ABD'nin %3,4'lük Yüksek Enflasyonu Fed'in Faiz İndirim Umutlarını Erteleyince Sterlin Değer Kaybetti

ABD Üretici Fiyatları %3,4 Yükseldi, Şahin Fed Beklentilerini Tetikledi

Şubat 2026'da ABD toptan enflasyonu beklenmedik bir şekilde hızlanarak, fiyat baskılarının azaldığı yönündeki anlatıya meydan okudu ve Federal Rezerv'in politika beklentilerini değiştirdi. Enflasyonu tüketicilere ulaşmadan önce ölçen Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), Ocak ayından %0,7 ve bir önceki yıla göre %3,4 artarak Şubat 2025'ten bu yana en büyük yıllık artışını kaydetti. Bu rakam, ekonomistlerin tahminlerini önemli ölçüde aştı.

Çekirdek enflasyon da yeniden güçlendi. Değişken gıda ve enerji kategorilerini hariç tutan çekirdek ÜFE, aylık bazda %0,5 ve yıllık bazda %3,9 arttı — bu, Ocak 2025'ten bu yana en büyük sıçrama oldu. Kazançlar, gıda fiyatlarındaki keskin %2,4'lük artış da dahil olmak üzere geniş tabanlı maliyet artışlarından kaynaklandı. Bu rakamlardaki sürekli güçlenme, enflasyonist baskıların daha da kök saldığını ve Federal Rezerv'in ilerleyişini karmaşık hale getirdiğini gösteriyor.

Sterlin Zayıflarken Dolar Güçleniyor

18 Mart'ta açıklanan güçlü ABD enflasyon verileri, finans piyasalarında anında yeniden fiyatlandırmaya yol açtı, ABD Doları'nı güçlendirdi ve İngiliz Sterlini üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu. Yatırımcıların Federal Rezerv'in enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmak zorunda kalacağına dair bahis oynamasıyla GBP/USD kuru geriledi. Bu şahin değişim, dolar cinsinden varlıkları sterlin gibi diğer para birimlerine göre daha çekici hale getiriyor.

Piyasa tepkisi döviz kurunun ötesine geçti. S&P 500, Dow ve Nasdaq dahil olmak üzere ABD hisse senedi piyasaları, ÜFE raporunun ardından düşüşle açılış yapmak üzere yön değiştirdi. Veriler, enflasyonun Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam ettiğini doğrulayarak, yatırımcıların daha önce beklediği yakın vadeli faiz indirimlerinin olasılığını azalttı.

Üretim Sürecindeki Baskılar Artarken Fed Faiz İndirimi Umutları Azalıyor

Ekonomistler, Şubat ayındaki yüksek enflasyonun bir anormallik olmadığı konusunda giderek daha fazla endişe duyuyorlar. Ocak ayındaki beklenmedik artışın ardından, son ÜFE rakamları endişe verici bir eğilime işaret ediyor. Santander Baş ABD Ekonomisti Stephen Stanley, Şubat verilerini “sorun işareti” olarak nitelendirerek, üretim sürecinde maliyet baskılarının biriktiğini belirtti.

Sorun şu ki, (üretici fiyat endeksi) bunun tek seferlik bir maliyet dalgası olmadığını ve tek bir tüketici fiyat ayarlamaları setini gerektirmeyeceğini gösteriyor. Aksine, üretim sürecindeki baskılar artmaya devam ediyor.

— Stephen Stanley, Santander Baş ABD Ekonomisti.

Federal Rezerv'deki politika yapıcıların faiz oranlarına karar vermek üzere toplanmasıyla, son enflasyon rakamları faiz oranlarını sabit tutma kararını neredeyse kesin hale getiriyor. Jeopolitik gerilimler enflasyon tablosunu daha da kötüleştiriyor ve artan enerji fiyatlarının yaklaşan Mart raporunu daha da etkilemesi bekleniyor. Bu faktörlerin birleşimi, sadece birkaç ay önce yaygın olan Fed faiz indirimi beklentilerini etkili bir şekilde durdurdu.