Volatil Piyasada Carry Trade'ler %6'nın Üzerinde Kazanç Sağladı
Küresel varlıklar jeopolitik gerilimlerden baskı görürken, klasik bir döviz stratejisi üstün bir performans sergiliyor. Bazı carry trade'ler bu yıl %6'dan fazla getiri sağlayarak 2023'ten bu yana en güçlü başlangıcını yaptı ve ABD Hazine tahvillerinin yıllık kazançlarını silip hisse senetlerinin düşüşe geçmesiyle nadir bir parlak nokta sundu.
Bu stratejinin temelinde, düşük faizli bir para birimiyle borçlanıp daha yüksek getirili bir para birimine yatırım yaparak faiz oranı farkından kar elde etmek yatar. Popüler bir uygulama, Brezilya reali, Kolombiya pesosu ve Türk lirası dahil olmak üzere bir sepet para birimi satın almak için Japon yeninden fon sağlamaktır. Bu özel kombinasyon, Orta Doğu çatışması başladığından bu yana %2'den fazla getiri sağlamıştır.
Petrol Fiyatları 103 Doların Üzerinde Emtia Para Birimlerini Destekledi
Ticaretin son dönemdeki başarısı, hızla yükselen enerji fiyatlarıyla doğrudan ilişkilidir. Küresel gösterge Brent ham petrolün %2,67 artarak varil başına 103,14 dolara yerleşmesi ve ABD West Texas Intermediate'ın 98,71 dolara yükselmesiyle, petrol ihraç eden ülkelerin para birimleri önemli ölçüde güçlenmiştir.
FX carry trade'lerinin sağlam performansının ana nedeni emtialardır. Bazı yüksek getirili para birimleri, artan petrol ve gaz fiyatlarından faydalanır.
— Lord Abbett & Co. Para Birimi Ekibi Başkanı Leah Traub
Brezilya bu stratejinin odak noktası haline geldi. Ülkenin gösterge faiz oranı %15 gibi cazip bir seviyede bulunuyor ve büyük bir petrol üreticisi olarak çatışma bölgesinden uzak konumu, para birimi real'i yatırımcılar için ana hedef haline getiriyor. Macquarie Group stratejistleri, mevcut ortamda çatışmadan uzak petrol üreticisi ülkelerin para birimlerinde uzun pozisyon almanın özellikle avantajlı olduğunu belirtiyor.
Citigroup, Çözülme Riskleri Artarken Çekiliyor
Güçlü getirilerine rağmen, strateji önemli riskler taşımaktadır. Analistler, çatışmanın tırmanmasının küresel çapta güvenli limana kaçışı tetikleyebileceği ve yatırımcıların pozisyonlarını kapatmak için Japon yenini hızla geri almalarına neden olabileceği konusunda uyarıyor. Böyle bir hareket, yenin keskin bir şekilde değerlenmesine yol açarak carry trade'den elde edilen tüm karları potansiyel olarak silecektir.
Bu endişeyi yansıtan Citigroup stratejistleri, yüksek düzeydeki belirsizlik ve volatiliteyi gerekçe göstererek geçen hafta tavsiye ettikleri son gelişmekte olan piyasa carry trade pozisyonlarını kapattılar. Ticaretin kırılganlığı, doların çoğu gelişmekte olan piyasa para birimine karşı güçlenmesiyle bu ay zaten kayıp veren ABD doları ile finanse edilen işlemlerde de açıkça görülmektedir.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:10