白銀價格已飆升至2011年以來的最高水平，SLV等白銀ETF今年迄今上漲37%，這得益於綠色能源和5G日益增長的工業需求、持續的投資者資金流入以及美聯儲可能降息導致美元走軟的預期。

標題：在強勁工業需求和降息預期下白銀跑贏黃金

週二美國股市收高，貴金屬板塊，尤其是白銀，表現出顯著的強勢。白銀價格已升至2011年以來的最高水平，相關交易所交易基金（ETF）今年迄今表現出可觀的漲幅，跑贏黃金。此次飆升主要受強勁工業需求、持續的投資者興趣以及美聯儲潛在的利率調整導致美元走弱的預期共同推動。

事件詳情：白銀的上升和市場表現

白銀近期已突破每盎司40美元的關鍵門檻，截至2025年9月達到40.57美元，這是14年來未見的水平。這一顯著進展代表著今年迄今45%的增長，吸引了經驗豐富的貴金屬投資者和市場新手的廣泛關注。就背景而言，此前的紀錄是2011年的47.94美元，而歷史最高點是1980年的49.95美元。

iShares白銀信託（SLV），一個著名的白銀支持ETF，今年上漲了約37%，顯著跑贏SPDR黃金信託（GLD），後者上漲了約33%。白銀持續跑贏的現象值得關注，因為投資者繼續將資金配置到白銀支持ETF中，8月份的持倉量連續第七個月上升。白銀協會預計，2025年白銀市場將連續第五年出現赤字，這凸顯了持續的供應緊張。

市場反應分析：白銀走強的驅動因素

白銀強勁表現背後的驅動因素是多方面的。一個重要組成部分是其日益增長的工業需求。白銀總需求的大約一半來自工業應用，該領域在2024年增長了4%。白銀對於綠色經濟轉型至關重要，包括其在太陽能（光伏或PV）應用、電動汽車（EV）和電網基礎設施中的使用。僅全球太陽能光伏產業的增長在2024年就消耗了1.4億盎司，中國的太陽能繁榮進一步支持了這一需求。此外，5G技術、物聯網（IoT）傳感器和人工智能相關應用的全球推廣正在推動對嚴重依賴白銀的電子元器件的需求。

另一個關鍵因素是美聯儲的貨幣政策展望。市場越來越傾向於認為美聯儲在9月份降息25個基點的可能性很高。普遍預計，此舉將削弱美元，從而使以美元計價的貴金屬等資產作為替代價值儲存手段更具吸引力。利率與貴金屬價格之間的反向關係意味著，隨著利率下降，持有白銀等無收益資產的機會成本降低，從而增強了它們的吸引力。

更廣泛的背景和影響：比率壓縮和獨特的市場動態

白銀相對於黃金的表現優異導致銀金比顯著壓縮，在2025年從80:1以上降至70:1以下。歷史上，這種比率壓縮往往預示並持續於更廣泛的貴金屬牛市期間。雖然黃金期貨也創下了歷史新高，達到每盎司3,552美元，今年迄今上漲34%，但白銀的百分比漲幅反映出其相對於黃金更高的貝塔係數特徵。

獨特的是，儘管價格大幅上漲，但實物白銀產品的溢價徘徊在十年來的低點附近。這種情況為投資者創造了有利局面，因為獲利了結者提供的二級市場產品有助於平抑溢價。

專家評論

金融分析師強調了投資者情緒的根本轉變：

“美聯儲預期轉向降息，為貴金屬創造了看漲環境。隨著利率下降，持有白銀等無收益資產的機會成本降低，使其在不確定的經濟環境中對尋求財富保值的投資者更具吸引力。”

市場分析師進一步強調了白銀的潛力：

“預計到2030年工業需求將增長50%，且供應限制持續存在，白銀的看漲理由既強勁又持久。”

展望未來：供應赤字和未來前景

白銀市場的結構性供應赤字預計將持續存在。預測顯示，繼2024年出現1.489億盎司的赤字後，2025年將出現1.49億盎司的赤字。這種持續的不平衡，加上缺乏彈性的礦山生產和回收限制，導致市場持續緊張。礦山產量預計將達到11年來的最高水平，但仍無法滿足不斷增長的需求。

市場分析師預計，如果當前基本面持續，到2025年底白銀價格可能平均達到每盎司45美元左右，一些預測甚至認為可能升至50美元大關。未來幾週值得關注的關鍵因素包括可能影響美聯儲決策的進一步經濟報告，以及綠色技術和5G基礎設施的持續增長軌跡，這些都是工業白銀需求的重要驅動因素。