UBS, China Tower Notunu Düşürdü, Hedef Fiyatını 11.6 HKD'ye Çekti

Edgen Stock·Mar 24 2026, 04:09

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

UBS, China Tower'ın notunu 'Al'dan 'Nötr'e düşürdü ve dördüncü çeyrek 2025 sonuçlarının karışık olması, yüksek bakım maliyetlerinin EBITDA beklentilerini karşılayamamasına yol açması nedeniyle hedef fiyatını 11.6 HKD'ye düşürdü. Şirket temettü politikasını sürdürüyor ancak 2028 yılına kadar kar büyümesinin durgunlaşacağı tahmin ediliyor.

Analist Not İndirimi: UBS notunu 'Al'dan 'Nötr'e düşürdü ve hedef fiyatını 13.5 HKD'den %14 oranında azaltarak 11.6 HKD'ye çekti.
Kazanç Eksikliği: Dördüncü çeyrek 2025 EBITDA, eski telekom kulelerini yükseltmek için gereken artırılmış bakım giderleri nedeniyle tahminlerin altında kaldı.
Temettüye Karşı Büyüme: Temettü ödeme oranı %77 ile yüksek kalmasına rağmen, UBS net kar büyümesinin 2028 yılına kadar %0'a düşeceğini tahmin ediyor.

UBS, China Tower'ı 4. Çeyrek EBITDA Beklentisi Altında Kalması Nedeniyle Nötr'e Çekti

UBS, China Tower (00788.HK) notunu 'Al'dan 'Nötr'e düşürdü ve hedef fiyatını 13.5 HKD'den 11.6 HKD'ye indirdi. Bu revizyon, şirketin 2025 dördüncü çeyrek finansal sonuçlarının karışık olmasından kaynaklanıyor; gelir ve net kar beklentileri karşılarken, EBITDA beklentilerin altında kaldı.

Kazançlardaki düşüşün ana nedeni, şirketin eski kule altyapısını yükseltmekle ilişkili artan bakım giderleriydi. Yeni hedef fiyat, 2026'da %6'lık bir beklenen temettü getirisine karşılık geliyor ve China Tower'ı anakara telekomünikasyon benzerlerinin değerlemeleriyle uyumlu hale getiriyor.

Kar Büyümesi Duraksarken Temettü Ödeme Oranı %77'de Kaldı

Daha zayıf kazanç performansına rağmen, China Tower, 2025 için dağıtılabilir net karının %77'sini temettü olarak ödemeyi teklif etti; bu, 2024'te ödenen %76 ile neredeyse aynı ve analist beklentileriyle uyumlu. Şirket, 2028 yılına kadar bildirilen net karının tamamını dağıtmayı hedefliyor.

Ancak UBS, karlılıkta önemli bir yavaşlama öngörüyor. Banka, 2026'da net kar büyümesinin %31 olacağını, 2027'de %5'e düşeceğini ve ardından 2028'de %0'a ineceğini tahmin ediyor. Aynı dönemde hisse başına temettünün (DPS) sırasıyla %31, %7 ve %9 artması beklenirken, kar büyümesindeki temel durgunluk gelecekteki baskıları işaret ediyor. UBS, temettülerin şu anda serbest nakit akışının %55-70'ini oluşturduğunu ve şimdilik yeterli karşılamayı sağladığını hesaplıyor.