DraftKings에 대한 규제 세금 압력 고조

스포츠 베팅 운영업체에 미치는 규제 부담 증가

DraftKings Inc. (NASDAQ: DKNG)는 주정부 차원의 세금 인상과 잠재적인 연방 세금의 출현으로 특징지어지는 점점 더 복잡하고 도전적인 규제 환경을 헤쳐나가고 있습니다. 이러한 재정적 압력은 주정부가 급성장하는 산업에서 수익을 극대화하려고 함에 따라 미국 전역의 스포츠 베팅 운영업체의 장기적인 수익성과 가치 평가에 대한 면밀한 조사를 강화하고 있습니다.

일리노이 세금 인상, 업계 과제 예시

일리노이주는 최근 DraftKings 및 FanDuel과 같은 스포츠 베팅 운영업체에 직접적인 영향을 미치는 일련의 세금 인상을 시행했습니다. 7월 1일부터 주정부는 베팅당 0.25달러의 세금을 도입했으며, 운영업체가 회계연도에 2천만 건 이상의 베팅을 처리하면 베팅당 0.50달러로 증가합니다. DraftKings와 FanDuel 모두 곧 이 더 높은 임계값에 도달할 것으로 예상됩니다.

7월에 일리노이 온라인 스포츠북은 총 520만 달러의 베팅당 세금을 납부했으며, DraftKings와 FanDuel이 이 총액의 거의 400만 달러를 차지했습니다. 이 두 운영업체는 해당 월에 주에서 이루어진 총 2070만 건의 디지털 베팅 중 1580만 건을 담당했습니다. 베팅당 수수료 외에도 일리노이주는 조정된 총 게임 수익(AGR)의 **20%에서 40%**에 이르는 요율로 전국에서 가장 가파른 스포츠 베팅 세금 구조 중 하나를 부과합니다. DraftKings와 FanDuel은 7월에 각각 3천만 달러를 초과하는 AGR을 보고하여 더 높은 세금 등급에 속했습니다.

이러한 비용 증가에 대응하여 DraftKings와 FanDuel을 포함한 운영업체들은 9월 1일부터 고객 베팅에 추가 요금을 적용하기 시작했습니다. BetMGM과 Circa와 같은 다른 운영업체들은 최소 베팅 한도를 인상했습니다. 업계 전문가들은 비용을 소비자에게 전가하는 이러한 모델이 확산될 가능성이 있다고 경고합니다.

네바다의 오랜 스포츠북 이사 로버트 워커(Robert Walker)는 이 모델이 “복사하기에 매우 간단한 모델”이라고 언급하며, “다른 주들도 거의 확실히 이것을 실현 가능하지만 심각하게 결함 있는 템플릿으로 볼 것”이라고 덧붙였습니다. 그는 일반 베팅자에게 미치는 상당한 영향을 강조하며 “5달러의 일반 베팅에 대해 10%의 수수료가 부과된다”고 말했습니다.

연방 세금 임박, 수익성 위협

주정부 차원의 증가 외에도 스포츠 베팅 부문은 새로운 연방 도박 손실세로부터 상당하지만 잠재적으로 의도치 않은 위협에 직면해 있습니다. 널리 폐지될 것으로 예상되지만, 그 잠재적 영향은 운영업체의 취약성을 강조합니다. 분석가들은 이 연방 세금이 시행된다면 DraftKings의 이익을 최대 **70%**까지 “치명적으로” 낮출 수 있다고 제안합니다.

제안된 연방 세금은 도박 손실에 부과되지만, 모든 베팅에는 전체 핸들에 기여하는 잠재적 손실이 포함되므로 사실상 “핸들 세금”입니다. 예상되는 18억 2500만 달러의 추가 연방 세금에 보수적인 20% 소득세율을 적용하면 DraftKings는 베팅 포기로 인해 연간 약 6억 달러의 손실을 입을 수 있습니다.

이러한 잠재적 영향은 DraftKings의 현재 가치 평가에 긴 그림자를 드리웁니다. 96 P/E 선행 배수로 거래되는 상황에서, 6억 달러의 연간 손실이 완전히 실현된다면 이론적으로 회사의 전체 시가 총액을 지워버릴 수 있습니다. 보다 정상화된 25 P/E에서도 DraftKings의 현재 시가 총액의 약 **70%**를 침식할 것입니다.

광범위한 시장 맥락 및 가치 평가 영향

주정부 세금 인상의 지속적인 추세와 연방 개입의 임박한 위협은 스포츠 베팅 산업에 대한 근본적인 과제를 강조합니다. 즉, 운영업체가 “착취적인 주정부 세금”에 저항할 수 있는 능력이 제한적이라는 것입니다. 이러한 역학 관계는 총 게임 수익에 대한 세금 비율을 약 **10%**로 유지하려는 업계의 역사적 노력과 대조적으로, 뉴욕과 같은 주에서는 현재 **51%**에 달하는 비율을 부과하고 있습니다.

FanDuel 임원 Cesar Fernandez는 미국 스포츠북이 다양한 비용을 고려한 후 베팅 100달러당 1.55달러의 “실제” 이익만 창출한다고 언급했습니다. 그는 지속적인 세금 인상이 주요 북의 생존을 위협하고 소규모 운영업체를 사업에서 몰아내어 베팅자들을 규제되지 않는 시장으로 다시 몰아넣을 수 있다고 경고했습니다. 업계 리더들이 제안한 해결책은 온라인 카지노 게임의 합법화입니다. 이는 스포츠 베팅에 비해 훨씬 더 높은 세수 잠재력을 제공합니다.

전략적 대응 및 향후 전망

이러한 규제 문제에 대한 예상 및 대응으로 DraftKings는 정치 활동 위원회(PAC) 설립을 포함한 적극적인 조치를 취했습니다. DraftKings Inc. 정치 활동 위원회는 연방 및 주 수준의 기존 및 잠재적인 규제, 세금 및 라이선스 정책에 영향을 미치는 것을 목표로 합니다. 이러한 움직임은 회사가 운영 및 재정 건전성에서 정책이 수행하는 중요한 역할을 인식하고 있음을 강조합니다.

도박 손실에 대한 직접적인 연방 세금은 의도치 않은 성격으로 인해 널리 폐지될 것으로 예상되지만, 업계 관찰자들 사이의 광범위한 합의는 다른 형태의 연방 세금 추진이 미래에 가능성이 높다는 것입니다. 운영업체가 escalating 세금 비율에 취약하다는 점은 투자자들이 모니터링해야 할 핵심 요소로 남아 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 업계의 지속적인 로비 노력과 미국의 스포츠 베팅 경제 모델을 재구성할 수 있는 진행 중인 입법 논의가 이루어질 것으로 예상됩니다.