Piyasa Anlık Görüntüsü: Enflasyon Endişeleri Ortasında Altın Yükseliyor, Şirket Haberleri Sektörel Değişimleri Tetikliyor
Altın Makroekonomik Endişeler Ortasında İvme Kazanıyor
Altın vadeli işlemleri ilk kez 4.000 dolar/ons seviyesini aştı ve spot altın (XAUUSD) bu seviyeye yaklaştı, bu da yatırımcıların enflasyon ve kur devalüasyonu konusundaki endişelerinin arttığını yansıtıyor. Güvenli liman varlığı için bu yukarı yönlü gidişat, yeni tarife ortamı ve merkez bankası bağımsızlığına ilişkin endişelerle daha da körükleniyor. Goldman Sachs, 2026 yılı sonu için altın fiyat hedefini ons başına 4.900 dolar'a çıkararak bu yükseliş görünümünü güçlendirdi. Banka, Batı piyasalarındaki altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) güçlü girişleri ve merkez bankalarından gelen sürekli talebi, revize edilmiş tahmininin temel itici güçleri olarak gösterdi.
Öte yandan, tüm piyasa katılımcıları bu dizginsiz iyimserliği paylaşmıyor. Bank of America (BofA) analistleri, potansiyel "yükseliş trendi yorgunluğu" ve düzeltme riskinin arttığına dair uyarıcı bir not yayınladı. Teknik stratejist Paul Ciana, ekonomik stres ve jeopolitik gerilimlerin fonları altına yöneltmiş olsa da, mevcut yükselişin gerilim belirtileri gösterdiğini vurguladı. Ciana, altının şu anda 200 günlük basit hareketli ortalamasının yaklaşık %20 üzerinde işlem gördüğünü ve bu seviyenin tarihsel olarak geri çekilmelere öncülük ettiğini belirtti. Makroekonomik endişelere ek olarak, Citadel'den Ken Griffin, yatırımcıların ABD dolarına kıyasla altını tercih etmesi nedeniyle endişelerini dile getirdi. Bu duygu, tüketicilerin Eylül ayında kısa ve uzun vadeli enflasyon beklentilerini yükselttiğini gösteren son verilerle uyumludur.
Tedarik Zinciri Kesintisinin Ardından Ford Üretim Güçlükleriyle Karşı Karşıya
Ford Motor Company (F)'nin hisse senedi fiyatı, %7'nin üzerinde düşerek S&P 500'de günün en kötü performans gösterenleri arasında yer aldı. Bu düşüş, önemli bir alüminyum tedarikçisi olan Novelis'teki son yangının Ford'un üretim kabiliyetleri üzerindeki geniş kapsamlı etkilerini detaylandıran raporların ardından geldi. 16 Eylül 2025'te Novelis'in Oswego, New York'taki tesisinde meydana gelen olay, özellikle alüminyuma büyük ölçüde bağımlı olan yüksek karlı F-Serisi pikapları etkileyerek otomobil üreticisinin operasyonlarını birkaç ay boyunca aksatması bekleniyor.
Wells Fargo'dan Colin Langan dahil olmak üzere sektör analistleri, bu kesintinin Ford'un 2025 mali yılı Faiz ve Vergi Öncesi Karında (EBIT) tahmini 800 milyon dolar'lık bir azalmaya yol açabileceğini öngörüyor. Bu tahmin, F-Serisi üretiminde beklenen %20'lik bir azalmaya, yani 2025'in dördüncü çeyreğinde yaklaşık 46.000 adet daha az üretime dayanıyor. Novelis, ABD otomotiv endüstrisi tarafından tüketilen alüminyum levhanın yaklaşık %40'ını sağlayan önemli bir tedarikçidir ve hasarlı sıcak haddehanenin 2026'nın ilk çeyreğine kadar faaliyete geçmesi beklenmiyor. Ford ayrıca, ABD'nin %50 Bölüm 232 ithalat vergilerine tabi olan ithal alüminyuma daha fazla güvenmek zorunda kalırsa artan maliyetlerle karşı karşıya kalma olasılığıyla da yüzleşiyor. Dalgalanma etkisi, Dana Incorporated (DAN), Adient plc (ADNT), BorgWarner (BWA), Visteon Corp (VC) ve Lear Corp (LEA) dahil olmak üzere önemli Ford tedarikçilerine de yayılarak hisse senedi fiyatlarında %2,7 ila %7,8 arasında düşüşler yaşanmasına neden oldu.
Değerleme açısından bakıldığında, Ford'un hisseleri iki yıllık zirvesine yakın bir Fiyat-Kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyor, ancak 0,31'lik Fiyat/Satış oranı, sektör ortalaması olan 3,32'nin önemli ölçüde altında kalıyor, bu da potansiyel bir değer düşüklüğüne işaret ediyor. Şirket, 30 Haziran itibarıyla 46,6 milyar dolar olarak bildirilen güçlü otomotiv likiditesini koruyor ve bunun, öngörülen F-Serisi kar etkilerine rağmen temettüsünü korumasına yardımcı olması bekleniyor.
Stratejik Hükümet Yatırımıyla Trilogy Metals Yükselişte
Trilogy Metals (TMQ) hisseleri, ticarette %200'ün üzerinde tırmanarak 7,08 dolar'lık yeni bir 52 haftanın en yüksek seviyesine ulaşarak olağanüstü bir yükseliş yaşadı. Bu dramatik artış, ABD Savunma Bakanlığı (DoD)'nin Kanadalı arama şirketinde %10 hisse satın aldığını duyurmasıyla tetiklendi. DoD'nin yaklaşık 35,6 milyon dolar'lık toplam yatırımı, Alaska'daki Upper Kobuk Maden Projeleri (UKMP)'nin araştırılması ve geliştirilmesini ilerletmek için ayrıldı. Bu stratejik hamle, bakır, çinko, gümüş, kobalt, galyum ve germanyum dahil olmak üzere ulusal güvenlik, enerji altyapısı ve modern teknoloji için hayati önem taşıyan kritik minerallerin yerel kaynaklarını güvence altına alarak, özellikle Çin'den gelen yabancı ithalata bağımlılığı azaltmaya yönelik daha geniş bir ABD girişiminin altını çiziyor.
Yatırım yapısı, DoD'nin Trilogy Metals'a 8.215.570 birim için doğrudan 17,8 milyon dolar yatırım yapmasını ve eş zamanlı olarak South32 (SOUHY)'den başka bir 17,8 milyon dolar karşılığında ek 8.215.570 hisse satın almasını içeriyordu. South32, bu gelirleri Trilogy Metals ile birlikte UKMP'yi işleten %50/50 ortak girişim olan Ambler Metals LLC'ye yeniden yatırmayı planlıyor. Ayrıca, Trump yönetiminin tartışmalı 211 millik Ambler Erişim Projesi yolunu yeniden canlandırma kararı, yolun zengin Ambler madencilik bölgesine erişim için kritik olması nedeniyle bu stratejinin önemli bir bileşenidir.
Gelişmekte olan bir şirket olarak, Trilogy Metals şu anda ürün satışlarından gelir elde etmemektedir. Şirket, 30 Kasım 2024'te sona eren mali yıl için 15,2 milyon dolar net zarar bildirdi. Negatif Fiyat-Kazanç (P/E) oranı da dahil olmak üzere değerleme oranları, gelir öncesi durumunu yansıtırken, Fiyat-Defter (P/B) oranı 1,74 ila 2,41 arasında değişiyordu. Şirket, 30 Kasım 2024 itibarıyla 14,4 milyon dolar nakit ve nakit benzerleri tutuyordu.
Dell Technologies Uzun Vadeli Büyüme Tahminlerini Revize Ediyor
Dell Technologies (DELL), gelecekteki performansına olan güvenini artırdığını göstererek uzun vadeli finansal çerçevesini yukarı yönlü revize ettiğini duyurdu. Şirket, uzun vadeli yıllık gelir büyüme hedeflerini önceki %3-4'ten daha iddialı %7-9'a yükseltti. Ek olarak, Dell, GAAP dışı seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç (EPS) büyüme hedefini "%8 veya daha iyi"den "%15 veya daha iyi"ye çıkardı.
Bu stratejik ayarlama, büyük ölçüde Dell'in hızla gelişen Yapay Zeka (AI) sektöründeki güçlü konumundan kaynaklanmaktadır. Şirket, veri merkezi altyapısından kişisel bilgisayarlara uzanan lider portföyü ile teknolojideki, özellikle Yapay Zeka'daki benzeri görülmemiş değişim hızından aktif olarak yararlanmaktadır. Dell, Yapay Zeka'nın iki yıl içinde 20 milyar dolar'lık bir iş haline gelmesini hedefliyor. Şirket ayrıca, hisse geri alımları ve temettüler aracılığıyla düzeltilmiş serbest nakit akışının %80'inden fazlasını iade etmeyi planladığını ve 2030 mali yılına kadar yıllık temettü büyüme taahhüdünün %10 veya daha fazla olduğunu belirterek hissedarlara olan taahhüdünü yineledi.
Piyasa Görünümü: 1999'un Yankıları ve Spekülatif Çılgınlık
Kıdemli hedge fon yöneticisi ve Tudor Investment Corporation'ın kurucusu Paul Tudor Jones, yatırımcılara sert bir uyarıda bulunarak, mevcut piyasa koşullarının 1999'daki dot-com balonu öncesindeki koşullara çarpıcı bir şekilde benzediğini belirtti. Jones, benzer bir spekülatif çılgınlık için "tüm bileşenlerin yerli yerinde" olduğuna inanıyor. Yatırımcılara kendilerini Ekim 1999'daymış gibi konumlandırmalarını tavsiye ederek, Nasdaq Bileşik Endeksi'nin Ekim 1999 ile Mart 2000 arasında iki katına çıktığını hatırlattı.
Jones, o dönemden farklı olarak, 1999'da Federal Rezerv'in faiz artırımları uyguladığı duruma kıyasla, bugünün piyasasının faiz indirimlerini beklediğini belirtti. Ayrıca, ABD ekonomisi şu anda %6'lık bir bütçe açığıyla faaliyet gösteriyor, bu da 1999-2000 yıllarında gözlemlenen bütçe fazlasıyla tezat oluşturuyor. Jones'a göre, genişlemeci mali ve para politikalarının bu kombinasyonu, 1950'lerin başından bu yana "görülmemiş bir karışım" yaratarak "çeşitli varlıklarda büyük fiyat artışına" elverişli bir ortam oluşturuyor.
Ancak Jones, bu tür bir takdirin garanti edilmediği ve önemli riskler taşıdığı konusunda uyardı. Yapay Zeka sektöründe ortaya çıkan "döngüsel satıcı finansmanı anlaşmaları" hakkında gerginlik dile getirerek, bunları geçmiş piyasa çılgınlıklarının yankıları olarak gördü. Önemli kazanç potansiyelini kabul etmekle birlikte, böyle bir piyasada gezinmenin "gerçekten mutlu ayaklar" gerektirdiği konusunda uyardı, çünkü "gerçekten, gerçekten kötü bir sonu olacak." Jones, bu ortamda potansiyel faydalanıcılar olarak altın, Bitcoin gibi kripto para birimleri ve Nasdaq teknoloji hisselerini belirleyerek, yatırımcılara potansiyel keskin düzeltmeleri yönetmek için dikkatli ve esnek kalmalarını tavsiye etti.
Edgen Stock·Oct 07 2025, 17:39
