SK Hynix Hissesi Bir Yılda %345 Yükseldi, ABD Listeleme Trendini Tetikledi
Güney Koreli bellek çipi üreticilerinin ABD borsalarına yönelişi, SK Hynix'in Amerikan Depo Sertifikası (ADR) listeleme başvurusunu resmen yapmasının ardından önemli bir ivme kazandı. Bu stratejik karar, SK Hynix'in yapay zeka işlemcilerinde kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) çiplerine olan talebin artmasıyla birlikte hisse senedi fiyatının geçen yıl yaklaşık %345 artmasıyla ortaya çıktı. SK Hynix CEO'su, ABD listelemesini, şirketin küresel rakiplerine kıyasla değerleme indirimini ortadan kaldırmak ve daha geniş bir uluslararası yatırımcı havuzunu çekmek için proaktif bir önlem olarak çerçeveledi.
SK Hynix'in bu eylemi, pazarın dikkatini hemen daha büyük rakibi Samsung Electronics'e çevirdi. SK Hynix'in başarılı performansı ve stratejik gerekçesi, Samsung'un kendi piyasa değerlemesini ve özellikle ABD pazarından olmak üzere yabancı sermayeye erişilebilirliğini artırmak için benzer bir yolu düşünmesi için ikna edici bir durum yaratıyor.
Artisan Partners, 3 Katın Altındaki Defter Değeri Üzerinden Samsung'a Baskı Yapıyor
SK Hynix'in girişimine yanıt olarak, Samsung'un önde gelen kurumsal hissedarlarından Artisan Partners, elektronik devini kendi ABD listelemesini sürdürmeye çağırdı. Varlık yönetim firması, Samsung'un mevcut fiyat/defter değerinin 3 katın altında olmasıyla önemli bir indirimle işlem gördüğünü ve bu rakamın ABD'li rakibi Micron Technology'nin gerisinde kaldığını savunuyor. Samsung'un hisse senedinin geçen yıl %191 değer kazanmasına rağmen, değerleme farkı devam ediyor.
Artisan Partners Genel Müdürü David Samra, birçok Amerikalı perakende yatırımcının şu anda Samsung'un Kore'de listelenen hisselerini satın almak için doğrudan bir kanaldan yoksun olması nedeniyle, ABD'de listelemenin bu farkı kapatmak için kritik olduğunu belirtti. Birincil motivasyonun, Samsung'un finansal durumu güçlü olduğundan sermaye artırmak değil, artan likidite ve yatırımcı erişimi yoluyla değerlemeyi iyileştirmek olduğunu vurguladı.
Sadece onlara daha fazla likidite akışı gelerek, daha iyi bir değerleme elde ederler. Yatırımcılara bilgi akışı da daha iyi olur.
— David Samra, Artisan Partners Genel Müdürü.
TSMC'nin %30 ADR Primi Potansiyel Bir Yol Haritası Sunuyor
Samsung'un ABD'de listelenmesi davası, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)'nin tarihi başarısıyla güçlü bir şekilde desteklenmektedir. 1997'deki ADR listelemesinin ardından TSMC, ABD sermayesine sürekli erişim sağlayarak Amerikan yatırımcıları için temel bir holding olarak konumunu sağlamlaştırdı. Bu erişim, ABD merkezli ETF'lerden ve aktif fonlardan gelen talebin muazzam olduğu son yapay zeka odaklı pazar döneminde özellikle değerli olduğunu kanıtladı.
TSMC'nin ADR'lerine olan yüksek talep, Tayvan'da listelenen hisselerine göre önemli bir değerleme primi yarattı ve bu geçen yıl bir noktada %30'u aştı. Samra gibi savunucular, Samsung'un bu başarıyı tekrarlayabileceğine inanıyor. ABD'de listeleme, yalnızca "Kore indirimini" ele almakla kalmayacak, aynı zamanda Samsung'u bellek çiplerinin kritik bir bileşeni olduğu yapay zeka altyapısındaki patlayıcı büyümeden tam olarak yararlanacak şekilde konumlandıracaktır.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 16:12