Moderna (MRNA) hissesi, COVID-19 aşılarıyla ilgili olumsuz raporlara ve şirketin revize edilmiş finansal görünümü ile rekabetçi baskılara yatırımcıların tepki vermesiyle piyasanın altında kalarak önemli bir düşüş yaşadı. Biyoteknoloji firması, tahmini kazanç ve gelirde yıllık bazda önemli düşüşlerle karşı karşıya olup, zorlu bir dönemin habercisi niteliğindedir.

Piyasa Performansına Genel Bakış

Moderna (MRNA) hisseleri son işlem seansında 7,4% kayda değer bir düşüşle $23.51 seviyesinde kapandı. Bu performans, aynı gün S&P 500'ün 0.05%'lik mütevazı bir kayıp kaydetmesiyle piyasanın genelinin gerisinde kaldı. Geçtiğimiz ay boyunca Moderna'nın hissesi 4.87% düşerken, Medikal sektörü 7.77% ve S&P 500 3.44% artış göstererek, biyoteknoloji şirketinin düşük performanslı bir dönemini vurguladı.

Moderna'nın Düşüşünü Tetikleyen Temel Faktörler

Moderna hisselerindeki son düşüş, yatırımcı duyarlılığını ve şirketin yakın vadeli görünümünü etkileyen çeşitli önemli gelişmelere atfedilebilir.

İlk olarak, eski Trump yönetimi sağlık yetkililerinin COVID-19 aşılarını bir dizi çocuk ölümüyle ilişkilendirmeyi düşündüğüne dair raporlar ortaya çıktı. Doğrulanmamış kamu raporlarının federal bir veri tabanı olan Aşı Yan Etki Raporlama Sistemi (VAERS) verilerine dayanan bu raporlar, önemli yatırımcı endişesi yarattı. Moderna, 90'dan fazla ülkedeki düzenleyicilerin aşılarının çocuklarda yeni veya açıklanmamış güvenlik sorunları tespit etmediğini belirten bir açıklama yayınlasa da, bu haber hisse senedinin volatilitesine katkıda bulundu ve gün içinde keskin bir düşüşe yol açtı.

İkinci olarak, COVID-19 aşı pazarındaki rekabet baskıları yoğunlaştı. Rakip aşı geliştiricileri Pfizer ve BioNTech, güncellenmiş 2025-2026 COVID-19 aşı formülleri için yakın zamanda olumlu üst düzey sonuçlar açıkladı ve güçlü bir bağışıklık tepkisi gösterdi. Bu gelişme, Moderna'nın 2028 yılına kadar nakit akışı başabaş noktasına ulaşma hedefi de dahil olmak üzere stratejik önceliklere ilişkin kendi sunumlarını gölgede bırakarak yatırımcı coşkusunu daha da azalttı.

Bu endişelere ek olarak, Moderna 2025 gelir beklentisini aşağı yönlü revize ederek üst sınırını 2,5 milyar dolardan 2,2 milyar dolara düşürdü. Bu ayarlama, başta Birleşik Krallık için sözleşmeli gelir teslimatlarının 2026'nın ilk çeyreğine kaydırılması ve RSV aşısının beklenenden daha yavaş benimsenmesi nedeniyle yapıldı.

Finansal Performans ve Görünüm

Moderna zorlu bir finansal tabloyla karşı karşıya. Önümüzdeki çeyrek için analistler, yıllık bazda %6566.67'lik önemli bir düşüşü temsil eden -$1.94 Hisse Başına Kazanç (EPS) tahmin ediyor. Üç aylık gelirin %48.31 düşüşle 962.38 milyon dolara gerilemesi bekleniyor.

2025 mali yılının tamamı için görünüm de önemli daralmalar gösteriyor. Zacks Konsensüs Tahminleri, bir önceki yıla göre %9.36 düşüşle hisse başına -$9.7'lik tam yıl kazançları ve %40.61 düşüşle 1.92 milyar dolar gelir bekliyor. Şirket, 2025'in 2. çeyreği için (0.8) milyar dolar GAAP net zarar ve (2.13) dolar EPS bildirdi; 2025'in 1. çeyreği için ise (1.0) milyar dolar GAAP net zarar ve (2.52) dolar EPS bildirdi. Moderna, negatif kazançları nedeniyle şu anda pozitif bir Fiyat-Kazanç (P/E) oranına sahip değil.

Stratejik Yeniden Konumlandırma ve Gelecek Beklentileri

Bu finansal baskılara ve değişen piyasaya yanıt olarak Moderna, stratejik bir yeniden konumlandırma sürecinden geçiyor. Şirket, yıl sonuna kadar 5.000'in altında çalışanı hedefleyen %10 iş gücü azaltımı da dahil olmak üzere agresif maliyet düşürme önlemleri uyguluyor ve bu da araştırma ve geliştirme maliyetlerini yaklaşık 400 milyon dolar azaltacak. Genel olarak Moderna, 2025'te 1 milyar dolar ve 2026'da ek 500 milyon dolar nakit harcamalarını azaltmayı hedefliyor, 2027'ye kadar 1.4-1.7 milyar dolar arasında daha geniş bir işletme maliyeti tasarrufu hedefiyle.

Moderna, COVID-19 aşısının ötesinde boru hattını aktif olarak çeşitlendiriyor; enfeksiyon hastalıkları, onkoloji, kardiyovasküler hastalıklar ve nadir genetik hastalıklar dahil olmak üzere çeşitli tedavi alanlarında klinik geliştirmede 40 mRNA geliştirme adayı bulunuyor. COVID-19 aşıları için son FDA onayları ve mevsimsel grip aşısı için olumlu Faz 3 etkinlik verileri bu geçişte önemli adımlardır. Şirket, 2027 yılına kadar 10 adede kadar ürün onayı hedefliyor.

30 Haziran 2025 itibarıyla 7.5 milyar dolarlık güçlü bir nakit pozisyonuna sahip olmasına rağmen, 2025 yılı sonunda yaklaşık 6 milyar dolara düşmesi bekleniyor. Ancak şirket, çeşitlendirilmiş boru hattından elde edilecek gelirde önemli bir toparlanmaya bağlı olarak 2028 yılına kadar başabaş noktasına ulaşmayı bekliyor.

Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Analist Duyarlılığı

Moderna'nın hisse senedi yüksek volatilite gösterdi; geçen yıl %5'ten fazla 49 hareket ve 1.34 beta değeri kaydetti. Yılbaşından bu yana hisse senedi %43.8 düşüşle, Eylül 2024'teki 52 haftanın en yüksek seviyesi olan $71.99'un %67.2 altında işlem görüyor.

Genel biyoteknoloji piyasasının güçlü bir büyüme göstermesi beklenirken, küresel pazar büyüklüğünün 2025'te 1.77 trilyon dolardan 2034'e kadar 5.71 trilyon dolara (yıllık bileşik büyüme oranı %13.90) yükselmesi tahmin ediliyor. Ancak Moderna, şirkete özel engellerle karşı karşıya. Medikal - Biyomedikal ve Genetik endüstrisi şu anda Zacks Endüstri Sıralaması 97'ye sahip olup, 250'den fazla endüstri arasında ilk %40'ta yer alarak genel olarak olumlu bir sektör görünümü sunuyor. Ancak Moderna'nın bu büyümeden tam olarak yararlanabilmesi, çeşitlendirme stratejisinin başarılı bir şekilde uygulanmasına bağlı olacak.

Analist duyarlılığı temkinli bir görünümü yansıtıyor; Moderna Zacks Sıralaması #3 (Tut)'a sahip. Hissenin konsensüs fiyat hedefi $119.26'dan $47.5'e önemli ölçüde düştü, ancak bazı analistler şirketin boru hattı ve nakit rezervleri göz önüne alındığında hala yukarı yönlü potansiyel görüyor. Yatırımcılar, Moderna'nın gelecek kazanç raporunu ve çeşitlendirilmiş boru hattındaki ilerlemesini gelecekteki performansın kritik göstergeleri olarak yakından izleyecekler.