Leidos Holdings (LDOS), Boğa Yatırım Tezi Ortasında Dikkat Çekiyor

Leidos Holdings (LDOS) Boğa Yatırım Tezi Ortasında Dikkat Çekiyor

Leidos Holdings: Kritik Görevli Devlet Hizmetlerinde Bir Profil

Önde gelen bir görev hizmetleri ve sistem entegratörü olan Leidos Holdings, Inc. (LDOS), Pentagon ve genel olarak ABD hükümeti için bir köşe taşı olmaya devam ediyor. Şirket, ulusal güvenlik ve kritik altyapıdaki önemli rolünü destekleyen yaklaşık 17 milyar dolar yıllık gelir ve hisse başına 10.7 dolar kazanç (EPS) bildirdi. Leidos'un iş modeli, gelirinin %44'ünün Ulusal Güvenlik ve Dijital programlarından ve %30'unun Sağlık ve Sivil sözleşmelerinden gelmesiyle istikrarlı devlet sözleşmeleriyle karakterize edilir. Kapsamlı teklifleri, güvenli ağlar, sensörler, bulut geçişleri, siber savunma ve sağlık BT sistemlerini kapsar; tüm bunlar, sıkı güvenlik protokolleri altında karar alma süreçlerini geliştirmek için uygulanan Yapay Zeka (AI) yeteneklerinden yararlanır. Devlet operasyonlarına bu derin entegrasyon, tahmin edilebilir bir gelir akışı ve finansal performansı için sağlam bir temel sağlar.

Değerleme Farkı ve Boğa Görünümü

Değer yatırım topluluğundan kaynaklanan yakın tarihli bir boğa yatırım tezi, Leidos'un mevcut piyasa ortamında potansiyel değer düşüklüğünü vurgulamaktadır. 4 Eylül 2025 itibarıyla Leidos (LDOS) hisseleri 178.58 dolardan işlem görüyordu. Şirketin değerleme metrikleri, yaklaşık 16.84'lük geçmiş Fiyat/Kazanç (F/K) oranı ve 14.79'luk ileriye dönük F/K oranı ile ikna edici bir durum sunmaktadır. Şirket Değeri/Faiz, Vergi, Amortisman ve İtfa Öncesi Kar (FV/FAVÖK) yaklaşık 11 kat seviyesindedir.

Bu değerleme, ilgili teknolojik alanlarda faaliyet gösteren diğer şirketlerle karşılaştırıldığında özellikle muhafazakardır. Örneğin, farklı bir teslimat modeline sahip bir yazılım tedarikçisi olmasına rağmen Palantir Technologies Inc. (PLTR) de hükümetlere veri entegrasyonu ve yapay zeka destekli yetenekler sağlamaktadır. Ancak Palantir, yüksek büyümeli yapay zeka yazılımlarına yönelik beklentilerle desteklenen 85 kat F/K ve 70 kat FV/FAVÖK ile önemli ölçüde daha yüksek çarpanlarla işlem görmektedir. Tez, Leidos'un tahmin edilebilir nakit akışları ve önemli 46 milyar dolarlık iş birikimi ile hisse başına 250–300 dolar adil bir değere doğru yeniden değerlenebileceğini ve %25–30'luk potansiyel bir yukarı yönlü potansiyel sunabileceğini öne sürmektedir. Bu bakış açısı, Leidos'u piyasa oynaklığı arasında istikrar sunan az takdir edilen bir fırsat olarak konumlandırırken, Palantir, son %43.43'lük değerlenmesine rağmen mükemmel bir şekilde fiyatlandırılmıştır.

Güçlü İkinci Çeyrek Performansı Güveni Artırıyor

Leidos'un 2025 mali yılı ikinci çeyreğindeki finansal performansı, boğa sentimentini daha da güçlendirmektedir. Şirket, gelirlerinin yıllık bazda %3 artışla 4.25 milyar dolara ulaşmasıyla güçlü bir kazanç ve gelir büyümesi bildirdi. Bu büyüme, özellikle Savunma Sistemleri'nde olmak üzere tüm müşteri segmentlerindeki artan talebe bağlandı. Çeyrek için net gelir yıllık bazda %21 artarak 393 milyon dolara yükseldi ve seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) %27 artışla 3.01 dolar oldu.

Düzeltilmiş FAVÖK de yıllık bazda %16 artarak 647 milyon dolara yükseldi ve düzeltilmiş FAVÖK marjı %15.2'ye iyileşerek önemli bir güç gösterdi. Şirket, çeyrek boyunca 457 milyon dolar serbest nakit akışı yarattı ve hisse başına 0.40 dolar nakit temettü açıkladı. Bu güçlü sonuçların ardından yönetim, 2025 yılı için tüm yıl beklentisini yükseltti; gelirleri 17.00 milyar dolar ile 17.25 milyar dolar arasında, düzeltilmiş FAVÖK marjını "%13'ün ortası" aralığında ve GAAP dışı EPS'yi 11.15 dolar ile 11.45 dolar arasında tahmin etti. Bu yukarı yönlü revizyonlar, yönetimin sürekli yüksek marjlar ve devam eden operasyonel mükemmellik konusundaki güvenini vurgulamaktadır.

Stratejik Konumlandırma ve Operasyonel Güçlü Yönler

Leidos'un tahmin edilebilir devlet siparişlerine ve uzun vadeli sözleşmeler aracılığıyla iş çeşitlendirmesine stratejik olarak odaklanması, piyasa dalgalanmalarına karşı güçlü bir savunma sağlar. Geniş ekiplere ve karmaşık entegrasyon projelerine dayanan hizmet ağırlıklı modeli, ürün ağırlıklı yazılım satıcılarıyla çelişmesine rağmen tutarlı finansal sonuçlar sunar. Şirketin gelişmiş siber güvenlik ve güvenli hükümet ortamlarındaki yapay zeka uygulamaları da dahil olmak üzere kritik görev alanlarındaki derin uzmanlığı, sürekli alaka düzeyini ve talebi garanti eder. Önemli sözleşme birikimiyle birleşen bu operasyonel güç, istikrarlı kazançlarını ve nakit akışı yaratmasını destekleyerek, değer odaklı yatırımcılar için cazip bir teklif haline getirir.

Piyasa Riskleri ve Değerlendirmeler

Boğa tezi ve güçlü performansa rağmen, Leidos, öncelikle ABD hükümet sözleşmelerine olan yoğun bağımlılığından kaynaklanan doğal risklerle karşı karşıyadır. Bunlar arasında sözleşme ödüllerindeki potansiyel gecikmeler, hükümet kapanmaları veya harcama limitleri gibi bütçe belirsizlikleri ve tedarik kurallarındaki değişiklikler yer almaktadır. Enflasyonist baskılar ve faiz oranı dalgalanmaları dahil olmak üzere jeopolitik olaylar ve daha geniş ekonomik koşullar da şirketin finansal sağlığını etkileyebilir. Ayrıca, karmaşık sözleşmeleri yönetme, siber güvenliği sağlama ve uluslararası iş düzenlemelerinde gezinme ile ilgili operasyonel zorluklar, yatırımcılar için sürekli birer husus olmaya devam etmektedir.

Analist Duyarlılığı ve Gelecek Görünümü

Analist duyarlılığı büyük ölçüde Leidos için olumlu bir görünümle uyumludur. Örneğin, RBC Capital, 4 Eylül 2025 tarihi itibarıyla LDOS için 210.00 dolar fiyat hedefi belirledi. Daha geniş analist konsensüsü, 196 dolar civarında bir hedef fiyatla "Al" derecesini göstererek, son işlem seviyelerinden daha fazla yukarı yönlü potansiyel önermektedir. Yatırımcılar, önemli birikiminin devam eden uygulamasını, stratejik yapay zeka yatırımlarının etkisini ve boğa tezi tarafından vurgulanan değerleme boşluğunu kapatabilecek piyasa tarafından herhangi bir yeniden değerlendirmeyi yakından izleyecektir. Hükümet merkezli iş modelinin sunduğu istikrar ve tutarlı finansal performans, Leidos'u mevcut hisse senedi ortamında dikkate değer bir husus olarak konumlandırır.