Emeklilik Fonu Yönetim Kurulu Üyesi, Yapay Zeka Kazançları İçin Endekslemeyi Destekliyor
28 Mart 2026'da yayınlanan bir mektupta, Napoli Polisi Emeklilik Fonu Yönetim Kurulu Üyesi John W. Pluta, yatırımcıların yapay zeka patlamasından faydalanmaları için en etkili araç olarak pasif endeks fonlarını savundu. Kendisi, endeks fonlarının hisse senetleri değer kazandıkça marjinal pozisyonları otomatik olarak ekleyen doğal yapısının, kazananları desteklemenin doğrudan, sistematik bir yolu olduğunu savunuyor. Bu yaklaşım, aktif yönetimle keskin bir tezat oluşturuyor. Pluta, aktif yönetimin üstün değerleme teknikleri, doğru inovasyon tahmini ve doğru büyüklükte bahis yapma inancının nadir bir kombinasyonunu gerektirdiğini ve çok az aktif yöneticinin zaman içinde bu standardı sürekli olarak karşılayabildiğini belirtiyor.
S&P 500'ün Yüzde 283'lük 10 Yıllık Getirisi Pasif Yaklaşımı Destekliyor
Pasif yatırım argümanı, güçlü tarihsel performansla pekiştirilmektedir. Son on yılda, S&P 500 endeksi yüzde 283'lük bir toplam getiri sağlayarak, daha geniş piyasayı takip etmenin güçlü servet oluşturma potansiyelini gözler önüne sermiştir. Endeks için uzun vadeli ortalama yıllık toplam getiri yaklaşık yüzde 10'dur. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) gibi popüler araçların yalnızca yüzde 0,03'lük bir gider oranına sahip olmasıyla, bu stratejiye erişim giderek daha uygun maliyetli hale gelmiştir. Bu düşük maliyetli yapı, ücretlerin yatırımcı getirilerini önemli ölçüde aşındırmamasını sağlayarak, pasif fonları AI'da öncü olan kârlı Amerikan şirketlerine geniş çapta maruz kalmak için cazip bir seçenek haline getirmektedir.
Eleştirmenler Vergi Politikasının Aktif Yönetimi Baltaladığını İddia Ediyor
Pasif stratejilerin açık avantajlarına rağmen, bazı uzmanlar yapısal piyasa faktörlerinin, özellikle de vergi politikasının aktif yönetimi haksız yere cezalandırdığını savunmaktadır. CAPIS COO'su Dave Choate'a göre, mevcut vergi kanunu geleneksel karşılıklı fonları ETF'lere kıyasla dezavantajlı duruma düşürmektedir. Açık uçlu karşılıklı fonlar, gerçekleşen sermaye kazançlarını tüm hissedarlara dağıtmak zorundadır, bu da hisselerini satmamış olanlar için bile bir vergi yükü yaratır. Ancak ETF'ler, bu vergilendirilebilir olaylardan kaçınmak için genellikle ayni işlemleri kullanır. Bu eşitsizlik, aktif olarak yönetilen karşılıklı fonlardan fon çıkışlarını teşvik ederek, işlem ilişkilerine dayanan araştırma ekosistemini zayıflatmaktadır. Choate, bu dinamiklerin nihayetinde piyasanın sermayeyi basit endeks ağırlıklandırması yerine liyakate dayalı olarak tahsis etme yeteneğine zarar verdiğini iddia etmektedir.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 03:21