Dava, Oracle'ın Artan Yapay Zeka Maliyetlerini Gizlediğini İddia Ediyor
Oracle Corporation, mali durumu ve yapay zeka altyapı stratejisi hakkında yanlış ve yanıltıcı beyanlarda bulunduğu iddiasıyla bir menkul kıymet dolandırıcılığı toplu davasının hedefi oldu. 12 Haziran 2025 ile 16 Aralık 2025 tarihleri arasında hisse senedi satın alan yatırımcıları temsil eden dava, Oracle'ın yapay zeka atağının, kısa vadede karşılık gelen gelir artışı olmaksızın sermaye harcamalarında büyük artışlara yol açacağını açıklamadığını iddia ediyor.
Yasal belgelere göre, bu agresif harcama Oracle'ın borç yükü, kredi notu ve serbest nakit akışı için ciddi riskler oluşturdu. Davacılar, şirketin iş ve beklentileri hakkındaki kamuya açık beyanlarının, bu temel finansal baskıları yansıtmadığı için esaslı bir şekilde yanıltıcı olduğunu savunuyor. Yatırımcıların davada baş davacı statüsü talep etmek için 6 Nisan 2026'ya kadar süreleri bulunmaktadır.
Yapay Zeka Hedefleri Serbest Nakit Akışını Negatif 10 Milyar Dolara Çekti
Davanın iddiaları, Oracle'ın son finansal açıklamalarıyla destekleniyor. Şirketin sermaye harcamaları, yalnızca 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde 12 milyar dolara ulaşarak serbest nakit akışının negatif 10 milyar dolara düşmesine neden oldu. Bu harcama çılgınlığı, yapay zeka müşterileri için devasa bir bulut tesisleri ağı kurma stratejisinin bir parçası. Bu genişlemeyi finanse etmek için Oracle'ın toplam borcu %40 artarak 124 milyar dolara yükseldi.
Mali talepleri daha da gösteren bir diğer gelişme ise Oracle'ın Şubat 2026'nın başlarında 25 milyar dolarlık bir tahvil teklifi ve 20 milyar dolarlık bir hisse senedi dağıtım anlaşması başvurusunda bulunmasıdır. Yeni altyapıya yapılan yoğun yatırım, şirketin eski yazılım gelirlerinin ikinci çeyrekte %3 düşüşle zayıflık belirtileri gösterdiği bir zamana denk geliyor. Bu dönüşüm, büyük ölçüde borç ve öz sermaye ile finanse edilen, yapay zeka merkezli bir iş modeline yönelik yüksek riskli bir geçişi vurgulamaktadır.
Mali Baskıya Rağmen Bulut Birikimi 523 Milyar Doları Aştı
Önemli maliyetlere ve hukuki zorluklara rağmen, Oracle'ın yapay zeka üzerine stratejik odaklanması önemli talep yaratmaktadır. Şirketin kalan performans yükümlülükleri (gelecekteki sözleşmeli gelirlerin bir ölçüsü), ikinci çeyrek sonunda yıllık bazda %433 artarak 523,3 milyar dolara yükseldi. Bu büyüme, Meta ve NVIDIA gibi devasa bilgi işlem kaynakları gerektiren şirketlerle yapılan büyük yeni sözleşmelerle desteklenmektedir.
Ana büyüme metrikleri bu ivmeyi yansıtmaktadır; Oracle'ın bulut altyapı geliri yıllık bazda %66 artarken, GPU ile ilgili gelirler aynı dönemde %177 büyümüştür. Bu güçlü üst düzey büyüme, finansal baskıya karşı bir karşı anlatı sunmakta ve yatırımın maliyetli olmasına rağmen Oracle'ın büyüyen yapay zeka ekonomisinde merkezi bir rol oynamasını sağladığını göstermektedir.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 23:50
