İşlem Maliyetleri S&P 500 Eşit Ağırlıklı Fon Kazançlarını Siliyor

Edgen Stock·Feb 27 2026, 14:06

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

S&P 500 endeksini takip eden fonların analizi, teorik olarak üstün performansın gerçek dünya işlem maliyetleriyle karşılaşıldığında çoğu zaman kaybolduğunu ortaya koymaktadır. Eşit ağırlıklı endeks kağıt üzerinde standart S&P 500'ü geride bırakırken, ilgili borsa yatırım fonu (ETF), daha yüksek giderler ve önemli portföy devir hızı nedeniyle standart bir S&P 500 fonunun gerisinde kalmaktadır.

Teoriye Karşı Gerçeklik: S&P 500 Eşit Ağırlıklı Endeksi, Nisan 2003'ten bu yana yıllık teorik olarak %11,65 getiri sağlayarak standart S&P 500'ün %11,34'ünü geride bıraktı, ancak onu takip eden gerçek fon düşük performans gösterdi.
Maliyet Sürüklenmesi Sonucu Tersine Çeviriyor: Invesco S&P 500 Eşit Ağırlıklı ETF, daha yüksek ücretler ve işlem sürtünmesi nedeniyle aynı dönemde Vanguard 500 Endeks fonunun %11,31'lik getirisinin gerisinde kalarak yıllık %11,20 getiri sağladı.
Yüksek Devir Hızı Maliyetlidir: Eşit ağırlıklı fonun stratejisi üç aylık yeniden dengeleme gerektirir, bu da ortalama portföy devir hızını neredeyse %22'ye çıkararak standart bir S&P 500 fonunun %2'lik devir hızından çok daha yüksek hale getirir.

Teoride Eşit Ağırlıklı Endeks S&P 500'ü %0,31 Geride Bırakıyor

Kağıt üzerinde, S&P 500 için eşit ağırlıklı bir endeksleme stratejisi, geleneksel piyasa değeri ağırlıklı yaklaşımdan üstün görünmektedir. 500 şirketin her birine yaklaşık %0,2 tahsis ederek, S&P 500 Eşit Ağırlıklı Endeksi mega-cap teknoloji hisselerindeki yoğunlaşmayı azaltır. Bu yapıda, teknoloji endeksin sadece %13'ünü oluştururken, standart S&P 500'de bu oran %33'tür; Nvidia gibi bir hisse senedi ise piyasa değeri ağırlıklı muadilinde neredeyse %8'e kıyasla sadece %0,2'yi oluşturmaktadır. Bu metodoloji, Nisan 2003'ten 2024 ortalarına kadar yıllık ortalama %11,65 getiri sağlayarak, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 endeksinin yıllık %11,34'lük kazancının biraz önünde yer almıştır.

Gerçek Dünya Maliyetleri Tüm Teorik Kazançları Siliyor

Eşit ağırlığın teorik avantajı pratikte ortadan kalkmaktadır. Eşit ağırlıklı endeksi takip eden Invesco S&P 500 Eşit Ağırlıklı ETF, Nisan 2003'teki kuruluşundan bu yana yıllık %11,20 getiri sağlamıştır. Bu performans, kendi karşılaştırma ölçütünü 0,45 puan geride bırakmakla kalmayıp, standart, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500'ü takip eden Vanguard 500 Endeks Fonu'nun yıllık %11,31'lik getirisinin de gerisinde kalmaktadır. Performans farkı, gerçek dünya operasyonel maliyetlerinin önemli etkisini vurgulamaktadır.

Bu düşük performansın temel nedeni daha yüksek işlem sürtünmesidir. Eşit tahsisleri sürdürmek için Invesco fonu, kazananları satıp geride kalanları satın alarak üç ayda bir yeniden dengeleme yapmak zorundadır. Bu faaliyet, son beş mali yılda ortalama portföy devir hızının neredeyse %22 olmasına neden olmaktadır. Buna karşılık, Vanguard gibi standart bir S&P 500 fonu, kapsamlı yeniden dengelemeye ihtiyaç duymadığı için yıllık sadece yaklaşık %2'lik bir devir hızına sahiptir. Bu daha yüksek işlem hacimleri ve yönetim giderleri, stratejinin teorik avantajını nihayetinde ortadan kaldıran sürekli bir sürüklenme yaratır.