Russell 2000, Yılbaşından Bu Yana %8 Getiriyle S&P 500'ü Geride Bıraktı
ABD borsası, 2026 yılında küçük ölçekli hisse senetlerinin on yıllık düşük performans dönemini kırmasıyla önemli bir liderlik değişimi yaşıyor. 25 Mart itibarıyla, küçük ölçekli hisse senetleri için bir kıyaslama olan Russell 2000 endeksi, yılbaşından bu yana yaklaşık %8 ilerleyerek S&P 500'ün mütevazı %1.5'lik kazancıyla güçlü bir tezat oluşturuyor. Bu ayrışma, sermayenin yıllardır piyasalara hakim olan mega-cap teknoloji hisselerinden "Büyük Rotasyonuna" işaret ediyor.
Ocak ayında Russell 2000, S&P 500'e karşı 15 seanslık bir kazanma serisi kaydederek, 1996'dan bu yana en uzun göreceli üstün performans serisini yakaladığında bu yükseliş pekişti. Endeks, ay boyunca sekiz ayrı rekor kapanış seviyesine ulaştı ve 22 Ocak'ta 2,718.77'lik kapanış değeriyle zirve yaptı. Bu sürekli hareket, kurumsal yatırımcıları daha küçük şirketlere ağır basan portföylerini yeniden değerlendirmeye zorladı.
Fed'in Dönüşü ve Vergi Teşvikleri Küçük Ölçekli Şirketlerin Yükselişini Tetikliyor
Makroekonomik ve politika değişikliklerinin birleşimi, küçük ölçekli şirketlerin yeniden canlanması için ideal koşullar yarattı. Ocak ayının ortalarında, Federal Rezerv Federal Fon Oranını %3.50–%3.75 aralığına indirerek, değişken faizli borç taşıyan küçük ölçekli şirketlerin yaklaşık %40'ına anında finansal rahatlama sağladı. Bu parasal gevşeme, 1 Ocak'ta yürürlüğe giren "Tek Büyük Güzel Yasa Tasarısı" (OBBBA) ile tamamlandı ve %100 bonus amortismanı ile Ar-Ge maliyetlerinin anında gider yazılmasını geri getirdi; bu politikalar sermaye yoğun küçük firmalara orantısız şekilde fayda sağlıyor.
Bu rotasyon aynı zamanda değerleme tarafından da yönlendirildi. 2025'in sonlarında, Russell 2000 ile S&P 500 arasındaki değerleme boşluğu, küçük ölçekli şirketlerin ileriye dönük fiyat/kazanç bazında yaklaşık %31'lik bir indirimle işlem görmesiyle 30 yılın en uç noktasına ulaştı. Mega-cap hisse senetleri değerleme tavanlarına ulaştıkça, yatırımcılar bu kazançları toplamaya ve sermayeyi düşük değerli küçük ölçekli segmente yeniden tahsis etmeye başladı, bu da piyasa rallisini genişletti.
Bölgesel Bankalar ve Sanayiler Sektör Yükselişine Öncülük Ediyor
Küçük ölçekli ralli geniş çaplıydı ancak yeni ekonomik ortamdan faydalanmaya hazır belirli sektörler tarafından yönetildi. Five Star Bancorp (FSBC) ve Western Alliance Bancorporation (WAL) dahil olmak üzere bölgesel bankalar, dikleşen getiri eğrisi ve artan küçük işletme kredileriyle bu çeyrekte çift haneli kazançlar elde etti. Sanayi sektöründe, Comfort Systems USA (FIX) gibi şirketler, geri dönüş ve otomasyon girişimleri için kritik altyapı sağladıkları için çok yıllık zirvelere ulaştı.
İleriye bakıldığında, analistler bunu kısa vadeli bir sıçramadan ziyade çok yıllık bir liderlik değişimi olarak görüyorlar. Russell 2000'in 2026 yılı için kazanç büyüme tahminleri %18 ila %35 arasında olup, S&P 500 için beklenen %11 ila %14'ü geride bırakıyor. Küçük ölçekli şirketler daha yüksek oynaklık taşısa da, para ve maliye politikasından gelen yapısal kuyruk rüzgarları, sürekli üstün performans için sağlam bir temel oluşturduğunu gösteriyor.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 10:56