OpenAI Bahsi, Likit Olmayan Varlıkları %50'nin Üzerine Çıkarıyor
S&P Global Ratings Salı günü SoftBank Group'un kredi görünümünü 'durağan'dan 'negatif'e revize etti ve bu değişikliği doğrudan OpenAI'ya yapılması planlanan ek 30 milyar dolarlık yatırıma bağladı. 'BB+' uzun vadeli kredi notunu teyit eden kuruluş, bu devasa sermaye enjeksiyonunun SoftBank'ın likiditesine ve varlıklarının kredi kalitesine zarar verebileceği konusunda uyardı. Şirket, varlık satışları gibi hafifletici önlemleri uygulayamazsa potansiyel bir not düşüşüyle karşı karşıya kalabilir.
Yeni yatırım, yıl içinde her biri 10 milyar dolarlık üç dilim halinde gerçekleşecek. Tamamlandığında, SoftBank'ın OpenAI'daki hissesi yaklaşık %11'den %13'e yükselecek ve bu yapay zeka şirketinin portföydeki konumunu çip tasarımcısı Arm Holdings ile karşılaştırılabilir hale getirecek.
Varlık Satışları veya Önemli IPO'lar Olmazsa Not Düşüşü Kapıda
S&P'nin temel endişesi, SoftBank'ın portföy likiditesindeki keskin bozulmadır. Ek yatırımın, halka açık olmayan varlıkların oranını Aralık ayındaki tahmini %42'den %50'nin üzerine çıkaracağı öngörülüyor. Derecelendirme kuruluşu, OpenAI da dahil olmak üzere AI yatırımlarının çoğunun, önemli inovasyon riskleri ve yoğun rekabetle karşı karşıya olan erken aşamadaki özel şirketlerde olduğunu belirtti.
Kuruluş, gelecekteki bir not düşüşünü önlemek için açık bir yol haritası çizdi: SoftBank, OpenAI için potansiyel bir halka arz da dahil olmak üzere halka arzlar aracılığıyla portföy likiditesini iyileştirmeli ve kredi-değer oranını iyileştirmek için varlık satışlarını kullanmalıdır. Bloomberg Intelligence analistleri, %35'in altında bir kredi-değer oranının tercih edilebilir olacağını öne sürüyor. Ancak, herhangi bir varlık satışının veya OpenAI IPO'sunun zamanlaması belirsizliğini koruyor ve bu durum SoftBank'ın kredi profili üzerinde sürekli bir baskı oluşturuyor.
Edgen Stock·Mar 03 2026, 15:22