Beklenen Faiz Oranı Ayarlamaları Arasında Piyasa İyimserliği Artıyor, Tüketici İsteğe Bağlı Sektör Odakta

Piyasa, Federal Rezerv Politika Ayarlamalarını Bekliyor

ABD hisse senedi piyasalarındaki yatırımcı duyarlılığı, Federal Rezerv'in faiz oranı politikası ve güçlü ekonomik göstergeler etrafındaki beklentilerle büyük ölçüde körüklenen yaygın bir iyimserlikle karakterizedir. Bu görünüm, devam eden güçlü GSYİH büyümesi ve bir durgunluk tahmini olmaması üzerine kurulu olan S&P 500 ve NASDAQ 100 dahil olmak üzere ana ABD endekslerini izleyen varlıklar için bir alım tavsiyesini özel olarak yönlendirmektedir.

Federal Rezerv tarafından Eylül (verilen bağlamda 2025) ayında uygulanan 25 baz puanlık faiz indirimi, piyasada olumlu bir tepkiye katkıda bulunan bir emsal oluşturmuştur. Wall Street bu ayarlamayı takiben bir ralli yaşadı ve katılımcılar yıl boyunca ek indirim potansiyelini hesaba kattıkça hem Dow hem de Nasdaq yeni rekor seviyelere ulaştı.

Tarihsel Performans ve Döngüsel Sektör Dinamikleri

Tarihsel olarak, durgunluk dışı faiz indirimlerine piyasa tepkileri büyük ölçüde olumlu olmuştur. 1980'den bu yana elde edilen veriler, S&P 500 Endeksi'nin bu tür ekonomik ortamlarda ilk faiz indiriminden bir yıl sonra ortalama %20,6 getiri sağladığını ve kaydedilen tüm örneklerin olumlu performans gösterdiğini ortaya koymaktadır. Bu eğilim, piyasaların genellikle bu eylemleri Federal Rezerv'in ekonomiyi yumuşak bir inişe doğru yönlendirme taahhüdü olarak yorumladığı için ihtiyatlı bir iyimserliğin altını çizmektedir.

Bu bağlamda, döngüsel sektörler önemli kazançlar için özellikle iyi konumlanmıştır. İsteğe Bağlı Tüketici Sektörü ana yararlanıcı olarak öne çıkmaktadır. Daha düşük faiz oranları, kredi kartları, taşıt kredileri ve ipotekler genelinde tüketiciler için borç ödeme maliyetlerinin azalmasına doğrudan yol açarak, temel olmayan harcamalar için kullanılabilir geliri artırmaktadır. Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL), Starbucks (SBUX), Nike (NKE) ve Mohawk Industries, Inc. (MHK) gibi şirketlerin talebinin artması beklenmektedir. Fayda sağlamaya hazır diğer önemli şirketler arasında Boyd Gaming Corporation (BYD), Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH), Ralph Lauren Corporation (RL), Hasbro, Inc. (HAS) ve Grand Canyon Education, Inc. (LOPE) yer almaktadır ve bunların çoğu şu anda güçlü alım derecelendirmelerine sahiptir.

Ekonomik Temeller ve İleriye Yönelik Tahminler

ABD ekonomisinin temel gücü, bu iyimser piyasa duyarlılığını desteklemeye devam etmektedir. İkinci çeyrekte GSYİH büyümesi, %3,3'lük tahminleri aşarak güçlü yıllık %3,8'e revize edildi. Ekonomik faaliyetin önemli bir itici gücü olan tüketim de %2,5 ile beklentileri aştı. Atlanta Fed'in GDP-Now modeli, yıllık GSYİH büyümesinin %3,9 olduğunu göstererek bu ivmeyi daha da pekiştirmektedir.

Bank of America ekonomistleri ve stratejistleri, ABD ekonomisinin üstün performansını sürdüreceğini tahmin ederek, S&P 500'ün 2025 yıl sonunda 6666'ya ulaşacağını öngörmektedir. Bu görünüm, S&P için %10'dan fazla yukarı yönlü potansiyel ve 2025'te kazanç büyümesinin %13'e hızlanmasını öngörmekte olup, kısmen ABD'de iyileşen verimliliğe bağlanmaktadır.

Federal Rezerv'in Ölçülü Yolu ve Piyasa Farklılığı

Piyasanın yükseliş beklentisine rağmen, Federal Rezerv'in gelecekteki faiz ayarlamaları için öngörülen yolu daha muhafazakar bir yaklaşım önermektedir. Eylül 2025 kesintisinden sonra, Fed'in projeksiyonları 2025'te yalnızca iki adet 25 baz puanlık ek indirim ve 2026'da bir ek indirim olduğunu göstermektedir. Bu duruş, birçok piyasa katılımcısının şu anda fiyatlandırdığından belirgin şekilde daha az agresif olup, potansiyel olarak "daha uzun süre yüksek" bir faiz oranı ortamına yol açmaktadır.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, devam eden enflasyon endişelerini gerekçe göstererek faiz indirimlerinin aşırı hızlı bir hızına karşı uyarmıştır. Bu bakış açısı, S&P Global Ratings'in gelecekteki indirimler için mevcut piyasa beklentilerinin "çok agresif" olabileceği değerlendirmesiyle uyumludur. Potansiyel olarak tarifelerden etkilenen enflasyonun, Fed'in gevşeme döngüsünü daha da yavaşlatabilecek olan 2025'in 3. çeyreğinde %3 ila %3,5 arasında zirve yapması beklenmektedir.

Yatırım Etkileri ve Gelecek Hususlar

Güçlü ekonomik veriler, faiz ayarlamalarına tarihsel piyasa tepkileri ve Federal Rezerv'in ilettiği yörüngenin birleşimi göz önüne alındığında, yatırımcılara çeşitlendirilmiş portföylerini sürdürmeleri tavsiye edilmektedir. Edward Jones gibi kurumların tavsiyeleri, özellikle kaliteli yatırımlar arayan önemli nakit varlıkları olanlar için ABD büyük ve orta ölçekli hisse senetleri ile yatırım yapılabilir dereceli tahvillere odaklanmayı önermektedir.

Mevcut piyasa duyarlılığı iyimser olsa da, agresif faiz indirimlerine yönelik piyasa beklentileri ile Federal Rezerv'in daha ölçülü yaklaşımı arasındaki fark, oynaklık potansiyeli yaratmaktadır. Önümüzdeki aylarda izlenmesi gereken temel faktörler arasında daha fazla ekonomik rapor, Federal Rezerv'in güncellenmiş tahminleri ve küresel jeopolitik gelişmeler yer almaktadır ve bunların tümü hisse senedi piyasalarının gidişatını şekillendirecektir.