Tencent Hisseleri, Yapay Zeka Yatırımını 36 Milyar Yuan'a İki Katına Çıkardıktan Sonra %8 Düştü

Tencent, Yapay Zeka Yatırımını 36 Milyar Yuan'a İki Katına Çıkararak %8 Hisse Senedi Düşüşünü Tetikledi

Tencent, yapay zeka ile ilgili yatırımını 2025'teki 18 milyar RMB'den 2026'da 36 milyar RMB'nin üzerine çıkararak ikiye katlama planlarını duyurdu. Bu, şirketin hisse geri alımlarından agresif büyümeye doğru stratejik bir dönüş sinyali verdi. Duyuru, piyasada anında bir tepkiye neden oldu ve yatırımcılar kısa vadeli kazançlar üzerindeki etkilerini değerlendirirken şirketin hisse senedi fiyatı beş gün içinde %8'den fazla düştü. Artan sermaye, özel Hunyuan büyük dil modelini geliştirmek ve yeni yapay zeka tabanlı ürünler oluşturmak için ayrılmıştır.

BofA Stratejiyi Destekliyor, Marj Etkisini 'Kontrol Edilebilir' Olarak Görüyor

Negatif piyasa duyarlılığına rağmen, Bank of America, Tencent üzerindeki "Al" notunu yineledi ve bu büyük yatırımı, şirketin uzun vadeli yapay zeka yeniden değerlendirmesi için gerekli bir adım olarak nitelendirdi. Banka, bu harcamaların 2026 GAAP dışı faaliyet kar marjlarını "düşük tek haneli" bir yüzde ile azaltacağını ve etkisini "kontrol edilebilir" olarak tanımladı. Yeni rehberlik ışığında, BofA, Tencent'in 2026 ve 2027 için IFRS dışı net kar tahminlerini sırasıyla %4 ve %3 oranında hafifçe düşürdü.

Bank of America, olumlu görünümünü destekleyen net bir ürün yol haritasını vurguladı. Önemli kilometre taşları arasında altı ay içinde Hunyuan 3.0'ın piyasaya sürülmesi, ardından 9 ila 18 ay içinde merakla beklenen WeChat için "Weixin Agent"ın gelmesi yer alıyor. Banka, yapay zeka rekabetinin en iyi modeli inşa etmekten en iyi yapay zeka odaklı ürünleri tasarlamaya doğru evrildiğini ve Tencent'in geniş kullanıcı ekosistemi ve içerik kütüphanesinin bu geçişte önemli bir rekabet avantajı sağladığını savunuyor.

Sermaye Harcamaları 2027'ye Kadar 120 Milyar Yuan'a Ulaşırken Alibaba'yı Geride Bırakıyor

Tencent'in sermaye harcamalarının da hızlanması bekleniyor; 2025'teki 79.2 milyar RMB'den 2026'da 95 milyar RMB'ye ve 2027'de 120 milyar RMB'ye yükselecek. Bank of America, bu önemli artışa rağmen, sermaye harcaması yoğunluğunun şirketin güçlü faaliyet nakit akışının %50'sinin çok altında kalacağını belirtti. Yatırım ölçeği, Alibaba'nın 'diğer tüm' segmentindeki yıllık yaklaşık 40 milyar RMB'lik kayıp oranıyla karşılaştırılabilir. Ancak rapor, Tencent'in bu yatırım döngüsüne, ana rakibine göre önemli ölçüde daha yüksek faaliyet marjları ve nakit akışıyla girdiğini ve 2025 gelirlerinin analist beklentilerini aşarak 751.8 milyar yuan'a ulaştığını vurguluyor.