Edgen Stock·Nov 21 2025, 18:20
[1] ABD'de uzun süreli işsizlik 1,9 milyona yükseldi... (https://www.wsws.org/en/articles/2025/09/19/k ...)[2] İstihdam Durumu Haber Bülteni - 2025 Eylül Sonuçları (https://www.bls.gov/news.release/archives/emp ...)[3] Üniversite mezunları Amerika'nın uzun süreli işsizlerinin 3'te 1'ini oluşturuyor (https://timesofindia.indiatimes.com/education ...)
Related News
Nov 21 2025, 20:19
Bill Ackman, Yeni FHFA Kripto Görevi Ortasında Fannie Mae ve Freddie Mac İçin Kripto Bulaşma Riskine Dikkat Çekiyor
## Yönetici Özeti Düzenleyici direktifler ve piyasa gözlemlerinin birleşimi, ABD konut finansmanı devleri **Fannie Mae** ve **Freddie Mac**'i, kripto para piyasasını içeren yeni, karmaşık bir risk analizinin merkezine yerleştirdi. Yatırımcı **Bill Ackman**, dijital varlık alanındaki çalkantının, ortak bir yatırımcı tabanının zorunlu tasfiyeleri nedeniyle bu devlet destekli kuruluşların (GSE'ler) hisse senetleri üzerinde aşağı yönlü baskı yarattığı konusunda kamuoyunu uyardı. Bu uyarı, **Federal Konut Finansmanı Ajansı (FHFA)**'nın GSE'lerden ipotek rezervleri için potansiyel bir varlık olarak kripto para birimini entegre etme teklifleri geliştirmelerini zorunlu kılmasıyla birlikte geldi ve geleneksel konut finansmanı ile değişken kripto sektörü arasında daha derin, ancak belirsiz bir karışıklığa işaret ediyor. ## Detaylı Olay İki ayrı ancak ilişkili olay anlatıyı şekillendiriyor. Birincisi, Pershing Square Capital Management'ın kurucusu **Bill Ackman**, **Fannie Mae** ve **Freddie Mac**'in son hisse senedi fiyat düşüşlerinin temel dışı bir itici gücünü tespit etti. Kripto para piyasasındaki oynaklık marjin çağrılarını ve zorunlu satışları tetikledikçe, bu yatırımcılar pozisyonlarını kapatmak için GSE hisseleri de dahil olmak üzere diğer varlıkları tasfiye etmeye zorlanıyorlar. Bu, tamamen ayrı ve düzenlenmemiş bir varlık sınıfındaki satışların konut devlerinin hisse senedi fiyatlarını etkilediği bir bulaşma etkisi yaratıyor. İkincisi, 25 Haziran 2025'te imzalanan bir direktifte, **FHFA**, hem **Fannie Mae** hem de **Freddie Mac**'e, tek aileli ipotek kredisi risk değerlendirmelerinde kripto para birimini rezerv varlığı olarak değerlendirmek için resmi teklifler hazırlamalarını emretti. Kritik olarak, emir kripto para biriminin ABD dolarına dönüştürülmesini gerektirmeksizin bunun yapılması gerektiğini belirtiyor. Bu düzenleyici itme, kurumları dijital varlıkları risk çerçevelerine doğrudan dahil edebileceklerini resmi olarak değerlendirmeye zorluyor. ## Piyasa Etkileri **Ackman**'ın vurguladığı gibi, anlık etki, GSE hisse senetleri için yeni bir oynaklık vektörünün tanıtılmasıdır. Yatırımcılar artık ABD konut piyasasının temel performansıyla ilgisi olmayan kripto para piyasasından kaynaklanan riskleri hesaba katmalıdır. Bu gizli korelasyon, hissedarlar için risk modellemesini karmaşıklaştırır. Uzun vadede, **FHFA** direktifinin sistemik etkileri olabilir. Kripto para birimini ipotek sigortacılığı için potansiyel bir rezerv varlığı olarak resmi olarak onaylayarak, ABD konut finansmanı sistemi dijital varlıkların iyi bilinen oynaklığına doğrudan maruz kalıyor. **FHFA**, GSE'lerin "ek risk azaltıcıları" ve "piyasa oynaklığına yönelik ayarlamalar"ı dikkate alması gerektiğini belirtse de, bu tür kontrollerin çerçevesi henüz tanımlanmamış olup, önemli belirsizlikler yaratmaktadır. Bu hamle, kripto para birimine yönelik potansiyel bir kurumsal benimsemeyi temsil etmekle birlikte, konut piyasasının istikrarı ile dijital para birimlerinin spekülatif doğası arasında resmi bir bağlantıyı da ifade ediyor. ## Uzman Yorumu Bill Ackman, ilişkili hissedar tabanına işaret ederek temel sorunu dile getirdi. Analizi, satışın GSE'lerin içsel değerinin bir yansıması olmadığını, aksine dış finansal sıkıntıdan kaynaklanan teknik bir piyasa fenomeni olduğunu gösteriyor. > "Kripto para piyasasının zorunlu tasfiyesi, Fannie Mae ve Freddie Mac'in hisse senedi satışına neden oluyor. Korelasyon, bazı yatırımcıların hem kripto hem de iki devlet destekli kuruluşun hisselerini tuttuğu hissedar tabanında gizlidir." Bu arada, **FHFA**'nın direktifi milletvekillerinin incelemesini çekti. Senatörler, sürecin şeffaflık eksikliği konusunda endişelerini dile getirerek, ajansın riskleri ve faydaları nasıl değerlendirdiğini ve Fannie Mae ve Freddie Mac'ten gelen herhangi bir teklifi onaylamadan önce paydaş geri bildirimini nasıl toplamayı planladığını sorguladılar. ## Daha Geniş Bağlam Bu durum, dijital varlıkları geleneksel finans sistemine (TradFi) entegre etmenin büyüme sancılarını vurgulamaktadır. Bir yandan, **FHFA** gibi düzenleyici kurumlar, yüksek düzeyde düzenlenmiş sektörlerde kripto benimsenmesi için yollar aramaya başlıyorlar. Öte yandan, **Ackman** gibi piyasa uzmanları, piyasalar arası bulaşmanın anlık, gerçek dünya sonuçlarına dikkat çekiyorlar. **Fannie Mae** ve **Freddie Mac** örneği, bir zamanlar ayrı olan kripto ve geleneksel finans dünyaları birleşmeye devam ettikçe ortaya çıkan öngörülemeyen riskler için kritik bir vaka çalışması görevi görüyor. **Ackman** tarihi olarak GSE'lerin uzun vadeli beklentileri konusunda boğa olmasına rağmen, son uyarısı yatırımcıların ve düzenleyicilerin şimdi yüzleşmesi gereken yeni ve güçlü bir risk faktörünün altını çiziyor.
Nov 21 2025, 20:08
Lam Research Hisseleri Güçlü İlk Çeyrek Kazançları ve Gelirleri Aşmasına Rağmen Düştü
## Yönetici Özeti **Lam Research (LRCX)**, 2026 mali yılının ilk çeyreği için hem gelir hem de hisse başına kazanç (EPS) analist beklentilerini aşan rekor finansal sonuçlar bildirdi. Şirket, 5,32 milyar dolar gelir ve 1,26 dolar GAAP dışı EPS açıkladı. Ancak bu güçlü performans, şirketin hisse senedinin kazanç açıklamasından bu yana %5,4 düşmesiyle olumsuz bir piyasa tepkisiyle karşılaştı. Bu farklılaşma, büyüme momentumunun yavaşlaması ve gelecekteki gelir bileşimi, özellikle de Çin'deki faaliyetleriyle ilgili yatırımcı endişelerini gösteriyor. ## Olay Detayları 2026 mali yılının ilk çeyreği için Lam Research, fikir birliği tahminlerini %2 aşan ve bir yıl önceki çeyrekte bildirilen 4,17 milyar dolara göre %28'lik bir artışı işaret eden 5,32 milyar dolarlık gelir açıkladı. Bu performans, şirketin satışlarının 5 milyar dolar eşiğini aştığı üst üste üçüncü çeyreği temsil ediyor. GAAP dışı kazançlar, Zacks Konsensüs Tahmini olan 1,25 doları %4,1 aşarak ve yıllık %46,5'lik bir artışı temsil ederek hisse başına 1,26 dolar olarak gerçekleşti. Bu güçlü üst ve alt çizgi artışlarına rağmen, yıllık gelir büyüme oranı olan %27,6, önceki çeyrekte kaydedilen %33,6'lık hızdan bir yavaşlamayı gösteriyor. ## Piyasa Etkileri Lam Research hisse senedi fiyatındaki düşüş, olumlu kazanç raporuna rağmen, temel yatırımcı endişesine işaret ediyor. Birincil faktör, şirketin hızlı büyümesinin yavaşladığını gösterebilecek gelir büyümesindeki yavaşlama gibi görünüyor. Ayrıca, şirketin Çin operasyonlarıyla ilgili rehberliği önemli bir faktör. Yönetim, 2026 takvim yılında Çin bölgesinin toplam gelirin %30'undan azını oluşturacağı beklentisini belirtti; bu açıklama, bölgenin yarı iletken piyasası için önemi göz önüne alındığında potansiyel bir engel olarak yorumlanabilir. Hisse senedinin duyuru sonrası "dalgalanması", piyasanın karmaşık bir jeopolitik ve makroekonomik arka plana karşı milyarlarca dolarlık gelir serisinin sürdürülebilirliğini sindirirken bu belirsizliği yansıtıyor. ## Uzman Yorumu Son hisse senedi düşüşüne rağmen, bazı sektörlerden analist duyarlılığı olumlu olmaya devam ediyor. **Zacks Investment Research** şu anda Lam Research'e "Zacks Sıralaması #1 (Güçlü Al)" derecesi veriyor. Analizleri, şirketin 2026 ve 2027 mali yılı kazançları için konsensüs tahminlerinin sırasıyla yaklaşık %14 ve %15,2'lik yıllık artışlar anlamına geldiği ile birlikte devam eden gücü öngörüyor. Temel analize dayanan bu iyimser görünüm, ani piyasa duyarlılığı ile keskin bir tezat oluşturuyor. Stocktwits gibi platformlardaki perakende yatırımcı yorumları karışık olup, bazıları olumlu temellerin hisse senedi fiyatına yansımamasından duyduğu hayal kırıklığını dile getiriyor. ## Daha Geniş Bağlam Lam Research, oldukça rekabetçi yarı iletken ekipman pazarında faaliyet göstermektedir. Performansı ve stratejik kararları, **Applied Materials, Inc. (AMAT)** ve **KLA Corporation (KLAC)** gibi büyük rakiplerine karşı kıyaslanmaktadır. Tüm sektör, küresel tedarik zinciri dinamiklerine, büyük çip üreticilerinin sermaye harcaması döngülerine ve uluslararası ticaret politikalarına karşı hassastır. Lam'in Çin'e olan gelir bağımlılığını azaltmaya yönelik açık rehberliği, jeopolitik gerilimlere ve ticaret kısıtlamalarına yanıt olarak sektör genelinde meydana gelen daha geniş bir stratejik yeniden yapılanmayı yansıtmaktadır. Piyasanın Lam'in raporuna verdiği tepki, yatırımcıların yarı iletken ortamındaki güçlü mevcut performansı potansiyel gelecek risklerine karşı nasıl değerlendirdiğinin bir barometresi görevi görmektedir.
Nov 21 2025, 17:38
Goldman Sachs Analisti, Yapay Zeka Sermaye Harcaması Endişeleri Artarken ABD Borsalarında 'Çoklu Teslimiyet' Bayrağı Salladı
## Yönetici Özeti **Goldman Sachs** ortağı **Tony Pasquariello**, yatırımcıların mevcut yapay zeka yatırım döngüsünün sürdürülebilirliğini sorgulamaya başlamasıyla birlikte "çoklu teslimiyet" işaretleri tespit ederek ABD borsasında potansiyel bir değişim sinyali verdi. Bu artan şüphecilik, öncelikli olarak hiper ölçekli bulut sağlayıcıları tarafından gereken devasa sermaye harcamalarına (capex) ve bunların kısa vadeli karlılık üzerindeki etkisine odaklanmıştır. Piyasalar, yapay zeka ile ilgili harcamaların arttığını duyuran büyük teknoloji firmalarının hisse senedi fiyatlarında önemli düşüşlerle olumsuz tepki gösterdi ve bu durum, yatırımcıların odağının uzun vadeli büyüme anlatılarından anlık nakit akışı ve yatırım getirisine kaydığını vurguladı. ## Etkinlik Detayı Piyasanın endişesinin temelinde, önde gelen teknoloji şirketlerinin yapay zekaya yönelik finansal taahhütleri hakkındaki duyurular yatıyor. **Meta Platforms (META)**, yapay zeka ile bağlantılı olarak önemli ölçüde daha yüksek sermaye harcamaları planlarını açıklamasının ardından hisse senedinin %11,3 düştüğünü gördü ve bu durumun kısa vadeli nakit üretimini olumsuz etkilemesi bekleniyor. Şirket ayrıca yaklaşık 15,9 milyar dolarlık tek seferlik bir vergi ücreti kaydetti. Benzer şekilde, **Microsoft (MSFT)**, **OpenAI** yatırımından 3,1 milyar dolarlık bir finansal darbe yaşadığını ve yükselen yapay zeka harcamalarına olan bağlılığını yinelemesinin ardından %2,6'lık bir hisse senedi düşüşü yaşadı. Bu olaylar, yapay zekadan para kazanma yolunun daha uzun ve daha sermaye yoğun olduğuna dair artan yatırımcı endişesini vurgulamaktadır. ## Piyasa Etkileri Piyasa, yapay zeka odaklı boğa koşusuna karşı yorgunluk belirtileri göstermektedir. Özellikle teknoloji sektöründeki değerlemeler yoğun bir inceleme altındadır. Bu duygu, **Longview Economics** baş piyasa stratejisti **Chris Watling** tarafından da dile getirildi ve ABD teknoloji hisselerinde "çoklu uyarı işaretleri" ve "balon benzeri özellikler" tespit etti. Son gerileme, yatırımcıların artık ne pahasına olursa olsun büyümeyi garanti etmeye istekli olmadığını gösteriyor. Bunun yerine, kanıtlanmış karlılık ve somut sermaye getirisi için açık bir talep var, bu da piyasaları geçen yıl boyunca yönlendiren duygudan önemli bir kayma. ## Uzman Yorumları **Goldman Sachs**'tan **Tony Pasquariello**'ya göre, piyasa yapay zeka döngüsünün sorgulandığı yeni bir aşamaya girdi. ABD borsasının "boğa teslimiyeti" işaretleri gösterdiğine inanıyor, bu da son rallinin arkasındaki inancın azaldığını gösteriyor. Bu bakış açısı, "temel değerleme metrikleri ve sağduyu, hisse senetlerinin düşmesi gerektiğini gösteriyor" uyarısında bulunan **Longview Economics**'ten **Chris Watling** tarafından desteklenmektedir. Bu uzmanlar arasındaki fikir birliği, artan bir ihtiyat ve potansiyel bir düzeltme dönemine işaret ediyor. ## Daha Geniş Bağlam Yapay zeka hakimiyeti için yüksek riskli yarış, şirketleri benzeri görülmemiş düzeyde sermaye harcamalarına zorluyor. Bu, yapay zeka altyapı sağlayıcıları için fırsatlar yaratırken, aynı zamanda önemli finansal riskler de beraberinde getiriyor. Örneğin, yapay zeka odaklı bulut altyapı sağlayıcısı **Nebius (NBIS)**, yıllık bazda %355'lik bir gelir artışı bildirdi ve **Meta** ile 3 milyar dolarlık bir ortaklık sağladı. Bu agresif büyümeye rağmen, şirket daha derinleşen finansal kayıplar bildirdikten sonra hisse senedi düştü. Bu vaka çalışması, piyasanın temel ikilemini örneklemektedir: yapay zekanın uzun vadeli potansiyeli tartışmasız olsa da, bu devasa yatırımlardan olumlu getiriler elde etmek için anlık finansal fizibilite ve zaman çizelgesi artık yatırımcılar için kritik faktörlerdir.