雲網絡安全平台 Netskope 正在準備首次公開募股 (IPO)，尋求高達 65 億美元的估值。此次備受期待的公開亮相緊隨 Rubrik 的上市之後，預示著科技公司公開募股（尤其是在網絡安全領域）的潛在興趣復甦。此次募股凸顯了風險投資公司 Lightspeed Venture Partners 所做的重大戰略投資。

開篇

美國股票市場正在觀察科技領域的一個顯著發展，因為Netskope，一個領先的雲網絡安全平台，正準備進行備受期待的首次公開募股 (IPO)。該公司目標估值高達65 億美元，這在近年來公開募股相對較少的行業中是一個重要事件。此舉緊隨另一家網絡安全公司 Rubrik 的成功上市，可能預示著科技企業 IPO 市場的解凍，並凸顯了 Lightspeed Venture Partners 等主要投資者的戰略遠見。

事件詳情

Netskope 定於2025 年 9 月 18 日開始公開交易，計劃以每股 15 至 17 美元的初始價格發行 4780 萬股。這一定價策略旨在通過 IPO 籌集約 8.13 億美元。預計的 65 億美元估值雖然可觀，但值得注意的是，這比該公司在 2021 年 3 億美元 H 輪融資中獲得的上次私人估值 75 億美元少了 10 億美元。

該公司將在 那斯達克 上市，股票代碼為“NTSK”。摩根士丹利和 摩根大通 將擔任此次發行的牽頭承銷商。財務披露顯示 Netskope 的收入強勁增長，2026 財年上半年攀升至 3.285 億美元，較 2025 財年同期 2.513 億美元顯著增加。儘管該公司截至 7 月 31 日的六個月淨虧損 1.695 億美元，但這比去年同期 2.067 億美元有所收窄。年度經常性收入 (ARR) 已達到 7.07 億美元，同比增長 33%。

Lightspeed Venture Partners 作為早期重要支持者，持有 Netskope 19.3% 的股份，按目標 IPO 估值計算，這一頭寸價值約為 11 億美元。其他主要投資者包括持有 19.2% 股份的 ICONIQ Growth 和持有近 9% 股份的 Accel。

市場反應分析

將 IPO 定價低於其之前的私人估值被一些人視為一種戰略舉措，旨在促進強勁的投資者需求，並可能在首次亮相後立即產生股價“飆升”。這種保守的做法可能旨在吸引更廣泛的投資者基礎，並確保在科技估值受到審查的時期成功進入市場。此次 IPO 的成功可能會重新樹立市場對新科技公開募股的信心，尤其是在近年來活動有限的網絡安全領域。

更廣泛的背景與影響

Netskope 在競爭激烈的安全存取服務邊緣 (SASE) 市場中運營，提供旨在保護應用程序、網站和數據免受網絡威脅的雲安全軟件。該公司與 Palo Alto Networks 和 Zscaler 等老牌行業領導者競爭。儘管競爭激烈，Netskope 當前的 IPO 估值意味著 9.1 倍 ARR 倍數，與同行相比，這被認為是保守的。

財務上，Netskope 表現出強大的運營槓桿，報告毛利率為 71%，並在 2025 財年上半年實現 3% 的正運營現金流利潤率，這比 2024 財年同期的 -42% 利潤率有了顯著改善。該公司擁有 4,317 家重要客戶，其中包括相當一部分財富 100 強和全球 2000 強公司，其 37% 的 ARR 來自 111 家高價值企業客戶。SASE 市場本身預計將強勁增長，2025 年至 2034 年的複合年增長率 (CAGR) 預計為 23.5% 至 24.5%。

專家評論

分析師對 Netskope 即將首次亮相表示樂觀。一種觀點認為，初始定價表明主要銀行家採取了深思熟慮的策略，以確保首個交易日出現“大幅 IPO 飆升”。

“我對 Netskope 的 12 個月目標價為每股 34.00 美元，與 16.00 美元的 IPO 發行價相比，具有約 112% 的巨大上漲空間。因此，我認為該股在 16.00 美元的 IPO 發行價下被嚴重低估，並且鑑於其 30% 以上的規模增長率，初始價格區間相對於同行具有吸引力。”

該評論強調了該公司增長率以及 IPO 估值被低估所帶來的從初始發行價大幅升值的潛力。

展望未來

Netskope 的 IPO 是一項關鍵事件，可能為其他正在考慮公開募股的網絡安全獨角獸和風險投資支持的科技公司開創先例。市場將密切關注其首次交易表現，因為成功的首次亮相可能會推動科技行業公開市場更廣泛的勢頭。未來幾周和幾個月需要關注的關鍵因素包括該公司 IPO 後的股票表現、其持續實現盈利的道路以及其在動態的 SASE 格局中與現有競爭對手爭奪市場份額的能力。面臨持續全球威脅的網絡安全領域仍然是尋求增長機會的投資者的關注焦點，這使得 Netskope 的發展軌跡成為未來市場活動的風向標。