Navan %39 Gider Artışını Açıkladı, Halka Arz Sonrası Hisseler Çakıldı
2025 Ekim'inde gerçekleşen ilk halka arzından (IPO) sadece haftalar sonra, Navan, Inc. (NAVN) hisselerini serbest düşüşe geçiren finansal bilgileri açıkladı. 15 Aralık 2025'te halka açık bir şirket olarak yayınladığı ilk üç aylık raporunda Navan, 31 Ekim'de sona eren çeyrek için satış ve pazarlama giderlerinde %39'luk ardışık bir artış olduğunu ortaya koydu; bu artış IPO ile aynı döneme denk geliyordu. Harcamalar, önceki çeyrekteki 68.5 milyon dolardan yaklaşık 95 milyon dolara yükseldi. Şirket ayrıca, önceki çeyrekteki 42 milyon dolarlık zarara kıyasla büyük bir artışla 225 milyon dolarlık bir GAAP net zararı bildirdi ve CFO Amy Butte'nin 9 Ocak 2026 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere sürpriz bir şekilde ayrıldığını duyurdu.
Piyasa hızla ve şiddetle tepki gösterdi. 16 Aralık 2025'te Navan hisseleri yaklaşık %12 düşerek 12.90 dolardan kapandı, bu fiyat 25 dolarlık IPO fiyatının %48 altındaydı. Düşüş devam etti ve hisse senedi fiyatı 23 Şubat 2026'ya kadar 9.16 dolarlık bir düşük seviyeye ulaşarak, halka arzda hisse alan yatırımcılar için değerin yaklaşık %63'ünü sildi.
Yatırımcılar, IPO Belgelerinin Artan Maliyetleri Gizlediği İddiasıyla Dava Açıyor
Keskin kayıplara yanıt olarak, birçok hukuk firması Navan, yöneticileri ve IPO aracı kurumlarına karşı menkul kıymetler toplu davası başlattı. Yatırımcıların iddialarını birleştiren dava, şirketin teklif belgelerinin esasen yanlış ve yanıltıcı olduğunu iddia ediyor. IPO izahnamesi, gelirde yıllık %33'lük bir artış da dahil olmak üzere hızlı büyümeyi vurgularken, bu büyümeyi sürdürmek için gereken artan giderlerin olumsuz eğilimini kasten atladığı iddia ediliyor.
Şikayetin temelini, Navan'ın IPO sırasında zaten gerçekleşmekte olan satış ve pazarlama maliyetlerindeki %39'luk artışı açıklamaması oluşturuyor. Davacılar, bu ihmalin şirketin finansal sağlığı ve büyüme beklentileri hakkında yanıltıcı derecede olumlu bir tablo çizdiğini savunuyor. Ekim 2025 arzında hisse senedi satın alan yatırımcıların, davada baş davacı olarak atanmak için 24 Nisan 2026 tarihine kadar süreleri bulunmaktadır.
IPO anında Navan'ın, işindeki bilinen ve maddi açıdan olumsuz trendler hakkında yasal olarak şeffaf olup olmadığını araştırıyoruz.
— Reed Kathrein, Ortak, Hagens Berman
Edgen Stock·Mar 18 2026, 02:55
