Bankacılık Sektörü İstikrar Kazanırken ABD Hisse Senetleri Güçlü Bir Haftayı Tamamladı

ABD Hisse Senetleri Yükseldi, Bankacılık Sektörünün İstikrar Kazanmasıyla Güçlü Haftayı Tamamladı

ABD hisse senetleri 17 Ekim 2025 Cuma günü yükselişle kapanarak S&P 500'ün Ağustos ayından bu yana en iyi haftasını tamamladı. Olumlu kapanış büyük ölçüde banka hisselerindeki erken dalgalanmanın ardından gelen istikrar ve ABD-Çin ticaret gerilimlerinin azalmasına bağlandı.

Piyasa Performansı Banka Toparlanması ve Ticaret Gerilimlerinin Azalmasıyla Desteklendi

S&P 500 Cuma günü %0.6 yükselirken, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 298 puan veya %0.6 ilerledi ve Nasdaq bileşik endeksi %0.6 kazandı. Bu kazançlar, S&P 500'ün iki ayın en güçlü haftalık performansını elde etmesine katkıda bulundu.

Cuma günkü toparlanmayı yönlendiren, bankacılık sektöründeki istikrarlardı. Önceki gün %13.1 kayıp yaşayan Zions Bancorp., %5 yükseldi. Benzer şekilde, Western Alliance Bancorp %10.8'lik bir düşüşün ardından %2'lik bir artış kaydetti. Bu toparlanma, Truist Financial, Fifth Third Bancorp ve Huntington Bancshares dahil olmak üzere çeşitli kurumlardan gelen beklenenden güçlü üç aylık kâr raporlarının ardından geldi ve bu, potansiyel sıkıntılı kredilerle ilgili daha önceki endişeleri hafifletmeye yardımcı oldu.

Ayrı olarak, Jefferies Financial Group Cuma günü %5.9 yükseldi ve Eylül ortasından bu yana yaklaşık %30'luk kaybının bir kısmını telafi etti. Firmanın hisse senedi, bir otomobil parçaları tedarikçisi olan First Brands Group'un iflasına olan maruziyeti nedeniyle baskı altındaydı. Jefferies CEO'su Rich Handler ve Başkanı Brian Friedman, yatırımcıları rahatlatmak amacıyla, firmanın 31 Ağustos 2025 itibarıyla 10.5 milyar dolar toplam öz sermaye ve 11.5 milyar dolar nakit içeren sağlam finansal pozisyonu göz önüne alındığında, yaklaşık 45 milyon dolarlık potansiyel kayıpların “kolayca absorbe edilebilir” olduğunu belirtti.

Başkan Donald Trump'ın Çin ithalatına yönelik tehdit ettiği yüksek tarifelerin “sürdürülemez” olduğunu belirten açıklamalarının ardından genel piyasa duyarlılığı da iyileşti. Trump ayrıca, yaklaşan bir konferansta Çin lideri Xi Jinping ile bir görüşme önererek ABD-Çin ticaret ilişkileri etrafındaki gerginliği hafifletti. Ek olarak, gelecekteki Federal Rezerv faiz indirimleri beklentileri yatırımcı iyimserliğine katkıda bulundu; yaklaşan toplantıda 25 baz puanlık bir indirimin %96.8 olasılıkla beklendiği ve nicel sıkılaştırmanın sona erebileceğine dair işaretler vardı.

Bölgesel Bankacılıkta Temel Kredi Kalitesi Endişeleri Devam Ediyor

Cuma günkü istikrara rağmen, özellikle bölgesel bankacılık sektöründe banka kredilerinin kalitesine ilişkin temel endişeler devam etmektedir. Zions Bancorp., borçlular tarafından “açıkça yanlış beyanlar ve sözleşme ihlalleri” gerekçesiyle iki ticari ve endüstriyel krediyle ilgili 50 milyon dolarlık bir karşılık ayırmıştı. Banka ayrıca, garantörlere karşı yasal işlemler başlatılarak kalan 60 milyon dolarlık tutarın tamamı için karşılık ayırdı.

Western Alliance Bancorp da, iddia edilen dolandırıcılık nedeniyle borçlu Cantor Group V, LLC'ye karşı bir dava açtı. Bu olaylar, özellikle First Brands Group'un Eylül 2025'te Chapter 11 iflas başvurusunun ardından, sektör genelinde kredi kalitesi üzerindeki incelemeyi artırdı. KBW Bölgesel Bankacılık Endeksi, kredi kalitesiyle ilgili yatırımcı endişeleri artarken daha önce yaklaşık %6 düşmüştü.

Bu olaylar münferit değildir. Eylül 2025'te Fifth Third Bank, harici dolandırıcılık nedeniyle 170 milyon-200 milyon dolarlık bir zarar açıkladı. JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, Tricolor ile ilgili 170 milyon dolarlık bir karşılık sonrası “bir hamam böceği gördüğünüzde muhtemelen daha fazlası vardır” diyerek potansiyel yaygın kredi sorunlarına karşı dikkat çekti. Piper Sandler'dan Matthew Clark gibi analistler, Zions'taki fiyat hedeflerini 62.00 dolardan 59.00 dolara düşürürken Nötr derecelendirmesini korudu.

Özel Kredi ve Ticari Gayrimenkul Üzerine Daha Geniş Piyasa İncelemesi

Zions ve Western Alliance'daki olaylar, diğer karşılıklarla birlikte, hızla büyüyen özel kredi piyasasındaki kırılganlıkları ve ticari gayrimenkul (CRE) kredileri üzerindeki artan incelemeyi vurguladı. Bölgesel bankalar, CRE'deki kredi portföylerinin orantısız bir şekilde %44'ünü elinde tutarken, daha büyük kurumlar için bu oran %13'tür. CRE'nin ofis segmenti özellikle stres altındadır; ABD ofis kredisi temerrüt oranları %10.4'e yaklaşarak 2008 zirvesine benzer bir seviyeye ulaşmıştır.

1 trilyon doların üzerindeki CRE kredileri 2025 yılı sonuna kadar vadesi dolacak olup, yüksek faiz oranları ortamında önemli yeniden finansman zorlukları yaratmaktadır. Yatırımcılar giderek daha temkinli davranmakta, altın fiyatları 4.300 doların üzerine çıkarak rekor kırarken ve Hazine getirileri düşerek, finans sektöründeki algılanan sistemik riskler arasında güvenli liman arayışını yansıtmaktadır.

Görünüm: Bankacılık Sektörü Sağlığı ve Para Politikası Üzerine Sürekli Dikkat

İleriye dönük olarak, piyasanın, özellikle bölgesel bankacılık sektöründe, kısa ve orta vadede artan kredi kayıplarıyla birlikte sürekli dalgalanma yaşaması beklenmektedir. Olaylar, özellikle şeffaf olmayan özel kredi piyasalarında, daha geniş bankacılık sistemindeki potansiyel sistemik kırılganlıklar ve gizli riskler hakkındaki endişeleri yeniden alevlendirdi.

Zions Bancorp., kredi portföyü ve karşılıklarıyla ilgili daha fazla ayrıntı için yakından izlenecek olan üçüncü çeyrek kazançlarını 20 Ekim 2025'te açıklamayı planlıyor. Federal Rezerv politikasının devam eden gidişatı, özellikle faiz oranı ayarlamaları ve nicel sıkılaştırmanın sona ermesiyle ilgili olarak Federal Rezerv politikasının devam eden gidişatı, önümüzdeki haftalarda ve aylarda piyasa istikrarını ve yatırımcı duyarlılığını etkileyen kritik bir faktör olmaya devam edecektir. Parasal koşulların gevşetilmesi ile kalıcı kredi kalitesi endişeleri arasındaki denge, piyasanın ileriye dönük yolunu belirleyecektir.