S&P 500, ikinci gün üst üste yeni rekor seviyelere ulaşarak yükselişini sürdürdü. Bu ilerleme, başta Oracle Corporation hisselerindeki önemli artışla örneklendirilen yapay zeka yeniliğine yönelik güçlü iyimserlik ve Federal Rezerv'in faiz oranı ayarlamalarına ilişkin beklentileri güçlendiren beklenmedik derecede düşük bir toptan enflasyon raporu tarafından tetiklendi. Teknoloji sektörü büyük ölçüde kazançları yönlendirirken, bazı piyasa segmentleri düşüşler yaşayarak mevcut rallinin yoğunlaşmış doğasını vurguladı.

Açılış

ABD hisse senetleri yükselişle kapandı ve S&P 500 art arda ikinci gün yeni bir rekor seviyeye yükseldi. Bu piyasa gücü, yapay zeka ilerlemelerine yönelik sürekli yatırımcı coşkusu ve özellikle toptan enflasyon raporunun hafiflemesi gibi olumlu ekonomik verilerle desteklendi, bu da Federal Rezerv'in para politikası görünümüne ilişkin spekülasyonları yoğunlaştırdı.

Detaylı Olay

S&P 500 yüzde 0,3 yükselerek üst üste ikinci gün rekor kapanışını gerçekleştirdi. Bu yukarı yönlü hareket, 220,42 puan düşüş yaşayan Dow Jones Sanayi Ortalaması ile tezat oluştururken, Nasdaq Bileşik Endeksi mütevazı bir 6,57 puanlık artış kaydetti. Geniş piyasa iyimserliği için önemli bir katalizör, hisse senedi yüzde 35,9 fırlayan Oracle Corporation (ORCL) oldu. Bu önemli kazanç, şirketin "AI Her Şeyi Değiştirir" şeklindeki iddialı açıklaması ve yapay zeka odaklı patlayıcı büyüme tahminiyle desteklendi. Oracle CEO'su Safra Catz, son çeyrekte dört adet milyarlarca dolarlık sözleşme imzalandığını duyurdu ve bulut altyapı gelirlerinin bu mali yılda yüzde 77 artarak 18 milyar dolara ulaşmasını, dört yıl içinde ise 144 milyar dolara ulaşmasını beklediğini bildirdi.

Oracle'ın ötesinde, diğer teknoloji firmaları da yapay zeka ivmesinden faydalandı. Tayvan Yarı İletken Üretim Şirketi (TSM)'nin ABD'de işlem gören hisseleri, Ağustos ayında yıllık bazda yüzde 34'lük bir gelir artışının ardından yüzde 3,8 tırmandı. İsveçli "şimdi al, sonra öde" sağlayıcısı Klarna, New York Borsası'ndaki ilk çıkışını yüzde 14,6'lık bir sıçrama ile kutladı. Ancak, tüm büyük sermayeli hisse senetleri yükselişe katılmadı; Apple (AAPL) hisseleri en son iPhone lansmanından sonra yüzde 3,2 düştü ve çip tasarım firması Synopsys (SNPS), beklentilerin altında çeyreklik kar bildirdikten sonra yüzde 35,8 geriledi.

Eş zamanlı olarak, piyasa duyarlılığı, Ağustos ayı için beklenmedik bir şekilde olumlu gelen ABD toptan enflasyon raporuyla desteklendi ve bu rapor, enflasyonun beklenmedik bir şekilde yavaşladığını gösterdi. Ayrı veriler, ABD'deki ilk işsizlik başvurularının neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine tırmandığını gösterdi.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Yapay zeka talebindeki artış ile enflasyon verilerindeki yumuşamanın birleşimi, mevcut piyasa dinamiklerini önemli ölçüde şekillendirmiştir. Oracle'ın performansı, yapay zeka sektöründeki algılanan liderliğin piyasa kapitalizasyonu üzerinde sahip olabileceği derin etkiyi vurgulamaktadır; sadece yüzde 35'lik yükselişi, S&P 500'ün yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasına katkıda bulunmak için yeterliydi. Bu, yapay zekanın çeşitli endüstrilerde önemli gelecekteki kazanç büyümesini yönlendireceğine dair yaygın yatırımcı inancını yansıtmaktadır.

Yapay zeka odaklı coşkuya eşlik eden, beklenenden düşük toptan enflasyon raporu, kalıcı fiyat baskılarına ilişkin endişeleri hafifleterek, Federal Rezerv'in potansiyel faiz oranı politikasına ilişkin iyimserliği artırdı. Para piyasaları şimdi 2025'te üç Fed faiz indirimi için neredeyse tamamen fiyatlama yapıyor ve ilkinin önümüzdeki hafta gibi erken bir zamanda olması bekleniyor. Duyarlılıktaki bu değişim, piyasanın Fed'in ekonomik verilere yanıt olarak oranları ayarlama esnekliğini artırdığına inandığını göstermektedir.

"Enflasyonun nispeten sakin olduğu açık, bu da Fed'e işgücü piyasasındaki süregelen zayıflığı durdurmaya daha fazla odaklanma esnekliği veriyor," diye belirtti Regan Capital'dan Skyler Weinand. "Fed'in önümüzdeki hafta 25 baz puan kesinti yapmasını ve bu yıl iki adet daha 25 baz puanlık kesinti yapmasını bekliyoruz."

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Yapay zeka ilerlemeleri ve teknoloji devlerinin öncülük ettiği mevcut piyasa yükselişi, ana endekslerde kayda değer bir yoğunlaşmaya yol açtı. Sadece Nvidia (NVDA), S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 8'ini oluşturmaktadır. S&P 500'deki ilk beş şirket, hepsi yapay zekaya önemli yatırımlar yapmış olup, endeksin ağırlığının neredeyse yüzde 30'unu birlikte oluşturmaktadır ki bu, 1990'daki yaklaşık yüzde 14'e göre önemli bir artıştır. Bu yoğunlaşma, kazançların yalnızca birkaç seçkin teknoloji liderine büyük ölçüde bağımlı olması nedeniyle daha geniş piyasa performansının sürdürülebilirliği hakkında soruları gündeme getirmektedir.

Genellikle "Muhteşem Yedi" olarak adlandırılan büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka araştırması ve altyapısına yönelik sermaye harcamalarını önemli ölçüde artırmaktadır. Bu önemli yatırım, yılın ilk yarısında GSYİH büyümesinin temel itici gücü olmuş, bilgi işlem ekipmanlarındaki iş yatırımlarının yıllık büyümesi yüzde 40'a yaklaşmıştır. Örneğin, Broadcom (AVGO), yapay zeka yarı iletken satışlarında yıllık bazda yüzde 63'lük bir artışla 5,2 milyar dolara ulaştığını bildirirken, Meta Platforms (META), 2025 mali yılında yapay zeka kapasitesini genişletmek için 66 milyar ila 72 milyar dolar arasında yatırım yapmayı planlamaktadır.

Yaygın iyimserliğe rağmen, Ray Dalio ve OpenAI'den Sam Altman da dahil olmak üzere bazı ekonomistler ve stratejistler, 1990'ların Dot Com balonu ölçeğini aşabilecek potansiyel bir "yapay zeka balonu" oluşumu hakkında endişelerini dile getirdiler. Bu ihtiyat kısmen, üretken yapay zeka kullanımını bildiren on şirketten yaklaşık sekizinin kar hanelerinde önemli bir etki göstermediği gözleminden kaynaklanmakta olup, bu da yaygın benimseme ile birçok firma için somut finansal faydalar arasındaki potansiyel bir kopukluğu vurgulamaktadır. S&P 500 ayrıca, 1985'ten bu yana sadece tarihi örneklerin ilk yüzde 5'inde gözlemlenen bir seviye olan, 12 aylık ileriye dönük kazançların yaklaşık 22 katı gibi yüksek değerlemelerle işlem görmektedir.

Tarihsel veriler, mevcut koşullar göz önüne alındığında yükseliş beklentilerini daha da doğrulamaktadır. SentimenTrader tarafından derlenen ve Danışman ve Yatırımcı Modeli olarak bilinen birleşik duyarlılık göstergesi, yüzde 1'lik düşük bir seviyeden yüzde 75'in üzerine çıkarak dramatik bir iyileşme göstermiştir. Tarihsel olarak, bu ölçüm önemli ölçüde yükseldiğinde ve S&P 500 beş yıllık bir zirveye yakın olduğunda, endeks altı ay sonra her seferinde daha yüksek olmuştur.

Uzman Yorumu

Önde gelen finans kurumları S&P 500 için güçlü tahminler dile getirmektedir. Goldman Sachs, S&P 500 tahminini yukarı yönlü revize ederek, endeksin 2025 sonu itibarıyla 6.600'e ve 2026 ortası itibarıyla 6.900'e ulaşacağını öngörmektedir. Federated Hermes, S&P 500 için 2025 yıl sonu hedefi olarak daha da yükseliş odaklı 7.000'i tanıttı ki bu, önceki 6.000 hedefinden önemli bir artıştır ve 2026 yıl sonu itibarıyla 7.500 gibi iddialı bir iki yıllık hedef belirlemektedir.

Pepperstone araştırma stratejisti Ahmad Assiri, "Daha geniş ABD piyasası anlatımı, Federal Rezerv'in yaklaşan toplantısında faiz oranlarını düşüreceği beklentilerine giderek daha fazla dayanıyor" dedi. Bu duygu, son enflasyon raporunun, enflasyonun Fed'in hedefinin inatçı bir şekilde üzerinde kalacağına dair endişeleri hafifletmesi sonrasında ivme kazandı.

Geleceğe Bakış

Piyasa, hem fırsatlar hem de artan volatilite sunabilecek bir geçiş dönemine girmektedir. Federal Rezerv'in para politikası kritik bir belirleyici olmaya devam etmektedir; swap piyasaları faiz indirimi şansını neredeyse yüzde 90 olarak fiyatlarken, bazı tahminler Fed'in faizleri sabit tutabileceğini, bunun da yatırımcı belirsizliğine yol açabileceğini öne sürmektedir. Yaklaşan ekonomik raporlara, özellikle enflasyon ve istihdamla ilgili olanlara, ve Federal Rezerv yetkililerinden gelecekteki açıklamalara sürekli dikkat edilecektir.

Yapay zeka odaklı büyümedeki güçlü momentumun kurumsal kazançları ve değerlemeleri etkilemeye devam etmesi beklenirken, yatırımcıların bu iyimserliği piyasa yoğunlaşması ve yüksek değerlemelerin ihtiyatlı bir değerlendirmesiyle dengelemesi gerekecektir. Özellikle şirketler yapay zekayı temel operasyonlarına entegre etmeye devam ettikçe ve merkez bankası politikaları geliştikçe, yükselişin sürdürülebilirliği ve sektörler arası daha geniş bir katılım potansiyeli önümüzdeki aylarda izlenmesi gereken ana faktörler olacaktır.