ABD Hisse Senetleri Yükseldi, Alger Odaklı Hisse Senedi Fonu 2025 3. Çeyrekte Parasal Gevşeme Beklentileri Ortamında Üstün Performans Gösterdi

ABD Hisse Senetleri Yükseldi, Alger Fonu 2025 3. Çeyrekte Fed Politikayı Gevşetirken Üstün Performans Gösterdi

2025'in üçüncü çeyreği boyunca ABD hisse senedi piyasaları, iyileşen ekonomik koşullar ve sağlam kurumsal kazançlar sayesinde yükseliş trendi gösterdi. Bu ortamda Alger Focus Equity Fund A Sınıfı hisseleri de Russell 1000 Büyüme Endeksi'ni geride bıraktı.

Piyasa Dinamikleri ve Temel Etkenler

S&P 500 Endeksi, 2025'in üçüncü çeyreğinde %8,12'lik bir artış kaydederek genel piyasa gücünü yansıttı. Bu performansın önemli bir faktörü, Federal Rezerv'in politika görünümündeki önemli bir değişimdi. Başlangıçta temkinli olan Fed, işgücü piyasasında yumuşama belirtileri ortaya çıktıkça daha güvercin bir ton benimsedi. Bu durum, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimiyle sonuçlandı ve parasal gevşemenin yeniden başladığını işaret ederek yatırımcı güvenini artırdı. Bu bağlamda, Alger Focus Equity Fund, Bilgi Teknolojileri ve İletişim Hizmetleri sektörlerinde önemli ağırlıklarını korudu. Bilgi Teknolojileri ve Kamu Hizmetleri sektörleri fonun göreceli performansına kayda değer katkıda bulunurken, Malzeme ve Sağlık Hizmetleri sektörleri olumsuz etkiledi.

NVIDIA'nın Yapay Zeka Odaklı Yükselişi ve James Hardie'nin Faize Bağlı Düşüşü

Çeyrekte öne çıkan bir performans sergileyen şirket NVIDIA Corporation (NVDA) oldu ve hisseleri piyasa kazançlarına ve Alger Focus Equity Fund'un performansına önemli ölçüde katkıda bulundu. Şirket, güçlü sonuçlar ve yönlendirmelerle yapay zeka (AI) patlamasındaki liderliğini pekiştirdi ve hisselerini yukarı çekti. NVIDIA, 4 trilyon doları aştıktan sadece üç ay sonra 5 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan ilk şirket olarak tarih yazdı. 2022'de ChatGPT'nin piyasaya sürülmesinden bu yana hisselerin 12 kat artmasıyla bu meteorik yükseliş, AI çılgınlığının daha geniş piyasa üzerindeki derin etkisini vurgulamaktadır.

Başka bir açıdan, James Hardie Industries Plc (JHX) çeyrekte kayda değer bir düşüş yaşadı. Fiber çimento ürünleri üreticisi, öncelikle yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle ilk çeyrek karında %29'luk bir düşüş bildirdi. Bu durum, Sydney'de işlem gören hisselerin %30 düşerek yaklaşık 4,4 milyar dolar değer kaybetmesiyle en büyük günlük hisse senedi düşüşüne yol açtı. Şirket ayrıca, mali açıdan kısıtlı ABD'li ev sahiplerinin büyük yenileme projelerini ertelemesi nedeniyle, 2026 mali yılı kazançlarını piyasa beklentilerinin altında tahmin ederek Kuzey Amerika işleri için temkinli bir görünüm yayınladı.

Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Etkileri

2025 3. Çeyreğindeki güçlü hisse senedi piyasası performansı, iyileşen ekonomik koşullar ve sağlam kurumsal kazançların birleşimiyle desteklendi ve Federal Rezerv'in parasal gevşemeye geçişiyle daha da güçlendirildi. NVIDIA'nın emsalsiz değerlemesi, potansiyel "köpüklü teknoloji değerlemeleri" ve mevcut AI odaklı rallinin sürdürülebilirliği konusunda tartışmaları ateşledi. Piyasa değeri şu anda tüm kripto para piyasası değerini aşmakta ve Avrupa'nın referans hisse senedi endeksi olan Stoxx 600'ün yaklaşık yarısı kadardır. Bu ölçek, son piyasa kazançlarının yoğunlaşmış doğasını vurgulamaktadır.

James Hardie'nin karşılaştığı zorluklar, faiz oranlarına ve ev tadilatları gibi büyük biletli ürünlere yapılan tüketici harcamalarına duyarlı sektörler üzerindeki devam eden baskıları gösteren keskin bir tezat oluşturmaktadır. Şirketin karamsar görünümü, ekonominin belirli segmentleri gelişirken, diğerlerinin yüksek borçlanma maliyetleri ve temkinli tüketici davranışı ile karakterize edilen zorlu bir ortamı yönetmeye devam ettiğini göstermektedir. AI gibi seküler trendlerden faydalanan yüksek büyüme teknolojisi şirketleri ile makroekonomik rüzgarlarla mücadele eden daha döngüsel endüstriler arasındaki performans farklılığı, piyasa içindeki eşitsiz iyileşme ve büyüme dinamiklerini vurgulamaktadır.

Görünüm: Para Politikası ve Sektör Farklılıklarını Yönetmek

İleriye dönük olarak, piyasa katılımcıları Federal Rezerv'in para politikası duruşuna ilişkin ek sinyalleri yakından izleyecektir. Sürekli parasal gevşeme, özellikle büyüme odaklı sektörler için hisse senetlerine ek destek sağlayabilir. Ancak, NVIDIA'nın hızlı yükselişiyle örneklendirilen teknoloji değerlemeleri etrafındaki tartışma, piyasa temellerinin dikkatli bir şekilde değerlendirilmesi ihtiyacını düşündürmektedir. James Hardie gibi şirketlerin performansı, daha geniş ekonomik sağlığın ve faiz oranlarının tüketici odaklı sektörler üzerindeki etkisinin bir göstergesi olacaktır. Dönüşümsel teknolojilerden faydalanan sektörler ile makroekonomik rüzgarlarla mücadele edenler arasındaki devam eden farklılaşmanın, piyasa manzarasının belirleyici bir özelliği olmaya devam etmesi beklenmektedir.