Enflasyon İddiaları, Resmi %2,4 Oranıyla Çelişiyor
Başkan Trump, konuşmasında 2025'in son üç ayındaki ortalama %1,7'lik oranı göstererek enflasyona karşı kesin bir zafer ilan etti. Alternatif bir hesaplamadan türetilen bu rakam, resmi metriklerle keskin bir tezat oluşturuyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu, Ocak ayında Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) yıllık bazda %2,4 arttığını bildirdi. Benzer şekilde, Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, Aralık ayında %2,9 arttı ve her iki ölçüt de merkez bankasının %2'lik hedefinin inatla üzerinde kaldı.
Tüketici fiyatlarına ilişkin belirli iddialar da federal verilerden farklılaştı. Başkan yumurta fiyatlarının %60 düştüğünü belirtirken, TÜFE %48'lik daha küçük bir düşüş gösteriyor. Sığır eti fiyatlarının düştüğü yönündeki iddiasının aksine, Ocak ayında kıyma maliyeti bir yıl öncesine göre %22 fırladı ve biftek fiyatları %12 yükseldi. Bir uzlaşma alanı ise benzindi; AAA'ya göre ortalama fiyatlar bir yıl önceki 3,14 dolardan 2,98 dolara geriledi.
Ayda Ortalama Sadece 24.000 İş Artışı Yavaş Seyrediyor
ABD iş piyasası, Trump'ın ikinci döneminin başlangıcından bu yana ayda ortalama yalnızca 24.000 iş ekleyerek belirgin şekilde yavaş bir hızla genişledi. Buna rağmen başkan, "Bugün ülkemiz tarihinde hiç olmadığı kadar çok Amerikalı çalışıyor" iddiasında bulundu. Bu ifade gerçeklerle çelişiyor. Ocak ayındaki %4,3'lük işsizlik oranı rekor düzeyde değil, 2023 Ocak ve Nisan aylarında ulaşılan %3,4'lük düşük seviyenin gerisinde kalıyor. Dahası, Ocak ayında işgücüne katılım oranı %62,5 idi; bu, 2000 yılında ulaşılan tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %67,3'ün önemli ölçüde altında.
Sanayi sektörlerindeki patlama iddiaları da sayılarla desteklenmiyor. Başkan, 70.000 yeni inşaat işinin yaratılmasını vurguladı, ancak hükümet verileri geçen yıl yalnızca 44.000 net artış olduğunu gösteriyor. Sanayi tabanı için daha endişe verici olan, imalat istihdamının 2025 Ocak ayından bu yana 83.000 iş kaybıyla daralmasıdır.
Yeni %10'luk Tarifeler Mal Enflasyonunu Tetiklemeye Hazır
Başkan Trump, ticari korumacılığa olan bağlılığını yineleyerek, 122. Madde kapsamında çıkarılan yeni %10'luk tarifelerin yürürlükte olduğunu belirtti. Ancak, "Kongre eylemlerine gerek kalmayacak" iddiası yanıltıcıdır, çünkü Kongre'nin bu tarifeleri 150 gün içinde yenilemek için oy kullanması gerekiyor, aksi takdirde süreleri dolacaktır. Yönetimin daha önce yürürlükten kaldırılan tarifeleri yasallaştırma konusunda adım atamaması, yasama onayının olası olmadığını kabul ettiğini gösteriyor.
Bu tarifelerin tüketiciler için daha yüksek fiyatlara dönüştüğüne dair artan kanıtlar var. Inflation Insights'ın analizine göre, değişken otomobil fiyatları hariç çekirdek mal enflasyonu, Ocak ayında aylık bazda %0,36 arttı; bu da yıllık %4,4'lük bir orana denk geliyor. Ev eşyaları, kişisel bakım ürünleri ve elektronik cihazların fiyatları hepsi keskin bir şekilde yükseldi. Bu eğilim, ticaret politikasından kaynaklanan ABD doları üzerindeki sürekli baskıyı gören piyasa stratejistlerinin görüşünü destekliyor.
Yatırımcılar için, devam eden tarifelerin geçen yıl olduğu gibi bu yıl da dolar için iyi olmayacağını bekliyor.
— Thierry Wizman, Macquarie Group Küresel FX ve Oranlar Stratejisti
Edgen Stock·Feb 26 2026, 01:28