UBS, Samsonite'ta %6'lık Liste Kaynaklı Düşüş Sonrası Alım Fırsatı Görüyor

ABD Listelemesinden Kaynaklanan Seyreltme Korkusuyla Hisseler %6 Düştü

Samsonite'ın (01910) hisse senedi, şirketin Şubat ortasında ABD'de ikili listeleme arayışını duyurmasından bu yana %6 zayıfladı. 2 Mart'ta yayımlanan bir UBS araştırma raporuna göre, düşüş, yatırımcıların yeni hisse senedi ihracında potansiyel %15'lik büyük bir indirim ve bunun sonucunda mevcut hisse senedi sahipliğinin seyreltilmesi konusundaki endişelerinden kaynaklanıyor. Banka, bu acil korkuların, hamlenin stratejik faydalarını gölgede bıraktığını belirtiyor.

UBS, Yeniden Derecelendirme ve ABD Tarife Hafifletmesi Öngörüyor

Piyasadaki olumsuz tepkiye rağmen, UBS Samsonite için 'Al' notunu ve HK$24.8 hedef fiyatını yineledi. Yatırım bankası, yatırımcıların kısa vadeli seyreltme risklerine yanlış odaklandığını, oysa ABD listelemesinin kilidini açabileceği önemli değerleme yeniden derecelendirme potansiyelini göz ardı ettiğini savunuyor. ABD'de listelenmek, Samsonite'a daha geniş bir sermaye havuzuna erişim sağlayacak ve muhtemelen değerlemesini küresel rakipleriyle daha uyumlu hale getirecektir.

UBS ayrıca büyümeyi hızlandırabilecek ayrı bir katalizör belirledi. ABD Yüksek Mahkemesi'nin tarifelerle ilgili yakın tarihli bir kararıyla, Samsonite'ın vergi oranlarının önümüzdeki beş ay içinde düşük-orta tek haneli bir yüzdeye düşürülmesi bekleniyor. Bu maliyet düşüşü, ABD'li toptan müşterilerini envanterlerini yenilemeye teşvik ederek Amerikan pazarında gelirde bir toparlanmayı tetikleyecektir. Bu görünüm, havayollarından, otellerden ve lüks firmalardan gelen güçlü kazançlarla destekleniyor ve sağlam bir seyahat talebini gösteriyor. Son yedi çeyrek boyunca, Samsonite'ın gelir trendleri lüks devi LVMH ile yüksek bir korelasyon göstermiştir.