Polisilikon Vadeli İşlemleri %5,8 Çakılarak Kritik Maliyet Seviyesini Kırdı

Edgen Stock·Mar 19 2026, 23:51

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Guangzhou borsasındaki polisilikon vadeli işlemleri sert bir düşüşle kritik 40.000 yuan/ton üretim maliyeti seviyesinin altına indi. Bu durum, güneş PV tedarik zinciri genelinde derinleşen bir aşırı arz krizine işaret ediyor; devasa envanterler ve zayıf talep, üreticileri nakit maliyetinde veya altında satış yapmaya zorlayarak kaçınılmaz bir sektör konsolidasyonuna doğru ilerliyor.

Vadeli İşlem Fiyatlarında Çöküş: Ana polisilikon sözleşmesi, 19 Mart'ta %5,77 düşüşle 38.550 yuan/ton'a gerileyerek bazı büyük üreticiler için sembolik 40.000 yuan/ton nakit maliyet seviyesinin altına düştü.
Devasa Aşırı Arz: Sektör, 520.000 metrik tonu aşan polisilikon envanterleriyle boğuşuyor; bu durum, wafer ve hücre üreticilerinden gelen aşağı yönlü talebin düşmesiyle üreticiler üzerindeki baskıyı yoğunlaştırıyor.
Sektör Konsolidasyonu Yaklaşıyor: Fiyatların üretim maliyetlerinin altında seyretmesiyle, yüksek maliyetli üreticiler kapanma riskiyle karşı karşıya kalıyor ve verimli firmaların bile karlılıklarının yok olduğu sancılı bir piyasa tasfiyesine zemin hazırlanıyor.

Vadeli İşlemler %5,8 Düşüşle Üretim Maliyet Eşiğinin Altına İndi

19 Mart'ta güneş enerjisi sektörünün yukarı yönlü tarafında kritik bir sinyal belirdi; Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası'ndaki ana polisilikon vadeli işlem sözleşmesi çöktü. Sözleşme %5,77 düşüşle ton başına 38.550 yuan'dan kapanarak, 40.000 yuan/ton seviyesini kesin olarak kırdı. Bu seviye, sektördeki bazı önde gelen üreticiler için nakit maliyet hattı olarak geniş çapta kabul ediliyor, yani artık malzemeyi doğrudan üretim maliyetinden daha düşük bir fiyata satıyorlar. Bir analist, bu fiyat hareketini yüksek maliyetli kapasite üzerindeki "aşırı baskı" olarak nitelendirdi ve piyasanın daha az verimli oyuncuları aktif olarak dışarı ittiğini belirtti.

520.000 Ton Envanterle Aşırı Arz Krizi Yoğunlaşıyor

Fiyat çöküşü, tüm güneş enerjisi değer zincirini saran ciddi bir arz-talep dengesizliğinin doğrudan sonucudur. Polisilikon envanterleri 520.000 metrik tonun üzerine çıktı ve birikmeye devam ediyor. Bu bolluk, sevkiyat baskısını ve stokları temizleme zorluklarını yoğunlaştırdı. Aşağı yönde, kendi nakit maliyet seviyelerinin altında faaliyet gösteren wafer üreticileri, alımları büyük ölçüde azalttı. Artık sadece tam zamanında (just-in-time) satın alma yapıyorlar, bu da maliyet baskısını yukarı yönlü geri ileten negatif bir geri besleme döngüsü oluşturuyor. Zayıflık daha da aşağıya uzanıyor; hücre fiyatları 0,40 yuan/W civarına düşerken, modül alıcıları 0,75 yuan/W'nin altında fiyatlar için beklemeye devam ediyor.

Üreticiler Konsolidasyon Yaklaşırken Maliyet Altı Satışlarla Karşı Karşıya

Bazı polisilikon kalitelerinin yılbaşından bu yana %13'ün üzerinde düşüş gösterdiği sürekli fiyat düşüşü, üreticileri sürdürülemez durumlara zorluyor. Nakit maliyeti 33,95 yuan/kg ve tam maliyeti 43,46 yuan/kg olan büyük bir üretici bile zorlu bir ortamda faaliyet gösteriyor. Piyasa fiyatı şu anda en verimli üreticiler için bile tam maliyetin altında. Çin Fotovoltaik Endüstrisi Birliği (CPIA), "haksız rekabet" konusunda endişelerini dile getirerek, bazı firmaların sektörün ortalama toplam maliyetinin %17-20 altında fiyatlarla satış yaptığını belirtti. Bu ortam, üreticilerin zararına satış yaparak faaliyetlerini sürdürememesi nedeniyle büyük bir üretim kesintisi, kapanış ve sektör konsolidasyonu dalgasını neredeyse kesin hale getiriyor.