Madenciler Bakıra Oybirliğiyle Yönelirken Capex'i %50'den Fazla Artırdı
Bank of America Securities'in yakın tarihli bir raporuna göre, BHP, Rio Tinto ve Glencore dahil olmak üzere küresel madencilik devlerinin bakırı en önemli stratejik öncelikleri haline getirmesiyle, bakır konusunda net bir endüstri fikir birliği oluştu. 2025 kazanç sezonunun ardından, analistler bu büyük firmaların sermaye harcamalarının hızla arttığını ve önceki zirve seviyelerinin %50'sinden fazlasına ulaştığını gözlemledi. BofA'nın bakır fiyatlarının ton başına 15.000 dolara çıkacağını tahmin etmesiyle bu harcama patlaması, büyüme için yenilenmiş bir görevin altını çiziyor.
BHP için bu dönüşüm, bakırın kazanç katkısının artık demir cevherinkini aşarak şirketin en büyük kar sürücüsü haline gelmesiyle iş yapısını yeniden şekillendirdi. Rio Tinto da benzer bir yolu izliyor; bakır ve alüminyum işletmelerindeki büyüme, demir cevherindeki düşüşleri tamamen telafi ediyor. Glencore ayrıca mevcut tesis genişletmeleri ve yeni projelerin bir kombinasyonu yoluyla agresif büyüme peşinde koşuyor ve Arjantin'deki büyük ölçekli El Pachon yeşil saha projesi için aktif olarak ortak arıyor.
BHP, ABD Bakır Merkezi Kurmak İçin Faraday'da %30 Hisse Aldı
Bu stratejik değişim, BHP'nin Faraday Copper ile yaptığı anlaşmayla somut kurumsal eyleme dönüşüyor. Önerilen anlaşma uyarınca, Faraday, Arizona'daki San Manuel Projesi'ni BHP'den satın alacak. Karşılığında, BHP, Faraday'da %30 hisse senedi payı alacak ve madencilik devini önemli bir Amerikan bakır varlığını geliştirmek için gelecek vaat eden genç bir şirketle hizalayacak. İşlemin 2026'nın üçüncü çeyreğinde kapanması bekleniyor.
Anlaşma, Faraday'ın Copper Creek Projesi'ni bitişik San Manuel sahasıyla birleştirerek "çok nesilli bir bakır bölgesi" yaratmayı amaçlıyor. Bu birleşme, ayrı ayrı geliştirmelere kıyasla altyapıyı optimize edecek ve çevresel ayak izini azaltacaktır. Anlaşmanın bir parçası olarak BHP, projenin geleceğine güçlü bir güven sinyali vererek, 24 aylık bir süre boyunca Faraday'ın herhangi bir öz sermaye finansmanının %30'unu maksimum 20 milyon ABD Doları'na kadar taahhüt etti.
Talep %22 Artması Beklenirken Arz Sıkıntısı Yaklaşıyor
Sektörün dönüşümü, keskin arz ve talep tahminleriyle destekleniyor. Küresel bakır talebinin 2035 yılına kadar 27 milyon tondan yaklaşık 33 milyon tona %22 artması bekleniyor. Aynı zamanda, Uluslararası Enerji Ajansı, küresel madencilik bakır arzının bu on yılın sonuna doğru zirve yapabileceğini ve ardından önemli ölçüde düşebileceğini bildiriyor. Gelecekteki talep ile üretim kapasitesi arasındaki bu genişleyen boşluk, üreticiler arasında stratejik aciliyeti tetikliyor.
Piyasa bu kıtlığı zaten fiyatlandırıyor. Bakır vadeli işlemleri, büyük üretim kesintilerinin ardından Aralık 2025'te ton başına 12.000 ABD Doları'na ulaştı ve şu anda bir yıl öncesine göre neredeyse %27 daha yüksek. Arz sorunu, yıllık yaklaşık 2,5 milyon ton bakıra ihtiyaç duyan ancak yurt içi üretim ve geri dönüşüm kapasitesi yalnızca yaklaşık 1,7 milyon ton olan Amerika Birleşik Devletleri için özellikle akut. Bu açık, San Manuel gibi yurt içi projeleri ülkenin tedarik zincirini güvence altına almak için kritik hale getiriyor.
Edgen Stock·Feb 23 2026, 07:19
