Giriş

BHP Mitsubishi Alliance (BMA), BHP ve Mitsubishi arasındaki bir ortak girişim, Queensland'deki kömür operasyonlarındaki işgücünü 750 pozisyon azaltmayı ve Saraji South madenindeki operasyonları askıya almayı planladığını duyurdu. Saraji South için Kasım 2025'ten itibaren geçerli olacak bu karar, Queensland Hükümeti tarafından uygulanan yüksek kömür telif haklarının ve metalurjik kömür için zorlu bir küresel pazarın birleşik baskılarına doğrudan bir yanıttır.

Ayrıntılı Olay

Açıklanan işten çıkarmalar, BMA'nın Queensland'deki geniş ayak izi boyunca yaklaşık 750 çalışanı, yükleniciyi ve hizmet sağlayıcıyı etkileyecektir. 2025 mali yılında kompleksin toplam 8,2 milyon metrik ton kok kömürü üretimine katkıda bulunan Saraji Maden Kompleksi'nin Saraji South bölümü, bakım ve onarım durumuna alınacaktır. Bu özel operasyonel duraklama yaklaşık 72 çalışanı doğrudan etkileyecektir.

BMA Varlık Başkanı Adam Lancey, mevcut koşullar altında bu önlemlerin gerekliliğini vurgulayarak, kararların "sürdürülemez kömür telif hakları ve piyasa koşulları" ışığında alındığını belirtti. Queensland Hükümeti'nin 2022'de uygulamaya koyduğu telif hakkı planı, kömür fiyatlarının ton başına 300 Avustralya Dolarını aştığında %40'a kadar çıkabilen artan oranlar uygular. Gelir yerine karı vergilendiren bu yapı, eyalette faaliyet gösteren madenciler için tartışmalı bir nokta olmuştur. Eş zamanlı olarak, çelik yapım kömürü fiyatları geçen yılın başından bu yana yaklaşık %40'lık önemli bir düşüş yaşayarak marjları daha da sıkılaştırdı.

Duyurunun ardından, piyasa değerine göre dünyanın en büyük madencisi olan BHP'nin (ASX:BHP) hisseleri, Avustralya Borsası'nda %1,3'lük mütevazı bir düşüşle 40,24 Avustralya Dolarına geriledi.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Piyasanın BHP'nin duyurusuna ölçülü tepkisi, Queensland'deki kömür sektöründeki zorlu işletme ortamının kabul edildiğini yansıtmaktadır. BHP'nin hissesindeki %1,3'lük düşüş, yatırımcıların şirketin Queensland kömür varlıklarının mevcut düzenleyici ve piyasa koşulları altındaki karlılığı ve uzun vadeli uygulanabilirliği konusundaki endişelerini vurgulamaktadır. İşten çıkarma ve operasyonları askıya alma kararı, stratejik, ancak zorlu bir hareket olarak, yüksek maliyetli, yüksek telif hakkı yargı yetkisinde sermayeyi korumak ve getirileri optimize etmek amacıyla görülmektedir.

Endüstri analistleri, özellikle emtia fiyatlarının yumuşamasıyla birlikte artan telif hakkı oranlarının, BMA gibi madenciler için kullanılan sermayenin getirisini ciddi şekilde azalttığını belirtmektedir. Düzenleyici maliyetler ile operasyonel kararlar arasındaki bu doğrudan neden-sonuç ilişkisi, madencilik yatırımlarının maliye politikası çerçevelerine duyarlılığını vurgulamaktadır.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

BMA'nın bu hamlesi, BHP'nin kendisinin beş yılın en düşük tam yıllık kazançlarını raporlamasıyla, temel karların %26 düşüşle 15,7 milyar dolara gerilemesiyle birlikte geldi. Bu daha geniş finansal bağlam, küresel madencilik devinin karşılaştığı sistemik baskıları göstermektedir. Queensland'deki mevcut durum izole bir olay değildir; BMA daha önce 2023'te Daunia ve Blackwater madenlerini 2 milyar Avustralya Dolarına elden çıkarmış, düşen karlar ve artan telif haklarından kaynaklanan benzer zorlukları gerekçe göstermiştir.

Queensland'in kömür telif hakkı oranları, küresel olarak en yüksek olduğu yaygın olarak kabul edilmektedir. BHP, son dönemde BMA üzerindeki telif hakkı ve hükümet ödeme yükünün, Queensland kömür operasyonlarından elde edilen net karın yaklaşık sekiz katına ulaştığını ve bu sektörde kullanılan sermayenin getirisinin %1 kadar düşük olmasına yol açtığını belirtmiştir. Çelik yapım kömürü fiyatları, 2022 jeopolitik krizi sırasında ton başına 797 dolar olan zirvelerden mevcut ton başına yaklaşık 250 dolar seviyesine düşerken, Newcastle kömür vadeli işlemleri, geçen Ekim ayında ton başına 199 dolardan ton başına yaklaşık 134 dolara işlem görmektedir. Bu rakamlar, telif hakkı planının başlangıcından bu yana piyasa dinamiklerindeki dramatik değişimi vurgulamaktadır.

Zorluklar BMA'nın ötesine uzanmaktadır. Başka bir Avustralyalı üretici olan Bowen Coking Coal'un, telif hakkı ödeme erteleme talebi reddedildikten sonra gönüllü yönetime girdiği bildirildi, bu da yaygın bir endüstri sıkıntısına işaret ediyor. Bu kolektif baskı, Queensland'den potansiyel bir "madencilik yatırımından kaçış"ı düşündürüyor ve eyaletin rekabet gücü ve madencilik sektöründe sermaye için güvenilir bir destinasyon olarak itibarı hakkında endişeleri artırıyor.

Uzman Yorumu

"Basit gerçek şu ki, Queensland kömür endüstrisi bir kriz noktasına yaklaşıyor" dedi BMA Varlık Başkanı Adam Lancey, mevcut ortamın ciddiyetini vurgulayarak.

Şunları da ekledi: "Operasyonların duraklamasını veya iş kayıplarını görmek istemiyoruz, ancak Queensland Hükümeti'nin sürdürülemez kömür telif hakları ve piyasa koşullarının birleşik etkisi karşısında bunlar gerekli kararlar."

Endüstri grupları, sektörün karşı karşıya olduğu kritik dönüm noktasını vurgulayarak hükümet müdahalesi için acil çağrılarda bulundu. Madenciler arasındaki duygu, Queensland'in yüksek kaliteli çelik yapım kömürüne olan talebin orta vadede güçlü kalmasına rağmen, mali ortamın zorlu operasyonel ve istihdam kararları almaya zorladığı yönündedir.

Geleceğe Bakış

BHP'nin Queensland kömür operasyonları ve aslında daha geniş eyalet madencilik sektörünün yakın geleceği, sürekli stratejik yeniden değerlendirmeleri içeriyor gibi görünüyor. Şirket ayrıca, daha geniş maliyet azaltma çabalarının bir parçası olarak Mackay'deki önemli bir eğitim merkezi olan FutureFit Akademisi hakkında stratejik bir inceleme başlattı. Bu, Queensland içinde operasyonel ayak izleri ve yatırım stratejilerinde daha fazla ayarlamanın mümkün olduğunu gösteriyor.

Gelecek haftalarda ve aylarda izlenecek temel faktörler arasında Queensland Hükümeti ile madencilik şirketleri arasında telif hakkı yapısı, küresel çelik yapım kömürü fiyatlarındaki hareketler ve diğer büyük madencilerin sonraki yatırım kararları hakkında olası herhangi bir diyalog yer almaktadır. Bu gelişmelerin sonucu, Queensland'in kaynak zengini bölgelerindeki istihdam, yatırım ve ekonomik istikrar için uzun vadeli görünümü önemli ölçüde şekillendirecek ve Avustralya kömür ihracatının küresel piyasadaki sürdürülebilir rekabet gücünü değerlendirmek için kritik olacaktır.