nCino, Devam Eden Piyasa İncelemesi Ortamında Entegrasyon Ağ Geçidi'ni Tanıttı

nCino, Inc. (NCNO), 17 Eylül 2025 tarihinde Boston Fintech Haftası'nda Entegrasyon Ağ Geçidi platformunun lansmanını duyurdu. Daha önce Sandbox Banking tarafından Glyue olarak bilinen bu uzmanlaşmış Hizmet Olarak Entegrasyon Platformu (iPaaS), finansal kurumlar için bağlantıyı önemli ölçüde artırmak ve yapay zeka destekli uygulamaları güçlendirmek üzere tasarlanmıştır. Platformun stratejik amacı, finansal kurumların teknoloji ekosistemlerini entegre etme şeklini devrim niteliğinde değiştirmek, manuel veri silolarını ve entegrasyon darboğazlarını ortadan kaldırmayı hedeflerken, CFPB Bölüm 1033, GLBA ve FFIEC gibi kritik düzenlemelere uyumu sağlamaktır.

Entegrasyon Ağ Geçidi, 14'ten fazla çekirdek bankacılık platformu ve 50'den fazla finansal hizmet çözümüyle uyumluluğa sahiptir ve raporlar uygulama süresinde %70'e varan bir azalma potansiyeli olduğunu göstermektedir. Varlık büyüklüğü 500 milyon dolar ile 200 milyar dolar+ arasında değişen 100'den fazla Kuzey Amerika finansal kurumu bu teknolojiyi zaten kullanmaktadır. nCino İnovasyon ve Entegrasyon Başkan Yardımcısı Ravi Balasubramanian, platformun potansiyelini vurgulayarak şunları belirtti: "Bu teknoloji, finansal kurumların çalışma şeklini temelden değiştirmek için nesilde bir kez karşılaşılan bir fırsatı temsil ediyor." Stratejik olarak, bu lansman, fintech ortaklarının üçüncü taraf ekosistemlerde entegrasyon hizmetleri sunmasını sağlayarak nCino'nun erişilebilir pazarını genişletiyor ve nCino'nun hem bir uygulama sağlayıcısı hem de bir platform şirketi olarak konumunu sağlamlaştırıyor. Banka-fintech entegrasyon çözümleri pazarının 2030 yılına kadar 307 milyar dolara ulaşması bekleniyor ve bu, bu girişimin hedeflediği önemli fırsatı vurguluyor.

Muhasebe Soruşturması Yatırımcı Duyarlılığını Düşürüyor

Entegrasyon Ağ Geçidi ile umut verici gelişmelere rağmen, nCino (NCNO) etrafındaki yatırımcı duyarlılığı, devam eden bir muhasebe soruşturmasından önemli ölçüde etkilenmektedir. Bu düzenleyici inceleme, birincil kısa vadeli risk olarak tanımlanmış, yeni ürün duyurularının olumlu etkilerini gölgede bırakmış ve hisse senedi için genel olarak belirsiz, düşüş eğilimli bir piyasa duyarlılığına katkıda bulunmuştur. nCino, güçlü ikinci çeyrek sonuçlarının ardından yılbaşından bu yana düşüşünü azaltarak son bir ayda hisselerinde %18'lik bir artış görmüş olsa da, soruşturmayla ilgili süregelen belirsizlik, stratejik girişimlerine daha güçlü bir piyasa tepkisini engellemeye devam etmektedir.

Analistler, oybirliğiyle 'tut' tavsiyesi ve 36.04 dolar hedef fiyatıyla temkinli bir duruş sergilemektedir. Şirketin Fiyat-Satış (P/S) oranı 6.02 ve Fiyat-Defter Değeri (P/B) oranı 3.28 dahil olmak üzere değerleme metrikleri, hissenin satış ve defter değerine göre primli işlem gördüğünü düşündürmektedir. Ancak, bir soruşturmanın varlığı, bu geleneksel değerleme modellerine bir karmaşıklık katmanı eklemekte ve yatırımcıların hissenin büyüme anlatısını tam olarak benimsemekte tereddüt etmesine neden olmaktadır.

Finansal Sağlık ve Büyüme Yörüngeleri

Finansal açıdan bakıldığında, nCino 573.12 milyon dolar gelir raporlamış olup, 3 yıllık büyüme oranı 18.4%'tür. Şirketin brüt kar marjı 60.02%'dir, ancak şu anda -5.86% net kar marjı ile faaliyet göstermektedir. 2025 mali yılı için, nCino'nun ikinci çeyrek sonuçları dayanıklılık göstermiştir; toplam gelir yıllık bazda %13 artarak 132.4 milyon dolara ulaşmış ve kritik bir bileşen olan abonelik geliri %14 artarak 113.9 milyon dolara yükselmiştir. Şirket daha sonra tam yıl gelir hedefini 538.5 milyon dolar ile 544.5 milyon dolar arasına yükseltmiş, GAAP dışı hisse başına kar beklentisini ise 0.66–0.69 dolar olarak belirlemiştir; bu da operasyonel verimliliğine ve karlı ölçeklenme yoluna olan güvenini göstermektedir.

Yatırımcılar arasında ana tartışma noktası, nCino'nun kalıcı Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) zararları (örn. 2. çeyrekte 11.0 milyon dolar) ile pozitif GAAP dışı net gelirleri (2. çeyrekte 15.8 milyon dolar) arasındaki zıtlıktır. Bu farklılık değerleme algılarını etkilemektedir; negatif on iki aylık (TTM) F/K oranı -104.069 geçmiş zararları yansıtırken, 34.66'lık ileri F/K, yatırımcıların gelecekteki kazanç büyümesini beklediğini düşündürmektedir. Hisseleri geri alım programı gibi stratejik hamleler, yönetimin şirketin beklentilerine olan güvenini işaret etmektedir. Ayrıca, nCino'nun Banking Advisor gibi yapay zeka destekli çözümlere odaklanması, halihazırda 80'den fazla müşteri tarafından benimsenmiş olup, gelecekteki abonelik gelirlerini ve fiyatlandırma gücünü artırması beklenen önemli bir farklılaştırıcı olarak görülmektedir. Şirket, 1 milyar doların üzerinde kredi veren bankaların yalnızca %20'sine nüfuz etmiş durumda olup, önemli bir büyüme alanı sergilemektedir.

Düzenleyici Ortamda Gezinme ve Rekabet Baskıları

Şirketin güçlü ürün geliştirme ve büyüme potansiyeline rağmen, devam eden muhasebe soruşturmasının varlığı, yatırımcılar için önemli belirsizlikler ekleyen kritik bir faktör olmaya devam etmektedir. nCino için daha geniş etkiler, bu soruşturmanın çözümüne bağlıdır. Olumlu bir sonuç, hisse senedinin güçlü büyüme projeksiyonlarından ve yenilikçi yeni ürünlerinin benimsenmesinden tam olarak faydalanmasını sağlayabilir. Tersine, olumsuz bir sonuç, piyasa konumunu ve finansal sağlığını ciddi şekilde etkileyebilir.

Düzenleyici endişelerin ötesinde, nCino, büyük bulut sağlayıcılarından gelen sert rekabet ve temel ürünlere bağımlılığı gibi potansiyel risklerle karşı karşıyadır, bu da gelecekteki büyümeyi sınırlayabilir. Daha uzun müşteri dağıtım döngüleri ve artan piyasa rekabeti de nCino'nun ivmesini sürdürme ve büyüme hedeflerini gerçekleştirme yeteneğini zorlayabilir. Bununla birlikte, nCino'nun yapay zekayı ticari, tüketici, küçük işletme ve küresel ipotek iş kolları dahil olmak üzere tüm tekliflerine entegre etme stratejik hamlesi, şirketi finansal hizmetler içindeki dikey yapay zeka pazar fırsatından yararlanmak için konumlandırmaktadır. NCNO hissesinin gelecekteki seyri, büyük ölçüde bu düzenleyici engelleri aşma yeteneğine, büyüme stratejisini yürütmeye devam etmesine ve tutarlı karlılık sergilemesine bağlı olacaktır.