ABD Gümrük Vergileri Alüminyum Piyasasında %57 Fiyat Farkı Yaratıyor
ABD'nin korumacı ticaret politikaları, endüstriyel metaller genelinde belirgin fiyat farklılıkları yaratmış, yerli üreticileri ciddi şekilde etkilemiştir. ABD alüminyum fiyatları şu anda Avrupa'daki referans fiyatlara göre %57 primle işlem görmekte olup, bu durum Trump yönetiminin uyguladığı gümrük vergilerinin doğrudan bir sonucudur. Bu sürekli fiyat farkı, hafif metale bağımlı Amerikan endüstrileri için önemli maliyet baskıları oluşturmaktadır.
Benzer bir dinamik daha önce bakır piyasasını da parçalamıştı. Potansiyel gümrük vergisi duyurusunun ardından, tüccarlar metali Amerika Birleşik Devletleri'nde stokladı, bu da ABD Comex'teki bakır vadeli işlemlerini Londra Metal Borsası'ndaki nakit fiyatlarına göre %30 primle işlem görmesine neden oldu. Bu özel prim daralmış olsa da, stoklama dünyanın geri kalanını açıkta bıraktı ve daha yüksek küresel fiyatları destekledi.
Ülkeler Kaynak İstifliyor, Fiyat Sinyallerini Bozuyor
Korumacılığa yönelik eğilim artık gümrük vergilerinin ötesine geçerek büyük ekonomiler tarafından stratejik istiflemeye doğru genişliyor ve piyasa mekanizmalarını daha da bozuyor. Global Trade Alert verileri, 2025'e kadar olan beş yılda ayrımcı ticaret politikalarının sayısının önceki beş yıllık döneme göre üç katına çıktığını göstermektedir. Bu değişim, pandemi ve jeopolitik krizler gibi şokların ardından kaynak güvenliğine odaklanmaktan kaynaklanmaktadır.
Ülkeler aktif olarak envanterlerini artırmaktadır. Örneğin Çin, ekonomisinin yıllık ihtiyacından 1 ila 2 milyon ton daha fazla bakır satın almakta ve indirimli yaptırımlı ham petrol ile petrol rezervlerini oluşturmaktadır. Bu davranış, geçen yıl satın alımlarının tüketim modellerini aşması nedeniyle tahmin modellerinin çökmesine neden olmuştur. Benzer şekilde, ABD kısa süre önce 12 milyar dolarlık kritik mineral stokunu açıkladı ve temel kaynakların güvence altına alınmasında hükümet liderliğinde bir önceliğe işaret ediyor.
Tüccarlar ve Madenciler Parçalanmadan Faydalanıyor
Endüstriyel tüketiciler daha yüksek maliyetlerden muzdaripken, değişken ve parçalanmış piyasa belirli bir grup şirket için fırsatlar yaratmaktadır. Trafigura, Gunvor ve Mercuria gibi emtia ticaret evleri, arbitraj fırsatlarından ve artan fiyat dalgalanmalarından kar elde etme konumundadır. Goldman Sachs'a göre, bu belirsiz politika ortamı, yatırımcıların emtiaları bir sigorta varlığı olarak satın almasına da yol açmakta ve fiyat hareketlerini daha da güçlendirmektedir.
Glencore gibi kendi tedarik zincirlerini ve dağıtımını kontrol eden dikey entegre madencilik şirketleri de kazanım sağlamaktadır. Lojistik zorlukları aşabilir ve bölgesel fiyat farklılıklarından faydalanabilirler. Ayrıca, Kanada'nın Major Drilling Group International gibi esnek ekipler ve ekipman sağlayan madencilik hizmetleri firmaları da madenciler ani fiyat artışları sırasında üretimi artırmak için acele ederken fayda sağlamaya hazırdır.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:35