UBS, %18 Kar Büyümesiyle BOC Aviation Hedefini 106.9 HK$’ye Yükseltti

BOC Aviation, 2025 Çekirdek Karı %18 Artışla 106.9 HK$ Hedefini Güvenceye Aldı

UBS, 20 Mart'ta BOC Aviation (02588) için görünümünü yükselterek, hedef fiyatını 96.9 HK$’den 106.9 HK$’ye çıkardı ve "Al" notunu yineledi. %10.3'lük hedef revizyonu, 1.3 kat ileriye dönük fiyat/defter değeri oranına dayanmaktadır. Bankanın güveni, uçak kiralama şirketinin 2025 yılı finansal performansından kaynaklanmaktadır; bu dönemde çekirdek net kar, önceki yıla göre %18 artışla 746 milyon ABD dolarına ulaşarak hem UBS hem de piyasa beklentilerini geride bıraktı.

Kazanç raporundaki temel olumlu sürpriz, daha cömert bir hissedar getiri politikasıydı. BOC Aviation, vergi sonrası net karının temettü ödeme oranını 2024'teki %35'ten %40'a yükseltti. Bu, hisse başına yaklaşık 0.45 ABD doları temettü ile sonuçlandı ve mevcut fiyatta %4.6'lık çekici bir getiri yarattı. Bildirilen net kar %15 düşüşle 787 milyon ABD dolarına gerilemiş olsa da, bu, daha önce Rusya'da kiralanan uçaklarla ilgili anlaşmalardan elde edilen tek seferlik gelirlerin azalmasından kaynaklanıyordu.

Olumlu Piyasa Dinamikleri Kiralama Talebini Destekliyor

BOC Aviation yönetimi, uçak arzında 2020'lerin sonuna kadar devam edecek bir kıtlık öngörerek gelecekteki kiralama talebine güven duyduğunu ifade etti. Bu sıkı arz, yeni kiralamalar için uygun bir fiyatlandırma ortamı yaratmaktadır. Daha geniş havacılık endüstrisi verileri de bu yükseliş görünümünü desteklemektedir. Örneğin, havalimanı işletmecisi Corporación América Airports, kısa süre önce toplam yolcu trafiğinin %9'dan fazla arttığını, uluslararası seyahatin ise %12 genişlediğini bildirdi. Kilit pazarlardaki rekor yolcu hacimleri, kiralama şirketlerinden uçak talebini doğrudan körükleyen sağlam bir küresel seyahat toparlanmasını vurgulamaktadır.

Orta Doğu Çatışması Filosunun %9'u İçin İzlenen Risk Oluşturuyor

Şirket, özellikle Orta Doğu'daki çatışma olmak üzere bölgesel riskleri aktif olarak izlemektedir. BOC Aviation, filosunun %9'unu temsil eden 25 uçağının bölgedeki altı mali açıdan istikrarlı havayoluna kiralanmış olduğunu açıkladı. Yönetim, bu uçakların tamamen sigortalı olduğunu ve operasyonel kesintilerden kaynaklanabilecek potansiyel finansal kayıpları azalttığını doğruladı. Çatışmanın süresi, havayolu müşterilerinin kredi riskinin nasıl gelişeceğini belirleyeceğinden, durum kilit bir değişken olmaya devam etmektedir.