ABD Hükümet Kapanması ve Yeni Tarifeler Piyasa Belirsizliğini Artırıyor

ABD Hükümeti Yeni Tarife Uygulamaları Arasında Kapanmaya Girdi

ABD hisse senedi piyasaları, federal hükümetin bir finansman yasa tasarısı konusundaki kongre çıkmazının ardından Doğu Saati ile 00:01'de resmi olarak kısmi kapanmaya girmesiyle haftaya temkinli başladı. Zorunlu olmayan hükümet operasyonlarındaki bu ani duruş, ithal mallara önemli yeni tarifelerin uygulanmasıyla aynı zamana denk gelerek finansal manzaraya ikili bir belirsizlik katmanı ekliyor.

Etkinliğin Detayı: Finansman Eksikliği ve Ticaret Politikası Değişiklikleri

Birkaç yıl aradan sonra ilk kez gerçekleşen ABD hükümet kapanması, yeni bir mali yıl finansman anlaşması sağlamaya yönelik yasama çabalarının başarısız olmasının ardından başladı. Bu çıkmaz, Demokratlar ile Trump yönetimi arasında sağlık hizmetleri harcamaları hükümleri konusunda temel bir anlaşmazlıktan kaynaklanıyor. Kongre Bütçe Ofisi (CBO)'na göre, yaklaşık 750.000 federal çalışanın ücretsiz izne çıkarılacağı ve bunun günde yaklaşık 400 milyon dolar kayıp tazminat maliyetine yol açacağı tahmin ediliyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS)'ndan aylık iş raporu ve Ekonomik Analiz Bürosu ile ABD Nüfus Sayım Bürosu'ndan diğer göstergeler de dahil olmak üzere kritik ekonomik veri açıklamalarının ertelenmesi bekleniyor; bu da yatırımcılar ve politika yapıcılar için ekonomik tabloyu belirsizleştiriyor.

Eş zamanlı olarak, yönetim tarafından 25 Eylül 2025 tarihinde açıklanan yeni ticaret tarifeleri yürürlüğe girmiştir. Bu önlemler arasında, ithalatçı şirketin ABD'de aktif bir üretim tesisi bulunmadıkça, markalı ilaç ürünlerine %100 tarife ve yurt dışında üretilen ağır hizmet kamyonlarına %25 tarife bulunmaktadır. Mutfak dolapları ve banyo lavabolarına %50, döşemeli mobilyalara ise %30 ek tarifeler de şu anda aktif durumdadır. Ulusal güvenlik gerekçesiyle 1962 Ticaret Genişletme Yasası'nın 232. Maddesi kapsamında haklı gösterilen bu tarifeler, Amerikalı üreticileri korumayı amaçlarken, artan girdi maliyetleri ve enflasyonist baskılar riskini de taşımaktadır.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Güvenli Limanlara Kaçış ve Düşen Hisse Senetleri

Kapanmanın başlaması ve yeni tarifelerin uygulanması, piyasa duyarlılığında riskten kaçınmaya yönelik belirgin bir kaymaya neden oldu. ABD hisse senedi vadeli işlemleri düşüşler yaşarken, S&P 500 vadeli işlemleri %0,6 ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri %0,7 geriledi. Bu ilk tepki, yatırımcıların ekonomik aktivite ve kurumsal kazançlardaki potansiyel aksaklıklara ilişkin endişelerini yansıtmaktadır.

Buna karşılık, geleneksel güvenli liman varlıkları önemli girişler gördü. Altın, yılbaşından bu yana %45 artış göstererek ve çok günlük tırmanışını sürdürerek ons başına 3.875 doların üzerine çıkarak yeni bir rekor kırdı. ABD doları art arda dördüncü gün zayıflayarak ABD politikasının istikrarına ilişkin daha geniş yatırımcı endişesini işaret etti.

Ancak sağlık sektörü, daha incelikli bir tablo sundu. Pfizer (PFE) hisseleri, şirketin yeni farmasötik tarifelerinin etkisini azaltmak için Trump yönetimiyle bir anlaşma sağladığının bildirilmesinin ardından %2'nin üzerinde yükseldi ve değişen ticaret politikalarına yönelik şirket düzeyindeki spesifik tepkileri vurguladı.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri: Ekonomik Yavaşlama ve Veri Boşluğu

Uzatılmış bir kapanmanın ekonomik sonuçları önemlidir. Goldman Sachs, kapanmanın her hafta devam etmesi durumunda GSYİH büyümesinde %0,15 puanlık bir azalma öngörürken, EY-Parthenon ABD ekonomisine haftalık maliyetin yaklaşık 7 milyar dolar olduğunu tahmin ediyor. Bu ekonomik yavaşlama, ücretsiz izne çıkarılan federal çalışanların maaşlarının azalması, hükümet tedarikinin gecikmesi ve buna bağlı olarak tüketici talebindeki düşüşten kaynaklanıyor. Beyaz Saray'ın öne sürdüğü gibi, geçici ücretsiz izinlerin ötesindeki kitlesel işten çıkarmalar tehdidi, bu ekonomik sonuçları şiddetlendirebilir ve özellikle Washington D.C. metro bölgesi gibi federal istihdama büyük ölçüde bağımlı bölgelerde yerelleşmiş durgunlukları tetikleyebilir.

Tarihsel olarak, kısa süreli hükümet kapanmaları finansal piyasalar üzerinde genellikle sınırlı uzun vadeli etkiye sahip olmuştur; S&P 500 sıklıkla toparlanmış ve hatta bir yıl sonra pozitif getiriler kaydetmiştir. Ancak, mevcut kapanma ile yeni tarifelerin birleşimi daha karmaşık bir ortam yaratmaktadır. Tarifelerin, ithalata bağımlı işletmeler için maliyetleri artırması, potansiyel olarak daha yüksek enflasyona yol açması ve tüketici satın alma gücünü etkilemesi beklenmektedir. Bu çifte baskı, piyasa oynaklığını tarihsel kalıpların ötesinde yoğunlaştırabilir.

Uzman Yorumları: Artan Ekonomik Maliyetler

Analistler durumu yakından takip ediyor.

Bir stratejist, "Piyasa hareketlerinde anlık finansal etki açıkça görülüyor" dedi. "Doların sürekli zayıflaması yatırımcı endişesini gösterirken, altının 3.875 dolar/ons üzerine çıkması güvenli limana kaçışı vurguluyor."

Kritik ekonomik verilerin gecikmesi önemli bir zorluk teşkil ediyor.

EY-Parthenon'dan bir ekonomist, "Mevcut ekonomik durumda bu veri karartması özellikle endişe verici" yorumunu yaptı. "Bu durum, Federal Rezerv politika yapıcıları, yatırımcılar ve belirsiz bir ekonomik ortamda yol alan iş liderleri için karar almayı karmaşık hale getiriyor."

İleriye Bakış: Federal Rezerv İkilemi ve Sürekli Belirsizlik

En acil gelecek etkisi, Federal Rezerv'in 29 Ekim'deki yaklaşan politika toplantısı etrafında dönüyor. Merkez bankası, para politikası kararlarını bilgilendirmek için zamanında ekonomik verilere büyük ölçüde güveniyor. İş raporu gibi önemli raporların şimdi ertelenme olasılığıyla birlikte, Fed'in veriye dayalı yaklaşımı sekteye uğrayabilir. Para piyasaları şu anda bu ay %0,25 faiz indirimi için neredeyse %90 şans fiyatlıyor. Ancak, kritik ekonomik göstergelerin yokluğu ve yeni tarifelerin enflasyonist baskıları körükleme potansiyeli, bu görünümü karmaşıklaştırabilir. Fed, beklenen faiz ayarlamalarında bir "Ekim duraklamasına" veya enflasyon riskleri yoğunlaşırsa daha fazla gevşetmeyi yeniden gözden geçirmeye yol açabilecek bir ikilemle karşılaşabilir.

Yatırımcılar, kapanmaya bir çözüm bulunup bulunmadığına dair herhangi bir işaret için Washington'daki gelişmeleri izlemeye devam edecekler. Finansman kesintisinin süresi, ekonomik sonuçlarının kapsamı ve yeni tarifelerin tedarik zincirleri ile tüketici fiyatları üzerindeki nihai etkisi, önümüzdeki haftalarda piyasa performansını etkileyecek kritik faktörler olacaktır. Siyasi istikrarsızlık ve ticaret politikası belirsizliğinin birleşimi, piyasa hassasiyetinin yüksek olduğu bir dönemi teşvik etmesi bekleniyor.