UBS, Çin Telekom Operatörleri Kar Tahminlerini %20'ye Kadar Kesti
UBS, Çin telekomünikasyon sektörüne ilişkin görünümünü revize ederek, üç büyük operatörün dördüncü çeyrek sonuçlarının beklentilerin altında kalmasının ardından bu yılki net kar tahminlerini %10 ila %20 oranında azalttı. Banka, China Telecom (00728.HK) için hedef fiyatını 5,5 HKD'den 5,1 HKD'ye ve China Unicom (00762.HK) için 8,1 HKD'den 7,5 HKD'ye düşürdü. Bu ayarlamalar, makroekonomik rüzgarlar, yeni KDV politikalarının finansal etkisi ve yapay zeka altyapısına yapılan devam eden önemli yatırımların birleşimiyle ortaya çıktı ve tüm bunlar kar marjlarını sıkıştırdı.
%6-7 Getirilere Rağmen Temettü Büyümesi Duraksıyor
Temettü büyüme potansiyelinin şu anda sınırlı olduğu düşünülse de, UBS sektörün değerlemesinin cazip getirilerle desteklendiğini belirtiyor. Üç operatörün H-hisselerinin tahmini temettü getirisi %6 ila %7 arasında değişiyor. Bu seviye, büyük sigorta yatırımcıları gibi önemli kurumsal oyuncular tarafından hedeflenen %4 ila %5'lik vergi sonrası getirinin önemli ölçüde üzerindedir ve hisse fiyatları için potansiyel bir taban oluşturur. Ancak operatörler, hissedar getirilerini, tedarikçilere olan borçları kısaltmak ve uydu ve kuantum iletişimi gibi yeni teknolojiler geliştirmek gibi devlet tarafından belirlenen hedeflerle dengeleme konusunda artan bir baskıyla karşı karşıya kalacak ve bu da gelecekteki ödeme artışlarını muhtemelen kısıtlayacaktır.
China Mobile, Sektör %15'e Kadar Düşerken Hala En İyi Seçim
Sektöre genel olarak 'Nötr' derecelendirmeler verilmesine rağmen, UBS China Mobile'ı (00941.HK) en iyi seçimi olarak belirledi. Firma, China Mobile'ın üstün net kar marjını, KDV politikası etkilerine karşı azalmış hassasiyetini ve güçlü nakit akışını vurguladı; bunların emsallerine kıyasla daha yüksek bir temettü ödeme oranını desteklemesi bekleniyor. Sektör genelinde hisse fiyatları bu yıl %5 ila %15 arasında düşüş gösterdi; bu da olumsuz duyarlılığın bir kısmının zaten fiyatlandırıldığını gösteriyor. Bununla birlikte, yapay zeka gelişimi ve düzenleyici baskılarla desteklenen zorlu rekabet ortamı, önümüzdeki dönemde düşük tek haneli kar büyümesi öngörüyor.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:31
