UBS, Petrol Krizi S&P 500'ü 5.350'ye Düşürme Tehdidi Yaratırken Resesyon Uyarısı Yaptı

UBS, Uzun Süreli Çatışmada S&P 500'ün 5.350'ye Düşeceğini Tahmin Ediyor

UBS'nin 26 Mart tarihli bir raporu, Orta Doğu'daki uzun süreli bir çatışmanın yılın ikinci yarısına kadar devam etmesi halinde çoğu büyük ekonominin resesyona girebileceği konusunda uyarıyor. Hürmüz Boğazı'nın ablukası, günlük yaklaşık 9 milyon varil petrol arz açığı yarattı ve bu durum Brent ham petrolünü varil başına 150 dolara çıkarabilir ve S&P 500 endeksinin 5.350 puana düşmesine neden olabilir.

UBS analistleri, piyasaların hızlı bir çözüme işaret eden iyimser fiyatlaması ile enerji piyasalarındaki belirgin ciddi stres arasında "açık bir ayrım" olduğunu vurguladı. Küresel petrol stokları hızla tükenirken, stokların nisan ayı sonunda tarihi düşük seviyelere ulaşması bekleniyor. Tarihsel olarak, bu kadar düşük stok seviyeleri, önleyici alımları hızlandırarak doğrusal olmayan fiyat artışlarını tetiklemiştir.

Barclays'in S&P 500 Hedefi 7.650 Olurken Zıt Görüşler Ortaya Çıkıyor

Karamsar görünümün aksine, diğer finans kuruluşları piyasanın gücüne güvenmeye devam ediyor. 24 Mart'ta Barclays, güçlü kurumsal kazançların (teknoloji sektörünün öncülüğünde) ve ABD ekonomisinin dayanıklı büyümesinin jeopolitik riskleri dengeleyeceğine inanarak 2026 yıl sonu S&P 500 hedefini 7.400'den 7.650'ye yükseltti. Barclays'in endeks için kendi ayı senaryosu 5.900 olup, bu UBS'nin tabanının oldukça üzerindedir.

Bu iyimserlik, modern ekonominin önceki on yıllara göre enerji şoklarına karşı daha az savunmasız olduğunu gösteren analizlerle destekleniyor. UBS'nin ayrı bir araştırması, ABD ekonomisinin petrol yoğunluğunun 1974'ten bu yana yarıdan fazla azaldığını belirtiyor. Varil başına 100 dolarda, petrol harcamaları ABD GSYİH'sinin sadece %2'sini oluşturacak, bu da 1974 krizindeki %4,8 seviyesinin çok altında olup, daha büyük ekonomik dayanıklılığı işaret ediyor.

Enflasyon Riskinin Artmasıyla Merkez Bankaları Farklı Yollar İzliyor

Uzun süreli bir çatışma, küresel para politikası için önemli zorluklar yaratacaktır. UBS, en kötü senaryosunda, enerji şokunun küresel enflasyonu yaklaşık 190 baz puan artırabileceğini tahmin ediyor. Bu durum, merkez bankalarını fiyatları kontrol etme ihtiyacı ile zayıflayan bir ekonomiyi destekleme arasında denge kurmak zorunda bırakarak zor bir konuma sokacaktır.

Politika yanıtlarının keskin bir şekilde farklılaşması bekleniyor. UBS, durağan bir işgücü piyasasıyla karşı karşıya olan ABD Merkez Bankası'nın 2027'nin üçüncü çeyreğine kadar federal fon oranını sıfıra yakın seviyelere doğru agresif bir şekilde düşürebileceğini öngörüyor. Tersine, Avrupa Merkez Bankası'nın tek enflasyon hedefi ve zaten sıkı olan işgücü piyasası göz önüne alındığında daha şahin bir duruş sergilemesi, potansiyel olarak daha küçük faiz indirimlerini seçmesi veya hatta faizleri sabit tutması bekleniyor.