Sempra, Çok Milyar Dolarlık İşlemlerle LNG Genişlemesini İlerletiyor ve Altyapı Hissesini Elinden Çıkarıyor

Sempra, Büyük LNG Genişlemesini ve Altyapı Hisselerini Elinden Çıkarmayı Onayladı

Sempra (NYSE: SRE), Port Arthur LNG Faz 2 projesi için nihai yatırım kararı (FID) ve Sempra Altyapı Ortakları'ndaki önemli bir öz sermaye payının satışı ile sonuçlanan iki önemli stratejik işlemi duyurdu. Milyarlarca dolarlık yatırım ve elden çıkarmadan oluşan bu hamleler, enerji altyapısı şirketi için stratejik bir dönüşüme işaret ederek hisse senedi performansında gözle görülür bir artışa yol açtı.

Proje Detayları ve Stratejik Hisse Satışı

Port Arthur LNG Faz 2: Sempra'nın Teksas'taki Port Arthur LNG terminalinin ikinci aşaması için aldığı nihai yatırım kararı, ilk aşama ile ortak tesisler için 2 milyar dolar dahil olmak üzere 14 milyar dolarlık bir sermaye harcamasını temsil ediyor. Bu genişleme, toplam 13 milyon ton/yıl (mtpa) kapasiteli iki sıvılaştırma treni ve yeni bir LNG depolama tankı ekleyecektir. Bu yeni trenlerin ticari operasyonlarının sırasıyla 2030 ve 2031'de başlaması bekleniyor. Bechtel, mühendislik, tedarik ve inşaat müteahhidi olmaya devam ediyor. Proje, Blackstone Credit & Insurance, KKR, Apollo tarafından yönetilen fonlar ve %49.9 azınlık hissesi satın alan Goldman Sachs Alternatives dahil olmak üzere bir yatırımcı konsorsiyumundan 7 milyar dolarlık öz sermaye finansmanı sağladı. Sempra, projede %50.1'lik çoğunluk hissesini elinde tutacaktır. ConocoPhillips, EQT ve JERA gibi stratejik ortaklarla uzun vadeli alım sözleşmeleri şimdiden güvence altına alındı.

Sempra Altyapı Ortakları Hisse Satışı: Paralel bir stratejik hamle olarak Sempra, Port Arthur LNG'yi elinde bulunduran iştiraki olan Sempra Altyapı Ortakları'ndaki %45'lik öz sermaye payını 10 milyar dolara KKR ve Kanada Emeklilik Planı Yatırım Kurulu (CPP Investments)'nin bağlı kuruluşlarına satmayı kabul etti. Bu işlem, Sempra Altyapı Ortakları için 22.2 milyar dolarlık bir öz sermaye değeri ve 31.7 milyar dolarlık bir işletme değeri anlamına geliyor. 2026'nın 2. ve 3. çeyreği arasında tamamlanması beklenen kapanışın ardından, KKR liderliğindeki bir konsorsiyum %65 öz sermaye payı ile çoğunluk sahibi olurken, Sempra %25'ini elinde tutacak ve Abu Dhabi Yatırım Otoritesi (ADIA) mevcut %10'luk payını koruyacaktır. Bu satıştan elde edilen gelir, kapanışta %47, 2027 yıl sonuna kadar %41 ve kalan bakiye kapanıştan yaklaşık yedi yıl sonra alınacak şekilde zaman içinde alınacak şekilde yapılandırılmıştır.

Piyasa Tepkisi ve Analitik İçgörüler

Bu duyuruların ardından Sempra'nın hisse senedi (SRE) %4'ün üzerinde bir artış kaydederek hisse başına yaklaşık 86 dolar civarında kapandı. Bu işlemlerin arkasındaki stratejik gerekçe, Sempra'nın iş modelini basitleştirme, finansal performansı iyileştirme ve riskleri azaltma hedefine dayanıyor. Bu dönüş, sermaye geri dönüşüm programını ilerletmek ve önde gelen bir ABD kamu hizmeti büyüme işine geçişini hızlandırmak için tasarlandı. Özellikle, hisse satışı, Sempra'nın önemli 40 milyar dolarlık 2025-2029 sermaye planında yeni hisse senedi ihracı ihtiyacını ortadan kaldırması bekleniyor. Ayrıca, şirketin düzenlenmiş kamu hizmetlerine olan odağını artıracak ve gelecekteki kazançların yaklaşık %95'ini oluşturması bekleniyor. Sempra CEO'su Jeff Martin, bu işlemlerin şirketin bilanço esnekliğini güçlendirdiğini ve Teksas ve Kaliforniya'daki düzenlenmiş kamu hizmeti büyümesi için sermaye sağladığını vurguladı.

Analist tepkileri büyük ölçüde olumlu oldu. Evercore ISI, Sempra'yı "Endeks Üstü Performans" notu ve 105.00 dolar fiyat hedefi ile takip etmeye başladı ve olumlu görünümünü gösterdi. BMO Capital ve Wolfe Research her ikisi de "Endeks Üstü Performans" notuyla fiyat hedeflerini 95 dolara yükseltirken, Mizuho hedefi 93 dolara ayarladı. Hatta "Nötr" notu ve 82 dolar fiyat hedefini koruyan UBS bile, hisse satışını sermaye harcamaları için finansman riskini azaltan olumlu bir gelişme olarak gördü.

Daha Geniş Bağlam ve Gelecekteki Etkiler

Port Arthur LNG genişlemesi, ABD üretimi sıvılaştırılmış doğal gaza yönelik güçlü talebe olan güvenin devam ettiğini gösteriyor. Bu proje, Woodside'ın Louisiana LNG projesi ve NextDecade'in Rio Grande LNG Train 4 dahil olmak üzere ABD genelindeki son LNG yatırım kararları dalgasına katılarak, ülkenin küresel enerji piyasalarındaki artan rolünü vurguluyor. Finansal olarak, işlemlerin kârlı olması bekleniyor ve 2027'den başlayarak Sempra'nın net kârına yaklaşık hisse başına 0.20 dolar (EPS) eklemesi bekleniyor. Hisse satışından elde edilen aşamalı nakit dağıtımı, Sempra'nın elde edilen geliri ABD kamu hizmetlerine verimli bir şekilde yeniden yatırım yapmasına olanak tanıyarak, iş riskini azaltma ve kredi profilini güçlendirme stratejisiyle uyumlu.

Uzman Görüşleri

Piyasa yorumcusu Jim Cramer, hissenin nispeten mütevazı temettü verimine rağmen yönetimin güvenilirliğini vurgulayarak Sempra'ya güçlü desteğini yineledi.

"Sempra'nın o kadar iyi bir alım olduğunu düşünüyorum ki, sadece %3 getiri sağlamasına bile aldırış etmiyorum. Sanırım, bilirsiniz, Jeff Martin gibisi var, güvenilir, güvenilir, güvenilir. Bu hisseyi elinizde tutmanızı istiyorum."

Görünüm ve İzlenmesi Gereken Önemli Faktörler

投资자들이 izlemesi gereken temel faktörler arasında, hisse satışına ilişkin düzenleyici onayların zamanında tamamlanması yer alıyor ve kapanışın 2026'nın 2. ve 3. çeyreği arasında gerçekleşmesi bekleniyor. Şirketin elden çıkarma gelirlerine ilişkin sermaye tahsis stratejisi, kapsamlı 2025-2029 sermaye planının finansmanı için çok önemli olacaktır. Ayrıca, LNG'ye yönelik gelişen küresel talep ve ABD ihracatına yönelik rekabet ortamı, Port Arthur projesinin uzun vadeli başarısı için önemli olmaya devam edecektir. Sempra, düzeltilmiş EPS beklentilerini yeniden teyit etti ve 2025-2029 dönemi için %7-9 uzun vadeli EPS bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor ve bu işlemlerin 2027'den başlayarak bu büyüme gidişatına katkıda bulunması bekleniyor.