Micron Hissesi %260 Gelir Artışı Öngörmesine Rağmen Ayı Piyasasına Giriyor
Micron Technology (MU) hisse senedi, 26 Mart 2026'da ayı piyasasına girerek belirgin bir değerleme paradoksu yarattı. Hisseler 400 dolar seviyesine doğru kayarken, hisse senedinin fiyat-kazanç çarpanı, tüm S&P 500 endeksindeki en düşük seviyeye sıkıştı. Bu satış, şirketin rekor kıran sonuçlar bildirmesine ve şaşırtıcı büyüme için beklentiler yayınlamasına rağmen gerçekleşti. Mali üçüncü çeyreği için Micron, 33,5 milyar dolar gelir ve hisse başına 18,90 dolar kazanç tahmin etti; bu, bir önceki yıla göre sırasıyla %260 ve %1.025 artış anlamına geliyor. Düşen hisse senedi fiyatı ile yükselen kazanç beklentileri arasındaki bu farklılık, yatırımcılar arasında şirketin geleceği hakkında büyük bir tartışmayı vurgulamaktadır.
Yapay Zeka Talebi Brüt Kar Marjlarını %68'e Doğru İtiyor
Micron'un patlayıcı büyümesinin temel itici gücü, yapay zeka veri merkezlerinde kullanılan Yüksek Bant Genişlikli Bellek'e (HBM) olan taleptir. Şirketin HBM ürünleri 2026 yılına kadar tamamen satılmış olup, siparişler 2027'ye kadar uzanmaktadır. Bu doymak bilmez talep, Micron'a önemli bir fiyatlandırma gücü vermekte olup, yönetim gelecek çeyrekte GAAP dışı brüt kar marjlarının %68'e ulaşmasını beklemektedir. HBM satışlarını içeren Bulut Bellek İş Birimi, ikinci çeyrekte 7,7 milyar dolar gelir elde etti; bu, bir önceki yıla göre %163'lük bir artıştı. Nvidia'nın sektör lideri GPU'larının kilit tedarikçisi olarak Micron, yapay zeka donanım tedarik zincirine doğrudan entegre edilmiş olup, sektör genelindeki büyümeyi rekor karlılığa dönüştürmektedir.
Yatırımcılar Sermaye Harcaması Risklerini Rekor Düşük F/K Oranına Karşı Tartıyor
Satış, bir yandan kar alımı (hisse senedi bir noktada yılbaşından bu yana %48 kazanmıştı) ve diğer yandan jeopolitik gerilimler dahil olmak üzere makroekonomik endişelerin birleşimiyle tetiklenmektedir. Yatırımcılar ayrıca Micron'un agresif sermaye harcaması planlarını finanse ederken yüksek marjlı büyümesini sürdürüp sürdüremeyeceğini de sorguluyorlar. Bu, güçlü sonuçların ardından hisse senedinin birçok kez satıldığı bilindik bir model haline gelmiştir. Ancak, değere odaklanan yatırımcılar açık bir fırsat görüyorlar. Yalnızca 20,9'luk bir F/K oranıyla Micron, S&P 500 ortalamasından (24,1) ve hatta Nvidia (36,4) gibi yapay zeka rakiplerinden daha ucuzdur. Bu değerleme kopukluğu kurumsal sermayeyi çekmekte olup, Procyon Advisors'ın 23 Mart'ta Micron'daki payını yaklaşık %393 artırması bunun kanıtıdır. Wall Street'in 2027 mali yılı kazanç tahminlerine göre, Micron'un ileri F/K oranı sadece 7,7 olup, şirketin büyüme hedeflerini gerçekleştirmesi halinde önemli bir potansiyel yukarı yönlü hareket olduğunu göstermektedir.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 22:01
