Nomura, %13'lük Kar Düşüşüne Rağmen Haidilao Hedefini Yükseltti

Edgen Stock·Mar 30 2026, 05:12

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Nomura, Haidilao'nun hayal kırıklığı yaratan 2025 yılı tam yıl sonuçlarını raporlamasına rağmen restoran zinciri için "Al" notunu yineleyerek fiyat hedefini 18.4 HKD'ye yükseltti. Yatırım bankası gelecekte büyüme katalizörleri görse de, işletme karında önemli bir düşüş ve azaltılmış temettü de dahil olmak üzere mevcut performans metrikleri, temel iş baskılarını işaret ediyor.

Analist Not Yükseltmesi: Nomura, 2026'daki beklenen iyileşmelere dayanarak Haidilao için fiyat hedefini 17.3 HKD'den 18.4 HKD'ye yükselterek "Al" notunu korudu.
Kar Sıkışması: Şirketin çekirdek faaliyet karı, masa doluluk oranının 3.9 katına düşmesi ve brüt kar marjının 2.6 yüzde puanı daralması nedeniyle yıllık bazda %13 düştü.
Temettü Hayal Kırıklığı: Haidilao, temettü dağıtım oranını yıl için yaklaşık %87'ye düşürdü; bu, 2024'teki yaklaşık %95'ten bir düşüş olup, daha muhafazakar bir sermaye getiri politikasını işaret ediyor.

Zayıf Operasyonlar Nedeniyle Çekirdek Kâr %13 Düştü

Haidilao'nun 2025 yılı tam yıl performansı önemli operasyonel zorlukları ortaya koyarak, çekirdek faaliyet karının bir önceki yıla göre %13 düşmesine neden oldu. Toplam gelirin %1.1'lik marjinal bir artışla 43.23 milyar RMB'ye ulaşmasına rağmen, bu, kötüleşen verimlilik ve karlılık metriklerini dengeleyemedi. Önemli bir baskı noktası, kritik bir sektör ölçütü olan masa devir hızının 3.9 katına düşmesi oldu. Bu yavaşlama, şirketin brüt kar marjında 2.6 yüzde puanlık bir daralma ile birleşerek %37.9'da stabilize oldu.

Nomura, 2026 Katalizörlerini Gerekçe Göstererek Hedefi 18.4 HKD'ye Yükseltti

2025'teki hayal kırıklığı yaratan sonuçlara rağmen Nomura, Haidilao için görünümünü iyileştirerek fiyat hedefini 17.3 HKD'den 18.4 HKD'ye yükseltirken "Al" notunu korudu. Firma, geçen yılki performansın hayal kırıklığı yarattığını kabul etti ancak 2026'da şirket için birden fazla büyüme katalizörünün ortaya çıkacağına inanıyor. Ancak Nomura, yatırımcılar için önemli bir endişe kaynağını vurguladı: temettü dağıtım oranının azaltılması. Şirket, dağıtım oranını 2024'teki yaklaşık %95'ten yaklaşık %87'ye düşürdü; bu hareket piyasayı hayal kırıklığına uğrattı ve yönetimin operasyonel zorluklar karşısında sermayeyi koruduğunu gösteriyor.