《紐約時報》及其他媒體公司公佈了第二季度財報，收入表現參差不齊，導致整個行業的股價大幅波動。市場對這些結果的反應尚不明朗，個股預計將出現高波動性，因為一些公司業績超出預期並導致股價上漲，而另一些則出現大幅下跌或喜憂參半的結果。

開篇

包括**《紐約時報》**、學樂、華納兄弟探索、fuboTV 和 迪士尼在內的主要參與者發布第二季度財報後，美國媒體股票走勢各異。這些披露展現了數字業務強勁增長與傳統收入來源持續面臨挑戰並存的局面，導致投資者在該行業的反應截然不同。

事件詳情

《紐約時報》公司 (NYSE: NYT) 公布了強勁的第二季度業績，營收達到6.859 億美元，同比增長 9.7%，超出分析師預期。這一表現主要得益於其數位化戰略，數位訂閱收入飆升 15.1% 至3.504 億美元。該公司新增 23 萬淨數位訂閱用戶，使其總數達到 1188 萬。紐約時報的調整後營業利潤增長 27.8% 至1.338 億美元，顯示出盈利能力的提升。財報發布後，紐約時報的股價上漲了約 10.4%。

相比之下，以兒童出版和教育服務聞名的學樂 (NASDAQ: SCHL) 公布營收為5.083 億美元，同比增長 7%，超出分析師預期 2.8%。儘管本季度業績放緩，且全年 EBITDA 指引遠低於分析師預期，但該股在業績發布後仍驚人地漲了 15%。這種出人意料的積極市場反應可能歸因於 B.Riley 的新“買入”評級，該評級提到了學樂強大的品牌、內容 IP 和獨特的發行渠道，以及預計的盈利能力改善和潛在的房地產交易以釋放價值。

華納兄弟探索 (WBD) 第二季度營收達到98.1 億美元，超出預測的 97.3 億美元。然而，該公司報告的每股收益 (EPS) 為0.63 美元，遠低於預測的 0.25 美元。這次嚴重的盈利未達預期導致市場負面反應，財報發布後，WBD的股價在盤前交易中下跌了約 8%。該公司正積極致力於擴大其流媒體業務並降低淨槓桿，已成功將其從 5 倍以上降至 3.3 倍。

直播體育和娛樂流媒體服務商 fuboTV (NYSE: FUBO) 公布營收為3.8 億美元，同比下降 2.8%，但仍超出分析師預期 3%。該公司還超出了每股收益預期和調整後營業收入預期。自發布財報以來，fuboTV的股價小幅上漲了 1.5%。

華特迪士尼公司 (NYSE: DIS) 公布了其 2025 財年第三季度財報，調整後每股收益為1.61 美元，超出分析師普遍預期。然而，該季度營收為236.5 億美元，略低於分析師預期。與一些初步評估相反，迪士尼股價在財報發布後下跌了 2.7%。該公司的體驗部門表現出強勁增長，營業收入增長 13%，直接面向消費者 (DTC) 部門也表現強勁。相反，娛樂部門的營業收入下降了 15%，主要原因是內容銷售和授權收入下降。

市場反應分析

媒體行業各異的市場反應突顯了投資者對數位化轉型成功和盈利能力的洞察力。**《紐約時報》**股價上漲反映了對其數位優先戰略的信心，特別是其強勁的數位訂閱和廣告增長，這被證明是一個可靠的收入引擎。強勁的訂閱用戶增長和改善的營業利潤預示著在充滿挑戰的媒體環境中可持續發展。

儘管 EBITDA 指引未能達到預期，但學樂股價上漲突顯了長期品牌資產和分析師認可的影響力。市場似乎超越短期指引，關注公司的基本優勢和未來增長動力，包括戰略性房地產舉措。這表明，對於一些老牌公司而言，潛在資產價值和未來盈利潛力可以緩解短期指引差異的影響。

對於華納兄弟探索而言，儘管營收超出預期，但股價大幅下跌表明投資者對盈利指標的敏感性。顯著的每股收益未達預期掩蓋了營收表現，這表明市場優先考慮盈利和高效運營而非僅是營收增長，特別是對於正在進行大規模戰略轉型（如降低槓桿和擴大流媒體服務）的公司。貝塔係數為 1.58 表明股價波動性高，這意味著WBD對市場情緒仍然高度敏感。

fuboTV股價的小幅上漲表明謹慎樂觀。儘管該公司繼續超出預期，但其同比營收下降可能是一個擔憂點，這表明儘管它有效地管理了成本和預期，但在這個競爭激烈的流媒體環境中，整體增長挑戰依然存在。

儘管每股收益超出預期，迪士尼股價下跌揭示了投資者對營收增長和特定部門弱點的審視。市場似乎正在權衡其體驗和DTC部門的強勁表現與娛樂部門的業績不佳以及 ESPN 廣告市場的疲軟。這表明，即使對於多元化媒體巨頭而言，所有核心部門的盈利能力對於維持投資者信心也至關重要。

更廣闊的背景和影響

第二季度財報反映了媒體行業向數位貨幣化持續發生的巨大轉變。像**《紐約時報》**這樣擁有良好執行數位優先戰略的公司正在展現出韌性和增長。相反，那些在傳統部門面臨下滑或在新數位業務中面臨盈利挑戰的公司正在經歷投資者的質疑。

根據 MAGNA 的全球廣告預測，媒體所有者的全球廣告收入預計將在 2025 年達到 9790 億美元，比 2024 年增長 4.9%。然而，由於經濟不確定性，包括電視、廣播和出版在內的傳統媒體所有者 (TMOs) 的廣告收入預計將下降 3% 至2640 億美元。這一更廣泛的趨勢強調了媒體公司加速數位化轉型和實現收入來源多元化的緊迫性。數位純玩家 (DPPs) 的廣告銷售額預計將增長 8% 至7150 億美元，佔總廣告銷售額的 73%，這得益於使用量的增加、人工智能創新和電子商務競爭。

這種業績差異凸顯了適應數位轉變策略的關鍵重要性。成功轉型為數位模式的公司更有能力在不斷變化的媒體消費環境中獲取廣告和訂閱收入。整體宏觀經濟環境，包括利率和更廣泛的經濟信心，將繼續影響市場情緒和廣告支出，從而影響整個行業。

專家評論

關於學樂，B.Riley 分析師 Drew Crum 首次給予“買入”評級，目標價為37.00 美元，並指出：

“學樂強大的品牌和與主要利益相關者的長期關係、多元化的內容 IP 組合以及獨特的校內分銷渠道”是支持其積極前景的因素。

這強調了即使在季度指引波動的情況下，對公司內在實力的重視。對於迪士尼，儘管財報發布後股價下跌，但分析師普遍評級仍為“強烈買入”或“適度買入”，平均目標價介於131.18 美元至 134.80 美元之間，表明存在潛在上漲空間。這表明，儘管即期業績可能會受到審查，但分析師基於其戰略舉措和市場定位，對該公司保持積極的長期展望。

展望未來

預計媒體行業在短期內將繼續出現股價表現分化，這取決於各公司在數位化轉型和盈利能力管理方面的成功。需要關注的關鍵因素包括數位訂閱增長的速度、新流媒體戰略的有效性以及在經濟波動面前數位廣告收入的韌性。行業創新和調整其內容和商業模式的能力將至關重要。即將發布的經濟報告和更廣泛的市場情緒也將在塑造投資者對媒體領域的信心方面發揮重要作用。正如 MAGNA 預測的那樣，廣告資金從傳統平台持續轉向數位平台將進一步促使傳統媒體公司發展其收入生成戰略。