Stargate İptali %9,8'lik Satış Dalgasını Tetikledi
Pazartesi günü SoftBank hissesi, önemli bir yapay zeka altyapı projesinin terk edildiği yönündeki haberlerin ardından, daha geniş Japon piyasasının düşüşünün iki katından fazla, %9,8 oranında düştü. OpenAI ve Oracle'ın Teksas'taki Stargate veri merkezini genişletme planlarını iptal ettiği bildirildi. SoftBank bu projede önemli bir ortaktı. Bu haber, SoftBank'ın yapay zeka geliştiricisiyle olan derin mali bağlarının stratejik mantığını doğrudan sorguluyor.
Bu gelişme, SoftBank'ın OpenAI'ye 30 milyar dolar daha taahhüt etmesinden sadece bir ay sonra geldi ve toplam yatırımını yaklaşık %13 hisse karşılığında 64,6 milyar dolara çıkardı. Bu düşüş, OpenAI ekosistemindeki diğer şirketleri de etkiledi. SoftBank'ın hissesinin geçen Ekim sonunda zirve yapmasından bu yana, Oracle ve CoreWeave'in hisseleri %40'tan fazla düştü.
64,6 Milyar Dolarlık OpenAI Bahsi Üzerindeki Likidite Riski Artıyor
SoftBank'ın OpenAI'deki muazzam pozisyonunun büyüklüğü, önemli finansal kırılganlıkları ortaya çıkardı. Artan belirsizliğe yanıt olarak S&P, SoftBank'ın kredi görünümünü negatife indirdi ve şirketin likiditesi ile OpenAI'nin zayıf kredi kalitesi üzerindeki endişeleri dile getirdi. Derecelendirme kuruluşu, SoftBank'ın 320 milyar dolarlık yatırım portföyünün yarısından fazlasının halka açık olmayan, likit olmayan varlıklardan oluştuğunu ve hızlı bir şekilde nakit toplama yeteneğini kısıtladığını vurguladı.
SoftBank, diğer varlıklarını tasfiye edene kadar son yatırım taahhüdünü karşılamak için köprü kredisi arıyor. Şirket, çip tasarımcısı Arm'ın yaklaşık 80 milyar dolar değerindeki hisselerine sahip olsa da, negatif kredi görünümü potansiyel olarak borçlanma maliyetlerini artırarak finansman çabalarını karmaşıklaştırabilir. Bu, daha önce Nvidia'daki hisselerinin satışı ile desteklenen OpenAI hissesini finanse etme modelini takip ediyor.
Son'ın Kaldıraçlı Stratejisi Yeniden Şüphelerle Karşı Karşıya
Son zamanlardaki hisse senedi çöküşü, kurucu Masayoshi Son yönetimindeki SoftBank tarihinde tekrarlanan ve genellikle bir "heyecan döngüsü" olarak tanımlanan bir modelle örtüşüyor. Son, büyük bir teknolojik eğilimi belirler, önemli kaldıraç kullanarak yoğun bir şekilde yatırım yapar ve hissedarlar veya alacaklılar stratejinin uygulanabilirliğini sorgulamaya başlayana kadar genişler. Bu yaklaşım Alibaba ile büyük getiriler sağlarken, WeWork gibi yüksek profilli başarısızlıklar da yarattı.
Büyüklüğü ve kaldıraçlı yapısı nedeniyle SoftBank, özellikle OpenAI gibi özel yapay zeka patlamasına maruz kalmak isteyen halka açık yatırımcılar için birincil likit araç haline geldi. Bu eşsiz konum, hissesini piyasa güvenindeki değişimlere karşı son derece hassas hale getiriyor. Son'ın seçtiği "makro eğilime" olan inanç sarsıldığında, SoftBank genellikle ilk satılan şirket olur. Özellikle, SoftBank hissesindeki son büyük düşüş 2021'de, daha geniş piyasa düşüşünden yaklaşık sekiz ay önce gerçekleşti.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 00:38