네이티브 마켓, 하이퍼리퀴드의 USDH 스테이블코인 발행권 확보

네이티브 마켓은 경쟁적인 거버넌스 투표를 마친 후 하이퍼리퀴드의 네이티브 스테이블코인인 USDH의 발행자로 선정되었습니다. 이 결정은 분산형 거래 플랫폼에게 중요한 전략적 전환점을 의미하며, 스테이블코인 운영을 생태계 내부에 더 깊이 통합하고 이전에 외부 제공업체에 귀속되던 수익을 포착하는 것을 목표로 합니다.

상세 이벤트

USDH 발행권은 커뮤니티 주도의 검증자 투표를 거쳐 네이티브 마켓에 부여되었으며, 상대적으로 신생 기업인 네이티브 마켓은 기존 경쟁자들을 능가했습니다. 특히, 저명한 스테이블코인 발행자인 팍소스는 PayPal 및 Venmo와의 심층 통합, 무비용 입출금 및 채택을 촉진하기 위한 2천만 달러 인센티브 프로그램을 포함하는 수정 제안을 제출했습니다. 이러한 양보에도 불구하고 팍소스는 필요한 검증자 지원을 확보하지 못했습니다.

초기 선두 주자였던 이테나는 하이퍼리퀴드 생태계 내에서 비네이티브 인프라에 대한 커뮤니티의 우려를 이유로 경쟁에서 철회했습니다. 네이티브 마켓은 USDH의 단계적 출시를 구현할 예정이며, 발행 및 상환에 대한 800달러 거래 한도가 포함된 테스트 단계부터 시작합니다. 이어서 USDH/USDC 현물 주문장이 도입되어 무제한 거래의 길을 열 것입니다.

USDH 스테이블코인은 현금과 미국 국채 등가물로 담보됩니다. 오프체인 준비금은 글로벌 자산 관리 대기업인 블랙록이 관리하고, 온체인 자산은 슈퍼스테이트가 처리하며 스트라이프의 브릿지 플랫폼을 통해 촉진될 예정입니다. 이러한 하이브리드 접근 방식은 전통적인 금융 메커니즘과 분산형 자산 관리의 융합을 강조합니다.

시장 반응 분석

네이티브 마켓의 USDH 발행자 선정은 분산형 영구 선물 시장의 약 **70%**를 차지하는 플랫폼인 하이퍼리퀴드에게 중대한 순간을 의미합니다. 하이퍼리퀴드는 현재 약 59억 7천만 달러의 USDC 잔액을 보유하고 있으며, 이는 현재 연방 기금 금리로 써클과 그 파트너인 코인베이스에게 연간 약 2억 5천만 달러의 이자 수익을 창출합니다. USDH의 주요 목표는 이 상당한 수익을 하이퍼리퀴드 생태계로 다시 유입시켜 외부 스테이블코인 제공업체로부터의 경제적 독립성을 강화하는 것입니다.

시장의 즉각적인 반응은 하이퍼리퀴드의 거버넌스 토큰인 HYPE의 성능에서 분명하게 나타났습니다. 투표 후 HYPE는 80% 급등했으며, 1년도 채 되지 않아 가치가 1,500% 이상 증가하여 시가 총액이 160억 달러에 달했습니다. 이러한 급등은 거버넌스 결과가 토큰 가치 평가 및 분산형 금융 공간 내 투자자 심리에 미치는 직접적인 영향을 강조합니다.

블랙록과 같은 기관 플레이어의 준비금 관리 참여와 스트라이프의 브릿지를 통한 인프라 제공은 전통 금융과 디지털 자산의 통합이 증가하고 있음을 시사합니다. 이러한 파트너십은 규제 일치 요소를 도입하지만, 동시에 분산화의 이상과 기관 통합 간의 균형에 대한 DeFi 커뮤니티 내에서 논쟁을 불러일으키기도 합니다.

광범위한 맥락 및 함의

이러한 발전은 스테이블코인에 대한 규제 초점 증가라는 배경에서 발생합니다. 미국에서 최근 통과된 GENIUS Act는 미국 달러 연동 스테이블코인에 대한 통일된 규제 프레임워크를 제공할 태세를 갖추고 있습니다. 재무장관 스콧 베센트는 미국 스테이블코인 시장이 2028년까지 2조 달러를 초과할 가능성이 있다고 밝혔는데, 이는 현재 시가 총액인 약 2,469억 달러에서 크게 증가한 수치입니다.

USDH 발행권을 둘러싼 경쟁은 스테이블코인 발행의 변화하는 역동성을 강조하며, 발행자는 점점 더 공격적인 수익 공유 모델을 제공하고 전략적 인프라 관계를 입증해야 합니다. 네이티브 마켓은 특히 **순수익의 100%**를 하이퍼리퀴드에 제공하겠다고 약속했는데, 이는 많은 경쟁자들을 능가하는 약속이었으며 승리에 결정적인 역할을 했을 가능성이 높습니다.

이러한 결과는 현재 플랫폼 스테이블코인 예치금의 상당 부분을 차지하는 하이퍼리퀴드에서 써클의 USDC의 지배력에 직접적인 도전장을 내밉니다. 수익을 내부화하고 외부 허가 스테이블코인에 대한 의존도를 줄임으로써 하이퍼리퀴드는 더 자급자족하고 견고한 생태계를 조성하는 것을 목표로 합니다.

전문가 논평

입찰 과정 자체는 업계 관찰자들 사이에서 논쟁을 불러일으켰습니다. 벤처 캐피탈 회사 드래곤플라이의 매니징 파트너인 하심 쿠레시는 선택의 투명성에 대해 의문을 제기하며 다음과 같이 말했습니다.

"RFP [제안 요청]는 약간의 기만극이었다."

그는 일부 입찰자들이 검증자들이 네이티브 마켓에 대한 대안을 진지하게 고려하지 않았다고 느꼈으며, 이는 잠재적으로 미리 결정된 결과를 암시한다고 제안했습니다. 그럼에도 불구하고 분석가들 사이의 지배적인 정서는 이 사건이 스테이블코인 환경의 진화를 강조한다는 것입니다.

향후 전망

USDH의 성공적인 출시와 채택은 장기적인 생존 가능성과 하이퍼리퀴드의 스테이블코인 경제학에서 상당한 비중을 차지할 잠재력을 평가하는 핵심 요소가 될 것입니다. 투자자들은 단계적 출시, 특히 제한된 테스트에서 완전한 가용성으로의 전환 및 USDH/USDC 현물 시장으로 유입되는 유동성을 면밀히 모니터링할 것입니다.

GENIUS Act와 같은 입법적 순풍과 전통 금융 기관의 참여 증가에 힘입어 광범위한 암호화폐 부문 전반에 걸쳐 스테이블코인 채택이 가속화될 것입니다. 분산형 거버넌스와 규제 준수 사이의 지속적인 긴장은 스테이블코인 시장이 계속 진화하고 성숙함에 따라 주시해야 할 중요한 영역으로 남을 것입니다.