ABD Hisse Senetleri, Güçlü Bankacılık Kazançları ve Federal Rezerv Faiz İndirimi Beklentileri Arasında Yükseliyor

Bankacılık Sektörü Kazançları Piyasa Kazançlarını Artırıyor

ABD hisse senetleri işlem seansını, başta Morgan Stanley ve Bank of America olmak üzere önde gelen finans kuruluşlarının 2025 üçüncü çeyrek güçlü kazanç raporları sayesinde geniş çaplı kazançlarla tamamladı. Bu güçlü şirket performansları, Federal Rezerv'in gelecekteki faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla birleşerek, kalıcı ABD-Çin ticaret gerilimleri ve Fed'in son Beige Book'undan gelen incelikli ekonomik sinyalleri büyük ölçüde gölgede bıraktı.

Morgan Stanley (MS), 2025 üçüncü çeyrek için rekor sonuçlar bildirdi; seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 2,80 dolar'a ulaşarak Wall Street'in 2,10 dolarlık konsensüs tahminini önemli ölçüde aştı. Bu, yıllık bazda %48,94'lük önemli bir artışı temsil etti. Firmanın uygulanabilir net geliri %45 artarak 4,61 milyar dolar'a yükseldi ve rekor gelir 18,22 milyar dolar'a ulaşarak analistlerin 16,69 milyar dolarlık tahminlerini geride bıraktı ve 2024 üçüncü çeyreğe kıyasla %18,5'lik bir kazanç sağladı. Şirket bu güçlü performansı, "entegre Firmamızın gücüne ve her iş kolumuz ile coğrafyamızdaki güçlü katkılara" bağladı ve bu durum, %23,5'lik somut özkaynak karlılığı (ROTE) ile daha da vurgulandı. Büyüme, hisse senedi ticareti, yatırım bankacılığı ve varlık yönetimi dahil olmak üzere geniş tabanlıydı.

Benzer şekilde, Bank of America (BAC) da 2025 üçüncü çeyrekte güçlü sonuçlar elde etti; net gelir %23 artarak 8,5 milyar dolar'a ve seyreltilmiş EPS %31 artarak 1,06 dolar'a yükseldi. Faiz giderleri düşüldükten sonraki gelir, daha yüksek net faiz geliri (NII), yatırım bankacılığı, varlık yönetimi ücretleri ve satış ve ticaret gelirleri sayesinde yıllık bazda %11 artarak 28,1 milyar dolar'a ulaştı. Yalnızca yatırım bankacılığı ücretleri yıllık bazda %43 artarak 2 milyar doları aştı. Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Brian Moynihan şunları söyledi:

"Güçlü net gelir artışı, üçüncü çeyrek seyreltilmiş hisse başına kazancı geçen yıla göre %31 artırdı. Bu da varlık ve özkaynak getirilerimizde güçlü bir iyileşme sağladı."

Bankacılık sektöründeki olumlu performans, Wall Street'in en büyük bankalarının yatırım bankacılığı gelirlerinin 2021'den bu yana ilk kez 3. çeyrekte 9 milyar doları aşmasının beklendiği ve yıllık bazda %13'lük bir artışı temsil ettiği kritik bir dönemde geldi. Beş büyük bankanın ticaret operasyonlarının da bir yıl öncesine göre yaklaşık %8 daha yüksek olması ve toplamda yaklaşık 31 milyar dolar'a ulaşması bekleniyor.

Federal Rezerv Politikası Faiz İndirimi Beklentilerini Güçlendiriyor

Yatırımcı duyarlılığı, Federal Rezerv'in kararlı güvercin duruşuyla daha da arttı. Fed Başkanı Jerome Powell, kalıcı işgücü piyasası durgunluğu ve işe alım ivmesinin eksikliği konusundaki endişelerini yineledi; analistler bunu, daha fazla parasal gevşeme için net bir sinyal olarak yorumluyor. LSEG verilerine göre, piyasa katılımcıları şu anda Federal Rezerv tarafından Ekim ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimi, Aralık ayında bir diğeri ve 2026'ya kadar ek indirimleri tamamen fiyatlıyor.

2025'in 15 Ekim'inde yayınlanan en son Federal Rezerv Beige Book, güvercin görünümü daha da destekleyerek ABD ekonomik aktivitesinde hafif bir ivme kaybı olduğunu gösterdi. Rapor, önceki değerlendirmeden bu yana "ekonomik aktivitenin çok az değiştiğini" belirtti; on iki Fed bölgesinden üçü hafif ila ılımlı büyüme, beşi değişiklik yok ve dördü hafif bir yumuşama gözlemledi. İşgücü talebi genellikle "bölgeler ve sektörler arasında zayıf" olarak tanımlandı; işverenler, zayıf talep, artan ekonomik belirsizlik ve yapay zeka teknolojilerine yapılan artan yatırımı gerekçe göstererek işten çıkarmalar ve doğal ayrılıklar yoluyla personel sayılarını azalttıklarını bildirdi. Fiyatlar artmaya devam ederken, bazı bölgeler tarifeler, sigorta, sağlık hizmetleri ve teknoloji gibi faktörlerin etkisiyle girdi maliyetlerinin satış fiyatlarından daha hızlı arttığını ve kar marjlarını sıkıştırdığını bildirdi.

Bu görünüm, Fed faiz indirimlerine ilişkin artan beklentileri ve riskli varlıklara doğru küresel bir kaymayı yansıtan, önemli Fibonacci desteği olan 98.714'ün altına düşen ABD Dolar Endeksi (DXY)'ndeki sürekli düşüşe katkıda bulundu. Hazine getirileri büyük ölçüde sabit kaldı; 10 yıllık getiri %4.009'a düşerken, 2 yıllık getiri %3.487 civarında seyretti; bu da devam eden ABD-Çin gerilimlerine rağmen tahvil tüccarları arasında temkinli bir duruş olduğunu gösteriyor. ING, 2025'te iki adet daha 25 baz puanlık (bp) faiz indirimi ve 2026'da iki adet ek 25bp indirimi öngörüyor ve bu da Fed fonları aralığını %3-3.25'e getirecektir.

Teknoloji Sektörü Küresel Ayak İzini Genişletiyor

Teknoloji sektöründe, Alphabet'in (GOOGL) Waymo bölümü, önümüzdeki yıl Londra'da otonom taksi hizmetlerini başlatma planlarını duyurdu. Bu, Tokyo'dan sonraki ilk Avrupa pazarına ve ikinci uluslararası bölgesine önemli bir genişlemeyi işaret ediyor. Girişim, Waymo'nun gelişmiş Driver teknolojisini Jaguar Land Rover I-PACE elektrikli araçlarına konuşlandırmayı içeriyor; bu strateji zaten ABD'nin çeşitli şehirlerinde uygulanmakta. Şirket, gerekli izinleri güvence altına almak ve filo operasyonlarını yönetmek için yerel yetkililer ve Afrikalı fintech firması Moove ile işbirliği yapıyor.

Alphabet Inc., sağlam gelir büyümesi (%13,9 3 yıllık YBBO) ve %32,68 işletme marjı ve %31,12 net marj dahil olmak üzere yüksek karlılık ölçütleri ile karakterize edilen güçlü finansal sağlığını gösteriyor. Ancak, mevcut değerleme ölçütleri, Alphabet hisse senedinin primli işlem gördüğünü gösteriyor; F/K oranı 26,63, F/S oranı 8,24 ve F/DD oranı 8,34'ün tümü tarihsel en yüksek seviyelerine yakın. Şirket, 1,9 cari oranı ve 0,1 borç/özkaynak oranı ile muhafazakar kaldıraç gösteren güçlü bir bilançoya sahip olsa da, içeriden satış faaliyetleri gözlemlenmiştir.

Waymo'nun Londra'ya genişlemesi onu rekabetçi bir ortama sokacak; Birleşik Krallık'taki yerel düzenlemeler, 2026 baharına kadar otonom araç pilot programlarını kolaylaştırmak için aktif olarak güncelleniyor. Microsoft ve Nvidia tarafından desteklenen bir İngiliz girişimi olan Wayve gibi rakipler de önümüzdeki yıl Uber ile ortaklaşa Londra'da robotaksi test etmeyi planlıyor. Waymo'nun sonuçlarının raporlandığı "Diğer Bahisler" birimi geçen çeyrekte 373 milyon dolar gelir elde ederken, aynı zamanda 1,25 milyar dolar zarar bildirdi.

Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Görünüm

Piyasanın, ABD-Çin ticaret gerilimleri gibi karmaşık ekonomik sinyalleri ve devam eden jeopolitik endişeleri absorbe etme yeteneği, temkinli ancak temel olarak boğa piyasası duyarlılığını yansıtıyor. Özellikle finans sektöründen gelen kurumsal kazançların dayanıklılığı, uyumlu para politikası beklentisiyle birleştiğinde yatırımcı güvenini pekiştiriyor gibi görünüyor. Beige Book'tan gelen daha yumuşak ekonomik verilerle desteklenen Federal Rezerv'in güvercin dönüşü, daha düşük borçlanma maliyetleri sinyali vererek ve ekonomik aktiviteyi teşvik ederek hisse senetleri için potansiyel bir rüzgar sağlıyor.

İleriye dönük olarak, piyasa katılımcıları, Federal Rezerv'in faiz indirimi yolunu sağlamlaştırabilecek yavaşlayan bir ekonominin daha fazla teyidi için yaklaşan ekonomik veri açıklamalarını yakından izleyecekler. Kurumsal kazanç sezonunun devamı, çeşitli sektörlerin sağlığı hakkında ek netlik sağlayacaktır. Ayrıca, özellikle Avrupa gibi önemli yeni pazarlarda otonom araçlar için düzenleyici ortamdaki gelişmeler, Alphabet'in Waymo'su ve rakipleri gibi şirketlerin büyüme yörüngeleri için kritik olacaktır. Küresel ticaret ilişkilerinin evrimi de genel piyasa duyarlılığını ve ekonomik istikrarı etkileyen önemli bir faktör olmaya devam edecektir.