开篇

高通公司 (QCOM) 股价在2025年7月30日发布强劲的2025财年第三季度业绩后上涨。这家半导体和无线技术领导者报告的业绩超出分析师预期，表明其战略多元化努力持续强劲。投资者对公司的财务表现及其在新兴技术领域的不断扩张做出了积极反应。

事件详情

截至2025年6月29日的第三财季，高通公布营收为104亿美元，同比增长10%。公司公布的GAAP摊薄每股收益（EPS）为2.43美元，非GAAP摊薄每股收益为2.77美元。这些结果超出分析师预测的EPS 2.71美元和营收103.3亿美元，分别带来**2.21%和0.39%**的积极惊喜。

此次业绩的关键在于高通CDMA技术（QCT）部门，该部门营收同比增长11%，达到89.9亿美元。值得注意的是，QCT内部的汽车和物联网（IoT）综合营收同比增长23%，其中汽车业务实现了创纪录的季度营收。这凸显了高通将其业务扩展到传统手机业务之外的战略成功。

为了进一步展示其创新优势，高通发布了骁龙W5+ Gen 2和W5 Gen 2可穿戴平台。这些平台的独特之处在于首次为可穿戴行业提供卫星辅助，集成了先进的人工智能功能，AI性能高达67 TOPS，比前代产品提升了1.7倍，以支持生成式AI模型。

市场反应分析

市场反应总体积极，高通股价在财报发布后的盘后交易中小幅上涨0.57%。公司持续的财务表现和向高增长领域的战略转型，培育了积极到看涨的市场情绪。对人工智能处理、高性能计算和先进连接的关注，使高通成为边缘人工智能的关键平台，这是未来增长的重要驱动力。

分析师将这一转变解读为“合理价格增长”（GARP）潜力的证据，即尽管面临更广泛的宏观经济挑战，但在人工智能驱动的可穿戴设备和汽车技术方面，强劲的财务表现和被低估的增长潜力得到认可。

更广泛的背景与影响

高通的多元化战略至关重要。虽然智能手机行业已趋于成熟，但公司通过将业务扩展到网络基础设施、工业设备、智能家居设备、虚拟现实，尤其是汽车技术领域，利用了5G、人工智能和增强现实（AR）的进步。例如，汽车业务预计到2029年每年将贡献80亿美元，而边缘AI市场潜力估计到2030年将达到589亿美元。

在财务方面，高通展现出强劲的健康状况。公司拥有21年连续股息增长记录，截至9月18日，每股季度股息为0.89美元，股息收益率为2.14%。其强大的资本回报策略还包括在过去十年中回购超过5亿股股票。凭借44.6%的股本回报率（ROE）和26.8%的投资资本回报率（ROIC），高通在资本效率方面超越了许多同行。公司的估值，前瞻市盈率为16.36倍，与许多交易价格明显更高的半导体和人工智能公司相比，显得颇具吸引力。

专家评论

分析师公司Arete将高通的股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其目标价从172美元大幅提高至200美元。此次上调归因于“先进驾驶辅助系统、机器人、个人AI设备、数据中心和工业自动化领域的新兴机会”。Arete认为高通的估值暗示的困境与其健康的财务基本面不符，这证实了公司向人工智能和5G多年代趋势的战略转型。

InvestingPro数据也将高通的财务健康评为“优秀”，评分为3.01，并指出其市盈率为16.12倍，相对于近期盈利增长具有吸引力。这一评估表明，根据专有的公允价值模型，高通目前被低估，存在潜在上涨空间。

展望未来

高通预计2025年第四季度营收将在103亿美元至111亿美元之间，表明持续增长。公司在人工智能和5G基础设施方面的积极再投资，包括对Alphawave Semi等公司的战略收购，巩固了其在高带宽、低延迟解决方案中的地位，这对于人工智能工作负载至关重要。可穿戴技术领域预计将以18%的复合年增长率增长，以及向汽车和物联网市场的扩张，预计将成为未来营收流的关键驱动力。

随着电信行业努力通过5G投资和人工智能整合来实现货币化，高通在与这些革命保持一致方面的战略远见，使其有望实现长期价值创造。需要关注的关键因素包括其多元化战略的成功执行、其新的人工智能平台持续被采用，以及其在非手机市场的生态系统扩张。