UniCredit, Commerzbank için 35 milyar avroluk düşmanca teklif başlattı

UniCredit, Birleşmeyi Zorlamak İçin 35 Milyar Avroluk Teklif Başlattı

16 Mart 2026'da İtalyan bankacılık grubu UniCredit, Commerzbank için yaklaşık 35 milyar avro (40 milyar dolar) değerinde istenmeyen bir halka açık devralma teklifi başlattı. Bu hamle, Alman rakibini birleşme görüşmelerine zorlamak ve 18 aylık bir çıkmazı kırmak için tasarlandı. UniCredit, CEO Andrea Orcel'in stratejik bir manevrası olarak, her Commerzbank hissesi için 0,485 yeni adi hissesini teklif ediyor. Banka, teklifin hissedarları hemen ikna etmesini beklemiyor olsa da, baskıyı artırıyor ve Commerzbank'ın neredeyse %30'una zaten sahip olan UniCredit'in 2027'den itibaren açık piyasada daha fazla hisse edinmesini yasal olarak mümkün kılıyor.

Alman Hükümeti ve Commerzbank 'Düşmanca' Yaklaşımı Reddediyor

Teklif anında ve kesin bir retle karşılandı. Bankanın bağımsızlığını uzun süredir savunan Commerzbank CEO'su Bettina Orlopp, bu hamlenin koordine edilmediğini açıkça belirtti. Commerzbank'ın neredeyse %13'üne sahip olan Alman hükümeti de güçlü muhalefetini dile getirdi. Almanya Maliye Bakanı Lars Klingbeil bu yaklaşımı "düşmanca" olarak nitelendirirken, Şansölye Friedrich Merz hükümetin bağımsız bir Commerzbank'ı tercih ettiğini yineledi. Direnişe ek olarak, neredeyse 40.000 Commerzbank çalışanını temsil eden Alman sendikası Verdi, önemli işten çıkarmalar korkusu nedeniyle devralmaya şiddetle karşı olduğunu ilan etti.

Bu hamle bizimle koordine edilmedi.

— Bettina Orlopp, Commerzbank CEO'su.

Siyasi Engeller ECB'nin Konsolidasyon Baskısına Meydan Okuyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB), kıtanın bankacılık sektörünü güçlendirmek için sınır ötesi konsolidasyonu genellikle teşvik etse de, UniCredit'in yolu önemli siyasi engellerle gölgeleniyor. ECB daha önce UniCredit'in hissesini %29,9'a çıkarmasına izin vermişti, ancak %30 ve %50 eşiklerini aşmak ek düzenleyici onay gerektirecektir. Düzenleyiciler dışında, anlaşma karmaşık bir siyasi manzarayla karşı karşıya. UniCredit sadece Alman politikacılarının muhalefetiyle değil, aynı zamanda maliye bakanı da dahil olmak üzere yetkililerin daha önce UniCredit'in yurt içi genişleme planlarını engellemeye çalıştığı kendi ülkesi İtalya hükümetinin muhalefetiyle de mücadele etmek zorunda kalacak, bu da yabancı bir satın almaya destek konusunda şüpheler uyandırıyor.