Fiziksel Petrol 173 Dolara Ulaştı, Vadeli İşlemler Piyasasından Ciddi Bir Kopuşun Sinyalini Veriyor

Fiziksel Petrol 173 Doları Aşarak Spot Piyasanın Vadeli İşlemlerden Ayrıştığını Gösteriyor

Küresel enerji piyasası, spot ham petrol fiyatlarının finansal vadeli işlem piyasasından tamamen ayrışmasıyla ciddi bir fiziksel arz şokuyla karşı karşıya. Carlyle Group'tan Jeff Currie, 18 Mart'ta yaptığı bir röportajda, Umman benchmark ham petrolünün fiziksel piyasada varil başına 173 dolara yükseldiğini açıkladı. Bu, 100 dolar civarında işlem gören vadeli işlem sözleşmeleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Daha fazla veri, Orta Doğu'nun bir diğer kilit benchmark'ı olan nakit Dubai'nin 16 Mart'ta varil başına 153.25 dolarla rekor kırdığını gösteriyor. Fiyat artışı, Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan sevkiyatları durduran jeopolitik çatışmadan kaynaklanıyor ve bu durum Orta Doğu'nun Asya'ya ham petrol ihracatını bir önceki yıla göre yaklaşık %32 oranında azalttı. Sonuç, fiziksel bulunabilirlik krizi olup, Avrupa ve Asya'da jet yakıtı gibi rafine ürünler varil başına 220 doların üzerinde işlem görürken, kağıt piyasası önemli ölçüde geride kalıyor.

Arz Krizi COVID Şokunu Yansıtıyor, Fiyat Kaynaklı Talep İmhası Gerekiyor

Goldman Sachs'ın eski emtia araştırma başkanı Currie, bu arz kesintisinin büyüklüğünü 2020 pandemisi sırasında görülen talep çöküşüne benzetiyor, ancak tersi yönde. Fiyatların 2020'de depolama doluyken üretimi durdurmak için varil başına eksi 37 dolara düşmesi gibi, piyasanın şimdi tüketimi tükenen arzla dengelemek için gerekli talep imhasını tetiklemek amacıyla olağanüstü yüksek fiyatlara ihtiyaç duyduğunu savunuyor. Envanterler düşerken, piyasa finansal araçların çözemeyeceği saf bir fiziksel kısıtlamayla karşı karşıya kalıyor.

Molekülleri basamazsınız.

— Jeff Currie, Carlyle Group Enerji Yolları Baş Strateji Sorumlusu

Bu, somut bir enerji kıtlığını gidermede para politikasının etkisizliğini vurguluyor. Currie'nin yatırımcılara tavsiyesi doğrudan: ham petrolde uzun pozisyon alın ve önemli oynaklığa hazırlanın, kısa pozisyon alanların “buharlı silindirin önünde bozuk para topladığını” uyarıyor.

Küresel Hisse Senetleri ve Gıda Fiyatları Bulaşma Riskiyle Karşı Karşıya

Enerji krizi, bir dizi ekonomik sonucu tetiklemeye hazırlanıyor. Currie, etkisinin doğalgazdan üre ve gübreye, nihayetinde gıda fiyatları ve arzına kadar uzanacağı konusunda uyarıyor. Tarımın, bu yaklaşan aksaklıkları henüz fiyatlandırmayan bir sektör olduğunu belirtti. Dahası, ABD piyasalarında rehavete karşı uyararak “enerji bağımsızlığı” fikrine meydan okudu. Rekor ABD petrol üretimine rağmen, ülkenin borsası küresel olarak entegre durumda. Büyük teknoloji şirketlerinin kazançları, özellikle enerji kıtlığının ilk darbesini alması beklenen Avrupa gibi uluslararası piyasalara büyük ölçüde bağımlı. Avrupa ve Asya'daki ekonomik yavaşlama, bu ABD merkezli firmaların karlılığını doğrudan etkileyecek ve şoku önce ABD yatırımcıları üzerinde bir servet etkisi olarak, daha sonra iç ekonomiye doğrudan bir darbe olarak yansıtacaktır.