贝雷塔控股增持股权，史密斯-韦森公司采纳股东权利计划

史密斯-韦森公司实施股东防御以对抗贝雷塔增持股权

史密斯-韦森公司 (NYSE: RGR) 宣布采纳一项有限期的股东权利计划，自2025年10月14日起生效，并定于2026年10月13日到期。这家枪械制造商董事会的此项战略举措，是直接回应 贝雷塔控股公司 (Beretta Holding S.A.) 不断增持鲁格公司普通股股权，以及随后拒绝签署停滞协议的行为。

权利计划详情与贝雷塔的股权

董事会的决定是在 贝雷塔 于2025年9月22日首次提交Schedule 13D文件之后做出的，该文件披露了其在 鲁格公司 中持有7.7%的股权。截至2025年10月2日，这一股权已增至9.0%。 鲁格公司 表示，贝雷塔 在首次增持股权前并未提前告知，并且一直拒绝签署旨在促进潜在合作讨论的惯例保密和停滞协议。

新采纳的权利计划规定，如果任何个人或团体收购了 鲁格公司 10.0%或更多已发行普通股，则该计划将被触发。一旦达到此阈值，所有权利持有人（不包括触发实体，其权利将失效）将有权以当时市场价格的50%折扣购买普通股。或者，公司可以将其持有的每份权利兑换成一股普通股。该计划包括对被动机构投资者的豁免，并允许目前已持有超过触发百分比的股东维持其持仓，前提是他们不额外增加持股。重要的是，该计划不包含“死手”或类似功能，这些功能会限制未来董事会赎回权利的能力。

市场反应与战略影响

采纳权利计划凸显了 鲁格公司 董事会旨在履行对所有股东的信托责任，确保公平公正待遇，并防止可能损害长期价值的胁迫性策略。此举旨在阻止包括 贝雷塔 在内的任何实体，在未适当补偿 鲁格公司 股东或未给董事会足够时间做出明智判断的情况下，通过公开市场迅速获得控制权。虽然这提供了一种防御机制，但此类计划通常预示着管理层与重要股东之间存在潜在紧张关系，这可能导致股票波动性增加，以及未来战略方向或潜在并购活动的不确定性。在此事中，鲁格公司 已聘请 RW Baird & Co. 作为其财务顾问，并聘请 White & Case LLP 作为其法律顾问。

更广泛的背景与财务状况

这种“毒丸”防御措施凸显了枪械行业内的战略策略。贝雷塔 以约5480万美元的价格收购了1,454,900股 RGR 股票，并在其提交给 美国证券交易委员会 (SEC) 的文件中表示，鲁格公司 是“行业内具有吸引力的投资机会”。尽管当前存在战略不确定性，鲁格公司 仍保持稳健的财务状况。该公司现金多于债务，并且拥有健康的3.96倍流动比率，表明短期流动性强劲。在2025年第二季度财报中，鲁格公司 报告每股收益 (EPS) 为0.41美元，低于分析师预测的0.51美元，但营收超出预期，达到1.325亿美元，而预期为1.2199亿美元。新产品推出贡献显著，占第二季度枪械销售额的34%，高于第一季度的32%。

专家评论

鲁格公司 董事会主席 约翰·科森蒂诺 (John Cosentino Jr.) 对此决定评论道：

“鉴于贝雷塔可能大幅增加在鲁格公司的持股，董事会认为采纳权利计划是履行对所有股东信托责任的审慎之举。”

关于分析师的观点，Aegis Capital 维持对 鲁格公司 的“持有”评级，目标价为48美元，而 TipRanks 的AI分析师 则将 RGR 评级为“中性”，目标价为38.00美元。这些评级反映了在不断变化的股权动态中谨慎的展望。

展望未来

这一情况为 史密斯-韦森公司 带来了为期一年的高度审查期。权利计划在塑造 贝雷塔 未来行动中的有效性将是关键决定因素。投资者将密切关注 贝雷塔 的进一步沟通或文件，特别是关于其“运营和战略合作”的意图。该计划的临时性质，将于2026年10月到期，为 鲁格公司 董事会评估其选择并可能在更受控制的条件下与 贝雷塔 接触提供了明确的时间窗口。市场将关注这一防御措施是否会带来建设性对话，还是会升级为进一步的对抗行动，从而影响 RGR 的股价表现。