Oracle'ın Yapay Zeka Borç Riski Rekor Seviyeye Çıktı, CDS 198 Baz Puanı Aştı

Oracle CDS Spread'i Rekor Kırarak 198.18 Baz Puanına Ulaştı

Oracle'ın algılanan kredi riskinin önemli bir ölçütü olan beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) spreadi, Cuma günü 7.2 baz puan artarak 198.18 baz puan ile kapandı. Bu seviye, 2008 küresel finansal krizi sırasında belirlenen önceki zirveyi aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesi oldu. Bu hareket, Oracle'ın teknoloji sektörünün borç odaklı yapay zeka altyapısı genişlemesiyle ilişkili kredi risklerini değerlendirmede Wall Street'in birincil göstergesi konumunu sağlamlaştırdı. Piyasanın bu tepkisi, Oracle'ın belirli finansal sağlığına yönelik bir karar olmaktan çok, yapay zeka geliştirme için gereken kaldıracın daha geniş bir yansıması olarak görülüyor.

Oracle'ın CDS'i, kredi piyasasında yapay zeka riskinin bir vekili haline geldi. Spread'in sürekli genişlemesi, Oracle'ın temel göstergelerine yönelik olumsuz bir yargıdan ziyade, piyasanın yapay zeka altyapısını finanse etmek için gereken kaldıraca ilişkin değerlendirmesinin bir yansımasıdır.

— Janus Henderson Investors Küresel Çok Sektörlü Kredi Başkanı ve Fon Yöneticisi John Lloyd.

Yaklaşık 120 Milyar Dolarlık Borç Yığını ile Beslenen Yapay Zeka Hırsları

Oracle'ın yapay zeka yeteneklerini agresif bir şekilde takip etmesi, toplamda yaklaşık 120 milyar dolara ulaşan devasa bir borç birikimiyle finanse edildi. Bu durum, şirketi Bloomberg ABD Yatırım Dereceli Kurumsal Tahvil Endeksi'ndeki en büyük banka dışı ihraççı haline getiriyor. Borçlanma önemli ve yakın zamanda gerçekleşti; Şubat ayında 25 milyar dolarlık tahvil satışı ve geçen Eylül ayında 18 milyar dolarlık bir ihraç yapıldı. Bu harcama, Google, Microsoft ve Meta gibi teknoloji devlerinin üretken yapay zekayı güçlendirmek için gereken özel veri merkezlerini inşa etmek üzere milyarlarca dolar yatırım yaptığı daha geniş bir endüstri silahlanma yarışının bir parçasıdır ve temel altyapıya sahip olma ve kontrol etme stratejik bir zorunluluk yaratmaktadır.

Yatırımcılar Karlılık Yolunu Sorguluyor, 2027 Dönüm Noktasına Dikkat Kesiliyor

Piyasanın odak noktası, Oracle'ın gelir büyüme potansiyelinden, devasa altyapı yatırımlarının ne zaman tutarlı kar ve nakit akışı sağlayacağı gibi daha acil bir soruya kayıyor. JPMorgan analistlerine göre, bu endişe öngörülebilir gelecekte şirketin kredi profilini olumsuz etkileyecektir. Oracle'ın tahvilleri hakkında nötr derecelendirme tutan banka, borcunun 2027'den önce kalıcı bir performans iyileşmesi göstermesinin olası olmadığını belirtti. Bu zaman çizelgesi, yatırımcıların Oracle'ın yüksek riskli yapay zeka stratejisinin sürdürülebilir karlılık sağlayabileceğine dair somut kanıtları görmeyi bekledikleri en erken noktayı temsil ediyor. Meta ve Alphabet gibi diğer teknoloji devleri de kredi risk endekslerine entegre edildiğinden, yapay zeka ile ilgili borçların fiyatlandırılması ve hedge edilmesi piyasasının genişlemesi bekleniyor.