Meta Platforms (META) 已獲得 290 億美元的混合融資，包括由太平洋投資管理公司 (PIMCO) 牽頭的 260 億美元債務和 Blue Owl Capital 的 30 億美元股權，用於在路易斯安那州建設一個新的人工智慧 (AI) 數據中心。這種策略性融資模式旨在支持 Meta 積極的 AI 擴張，同時保持其資產負債表的靈活性。

市場事件概述

Meta Platforms Inc. (META) 已敲定一筆高達 290 億美元的混合融資協議，這是一項策略性舉措，旨在為在路易斯安那州建設一個新的大型人工智慧 (AI) 資料中心提供資金。該融資方案包括由太平洋投資管理公司 (PIMCO) 牽頭安排的 260 億美元債務，以及來自 Blue Owl Capital Inc. 的 30 億美元股權出資。這項安排突顯了數位基礎設施領域日益增長的趨勢，即主要科技公司正在為其計算密集型 AI 雄心尋求創新的融資解決方案。

融資結構詳情

所獲得的資金將用於開發 Hyperion 園區，這是一個位於路易斯安那州佔地 400 萬平方英尺的設施，旨在容納 Meta 蓬勃發展的 AI 營運。該項目計畫分階段建設，預計於 2030 年完工。該融資結構因其創新方法而引人注目，有效地將巨額債務排除在 Meta 的核心資產負債表之外。Meta 將不直接擁有所有權，而是與資料中心簽訂一份 20 年的租賃協議，租金支付與電力消耗掛鉤。

該交易的一個關鍵組成部分是 Meta 的殘值擔保 (RVG)。這種新穎的機制為投資者提供了保護層：如果資料中心的價值低於預定閾值，或者如果 Meta 提前終止租賃，公司將賠償投資者的潛在損失。260 億美元的債務部分結構為 24 年期，其中包括租賃付款開始前的四年建設期。這些債券預計將獲得投資級評級，高級貸款人預計將實現 SOFR + 375-425 個基點範圍內的收益率。競爭性融資流程由 Morgan Stanley 管理，PIMCO 牽頭向其他投資者分銷債務。

策略依據和市場影響

Meta 採用這種融資模式是加速其 AI 基礎設施發展的深思熟慮之舉，而不會使其資產負債表負擔過重。這項策略保留了流動性，使公司能夠將資金分配給其他高回報的 AI 和元宇宙計畫。90% 債務對 10% 股權的結構凸顯了在動盪的市場環境中，穩定的長期回報對機構投資者的吸引力。這種方法允許 Meta 保持對設施的營運控制，同時最大限度地降低前期資本支出。

這筆交易標誌著大型數位基礎設施項目融資方式的更廣泛轉變，可能成為未來努力的藍圖。華爾街對數位基礎設施日益增長的興趣顯而易見，摩根大通公司估計 2026 年和 2027 年合併資料中心融資可能達到約 1500 億美元。這突顯了對此類創新融資解決方案不斷增長的市場需求，特別是在 AI、雲端運算和串流服務持續快速擴張的情況下。

“這些資料中心建設的具體性質和高成本是前所未有的。你可能會看到極高程度的技術變革，這可能會使這些設施對未來使用者而言變得不那麼有用甚至無法使用。” — Teddy Kaplan，New Mountain Capital 淨租賃房地產策略負責人

儘管 Meta 的融資與具有明確營運目的的有形基礎設施相關聯，從而與 MicroStrategy 等公司收購投機性資產的策略區分開來，但 RVG 在這項特定的基礎設施交易中直接為投資者提供了風險緩解。Meta 在 2025 年第二季度的營運現金流為 255.6 億美元，為履行未來的租賃義務提供了充足的流動性。該公司 2025 年的更廣泛資本支出預測範圍為 660 億美元至 720 億美元，這主要受擴大 AI 運算能力和部署超過 100 萬個 GPU 用於 AI 模型訓練的必要性驅動。

展望未來

Meta 為 Hyperion 園區打造的創新融資模式的成功，可能會重塑科技公司和投資者如何合作建設數位時代的基礎設施。這種所有權與日常營運的分離可以釋放創新資金，而像 RVG 這樣的新型保障措施可能會吸引華爾街對實物資產的進一步投資。隨著對 AI 驅動能力的需求持續指數級增長，市場參與者將密切關注這一融資先例在整個科技行業的長期影響和可複製性。AI 技術持續演進以及相關的基礎設施要求，將成為影響未來幾年投資策略和資本配置決策的關鍵因素。