dış yatırımcılara satabileceği, ikincil bir hisse satışı, diğer adıyla ihale teklifidir. Bu, birincil bir fon toplama turu değildir; gelirler **SpaceX**'in bilançosuna değil, hisseleri satan hissedarlara gider. Yeni **800 milyar dolarlık değerleme**, şirketin Temmuz 2025'te yaklaşık **400 milyar dolar** ve Mart 2020'de sadece **36 milyar dolar** olarak değerlendiği önceki özel piyasa işlemlerinden önemli bir artışı temsil etmektedir. CEO Elon Musk'ın 2025 yılı için öngördüğü **15,5 milyar dolar** gelir tahminine dayanarak, bu değerleme 50 kattan fazla bir ileriye dönük gelir çarpanı anlamına gelmektedir. Karşılaştırma yapmak gerekirse, piyasa değeri yaklaşık **1,43 trilyon dolar** olan **Tesla (TSLA)**'nın 2025 yılında **95,2 milyar dolar** gelir elde etmesi beklenirken, bu çok daha düşük bir fiyat-satış oranını temsil etmektedir. Bu fark, yatırımcıların **SpaceX**'in büyüme yörüngesi ve piyasa konumuna verdiği primi vurgulamaktadır. ## Piyasa Etkileri **800 milyar dolarlık** bir değerlemeye ulaşmak, **SpaceX**'i mevcut piyasa verilerine göre **JPMorgan Chase (JPM)** ve **Walmart (WMT)** gibi halka açık devlerden daha değerli hale getirecektir. Bu hamle, şirketin küresel olarak en değerli özel varlık statüsünü pekiştirmekte; bu unvan son zamanlarda Ekim ayındaki **500 milyar dolarlık** değerlemesinin ardından **OpenAI** tarafından sahiplenilmişti. Bu yüksek değerleme, potansiyel bir 2026 halka arzı için zorlu bir ölçüt oluşturmaktadır. Bu seviyedeki bir halka arz, Saudi Aramco'nun **29 milyar dolarlık** listelemesini aşarak tarihin en büyüğü olabilir. Haber, uydu şirketi **EchoStar (SATS)** hisselerinin duyurunun ardından %18'e kadar yükselmesiyle zaten dalgalanma yaratmış, bu da **SpaceX** ile yaptığı son spektrum satış anlaşmalarını yansıtmıştır. ## Uzman Yorumu Yatırımcıların yüksek değerlemeye ilişkin gerekçeleri birkaç temel sütuna dayanmaktadır. Birincisi, tekrar eden gelire sahip bağımsız bir teknoloji platformu olarak görülen **Starlink** bölümünün performansıdır. Analistler, **Starlink**'in 2024'te **8 milyar doların** üzerinde gelir elde ettiğini ve milyonlarca müşteri tabanı sayesinde 2025'te **11-12 milyar dolara** ulaşabileceğini tahmin etmektedir. İkincisi, **SpaceX**'in fırlatma hizmetleri pazarındaki neredeyse tam hakimiyetidir. 2025'te 150'den fazla fırlatma planlayarak ve dünyanın yörüngeye taşıdığı yükün yaklaşık %90'ını kontrol ederek şirket, ticari ve devlet müşterileri için varsayılan sağlayıcı olarak işlev görmektedir. Bu durum, NASA ile Artemis programı için yapılan **4,4 milyar dolarlık** bir anlaşma ve 2029 yılına kadar **13,5 milyar dolara** varan ulusal güvenlik fırlatma görevleri payı da dahil olmak üzere sağlam bir milyarlarca dolarlık devlet sözleşmeleri boru hattı ile desteklenmektedir. ## Daha Geniş Bağlam **SpaceX**'in ihale teklifleri aracılığıyla içeridekilere düzenli likidite sağlama stratejisi, diğer büyük, yakından tutulan teknoloji firmalarının kullandığı bir model olan şirketin özel kalmasına ve aynı zamanda çalışanları ile erken destekçilerini ödüllendirmesine olanak tanır. Ancak, stratosferik değerleme risksiz değildir. Gelecekteki **Starlink** dağıtımları ve derin uzay görevleri için kritik olan yeni nesil **Starship** roketinin geliştirilmesi, önemli gecikmeler ve test başarısızlıklarıyla karşılaşmış ve NASA'dan kamuoyu endişesine yol açmıştır. Ek olarak, şirket telekomünikasyon ve savunma kesişiminde faaliyet gösterdiğinden, ihracat kontrolleri ve ABD hükümet bütçelerine bağımlılık dahil olmak üzere önemli düzenleyici ve jeopolitik risklere maruz kalmaktadır. Özel bir değerleme doğrudan halka açık piyasa değerlemesine eşit olmasa da, **800 milyar dolarlık** rakam, 2026'da bir halka arz gerçekleşirse kamu yatırımcılarının doğrulaması istenecek güçlü bir büyüme ve piyasa kontrolü anlatısı oluşturmaktadır.

Dec 06 2025, 04:39

Jeopolitik Risk Küresel Nakliye Oranlarını Yükseltiyor

## Yönetici Özeti Jeopolitik çatışmalar ve kritik tedarik zinciri aksaklıkları, küresel nakliye fiyatlarında önemli bir artışı tetikledi ve ham petrol taşıma oranları yılbaşından bu yana %467'ye kadar tırmandı. Bu keskin artış, artan istikrarsızlığı yansıtmakta ve yüksek enflasyonist baskılara işaret etmektedir. ## Detaylı Olay Nakliye maliyetlerindeki dramatik artış, ham petrol sektöründe en belirgindir. Tankerler için günlük kiralama oranları, jeopolitik ve operasyonel baskıların birleşimiyle çok yıllı zirvelere ulaştı. Avrupa Birliği, **Rosneft**, **Lukoil** ve **Gazprom Neft** dahil olmak üzere büyük Rus petrol şirketlerine karşı yaptırımları sıkılaştırırken, Ukrayna'nın Rus rafineri ve ihracat tesislerine yönelik saldırıları rafine ürün arzını daha da kısıtladı. Bu eylemler, önemli miktarda Rus dizelini piyasadan etkili bir şekilde çıkararak, alıcıları daha yüksek fiyatlarla alternatifler aramaya zorladı. Sorunu daha da karmaşık hale getiren, plan dışı rafineri kesintileridir. Önemli bir aksaklık, Kuveyt'in **Al Zour** rafinerisindeki devam eden bakımdır. Bu rafineri, Rus ithalat yasağını dengelemeye yardımcı olmak için 2023'te faaliyete geçen Avrupa için önemli bir tedarikçidir. Bu kesinti, Orta Doğu genelindeki yoğun bakım sezonu ve Nijerya'nın büyük **Dangote** rafinerisindeki belirsiz üretimle birleştiğinde, rafine ürünlerin küresel arzını daha da daralttı. ## Piyasa Etkileri Doğrudan piyasa sonucu, dizel yakıt maliyetinde keskin bir artıştır. Bunun temel bir göstergesi, bir varil ham petrol ile rafine ürünleri arasındaki değer farkını ölçen rafineri kar marjı veya "crack spread"idir. Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA), New York Limanı ve ABD Körfez Kıyısı gibi büyük nakliye merkezlerinde dizel crack spreadleri, Kasım ayında bir yıldan uzun bir süredir ilk kez galon başına 1 doların üzerine çıktı. Bu, doğrudan ulaşım ve lojistik için daha yüksek yakıt maliyetlerine yol açmakta ve tüketici fiyat enflasyonuna dönüşme potansiyeline sahiptir. Buna karşılık, ABD rafinerileri güçlü uluslararası talepten yararlanmak için ihracatlarını artırdı. ABD Enerji Bilgi İdaresi'ne (EIA) göre, ABD benzin ve dizel dahil distile yakıt yağı ihracatı Kasım ayında önemli ölçüde yüksek olup, küresel enerji piyasasının birbirine bağlılığını göstermektedir. ## Uzman Yorumu **ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA)**'na göre, yeni AB yaptırımları ve rafineri kesintilerinin birleşimi, sıkı bir küresel dizel arzı yarattı ve doğrudan fiyat artışlarına ve crack spreadlerinin genişlemesine katkıda bulundu. EIA, daha önce indirimli Rus hacimlerine güvenen piyasaların artık diğer kaynaklardan tedarik için teklif vermesi gerektiğini ve bunun küresel fiyatları yükselttiğini belirtiyor. Stratejik bir perspektiften bakıldığında, Commerce Bank kıdemli başkan yardımcısı **Adam Reichert**, operasyonel mükemmelliğin artık "direnç ve değişime hızla uyum sağlama yeteneği" ile tanımlandığını belirtti. "Jeopolitik gerilimler ve dalgalanan yakıt fiyatları nedeniyle nakliye maliyetlerinin tutarsız kaldığını" vurgulayarak, şirketlerin ekonomik türbülansı aşmak için stratejik maliyet yönetimine ve süreç inovasyonuna odaklanması gerektiğini tavsiye etti. **LSEG** analistleri, işbaşındaki rakip güçleri vurguladı. Ukrayna'da potansiyel bir barış anlaşmasının "piyasaya daha fazla varil getireceğini ve muhtemelen fiyatları düşüreceğini" belirtirken, "herhangi bir jeopolitik gerilimin fiyatları daha da yükselteceğini" ifade ettiler. ## Daha Geniş Bağlam Mevcut nakliye krizi, artan jeopolitik gerilim çağında küresel tedarik zincirlerinin artan kırılganlığını vurgulamaktadır. Olaylar, dalgalanan talep, enflasyon ve lojistik darboğazların küresel ekonomik manzaranın kalıcı özellikleri haline geldiği son yılların zorluklarını yansıtmaktadır. Bu ortam, sektörler genelinde "tam zamanında" (just-in-time) modellerden "her ihtimale karşı" (just-in-case) modellerine stratejik bir pivotu zorlamakta, tedarikçileri çeşitlendirme ve daha esnek kaynak bulma stratejileri oluşturma ihtiyacını vurgulamaktadır. Piyasa oynaklığı enerji sektöründe homojen değildir. Petrol ve dizel fiyatları yukarı yönlü baskı altındayken, Avrupa doğal gaz fiyatları yakın zamanda düştü; bu, ılıman hava tahminleri ve Norveç'ten ve küresel LNG sevkiyatlarından gelen güçlü arz ile desteklendi. Bu farklılık, genel eğilim daha fazla belirsizliğe ve çevik operasyonel planlama ihtiyacına işaret etse bile, belirli darboğazların ve jeopolitik faktörlerin daha geniş enerji kompleksinde nasıl farklı etkiler yaratabileceğini göstermektedir.