Morgan Stanley Piyasalara Meydan Okuyor, Haziran Ayında Fed Faiz İndirimi Tahmin Ediyor

Morgan Stanley, Piyasa Şüphelerine Rağmen Haziran Ayı Faiz İndirimi Tahmin Ediyor

Morgan Stanley, artan piyasa şüphelerine rağmen Federal Rezerv'in Haziran ayında faiz indirimine başlayacağı tahminini sürdürüyor. 16 Mart'ta, Baş ABD Ekonomisti Michael Gapen, bankanın 2026'da iki faiz indirimi, biri Haziran'da diğeri Eylül'de olmak üzere temel senaryosunu doğruladı. Firmanın analizi, Fed'in gevşeme sağlamak için "petrol kaynaklı fiyat baskılarını göz ardı edeceğini" öne sürüyor. Bu görüş, JPMorgan'ın bu yıl hiç indirim öngörmemesi ve Goldman Sachs'ın tahminini yılın ilerleyen zamanlarına kaydırmasıyla diğer büyük finans kurumlarından önemli bir farklılık yaratıyor.

Para politikası sonuçlarının dağılımı asimetriktir. Fed'in gevşemeyi tamamen terk etmektense, daha geç veya daha geç ve daha fazla indirim yapması daha olasıdır.

— Morgan Stanley Baş ABD Ekonomisti Michael Gapen.

Petrolün 100 Dolar Üzerinde Seyri Enflasyon Korkularını Besliyor, Getirileri %4,28'e İtiliyor

Jeopolitik gerilimlerin enerji maliyetlerini artırmasıyla piyasa, erken bir faiz indirimine karşı aktif olarak bahis oynuyor. İran'daki çatışma, uluslararası gösterge Brent ham petrolünü %2,7 artırarak varil başına 103,14 dolara, ABD ham petrolünü ise %3,1 artırarak 98,71 dolara yükseltti. Petrol fiyatlarındaki bu sıçrama, enflasyon endişelerini doğrudan körüklüyor ve varlık fiyatlarını etkiliyor. S&P 500 %0,6 düşerek yılbaşından bugüne kadarki kaybını %3,1'e çıkardı. Tahvil piyasasında, traderlar yakın Fed gevşemesini fiyatlamadan çıkarırken 10 yıllık Hazine getirisi %4,28'e tırmandı. CME FedWatch Tool'a göre, vadeli işlem piyasaları şu anda Haziran ayında faiz indirimi olasılığını sadece %22 olarak gösteriyor.

%3,1'deki Çekirdek Enflasyon Fed'in Yolunu Karmaşıklaştırıyor

Federal Rezerv'in kararı, petrol fiyatı şokundan önce zaten gerginlik belirtileri gösteren temel ekonomik verilerle karmaşıklaşıyor. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Ocak ayında yıllık %3,1'e yükselerek merkez bankasının %2'lik hedefinin tam bir puan üzerine çıktı. Bu kalıcı enflasyon, yavaşlayan ekonomi belirtileriyle birleşiyor; 2025'in dördüncü çeyreğindeki GSYİH büyümesi, yıllık %0,7 gibi zayıf bir hıza revize edildi. Bu dinamik, Fed'i enflasyonla mücadele ve zayıflayan bir ekonomiyi canlandırma arasında seçim yapmak zorunda bırakarak, Morgan Stanley'nin Haziran ayında indirim için yaptığı aykırı tahmini özellikle cesur bir çağrı haline getiriyor.