KeyCorp báo cáo kết quả quý 3 năm 2025 hỗn hợp giữa những lo ngại về biên lợi nhuận

KeyCorp báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 hỗn hợp

KeyCorp (NYSE:KEY) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025, báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,41 USD so với dự báo của các nhà phân tích là 0,38 USD, và doanh thu đạt 1,9 tỷ USD, vượt kỳ vọng 1,88 tỷ USD. Mặc dù đạt được những kết quả khả quan này, cổ phiếu của công ty đã trải qua một đợt giảm 3,5% trước thị trường, phản ánh sự thận trọng tiềm ẩn của nhà đầu tư.

Sự khác biệt giữa lợi nhuận vượt trội và phản ứng thị trường

Phản ứng thờ ơ của thị trường, với cổ phiếu KeyCorp giao dịch giảm ở mức 17,11 USD trước thị trường, cho thấy những lo ngại của nhà đầu tư vượt ra ngoài các số liệu lợi nhuận chính. Một yếu tố quan trọng là sự suy giảm đáng kể trong biên lợi nhuận ròng của ngân hàng, vốn đã giảm mạnh xuống 0,7% trong quý 3 năm 2025 từ 12,5% trong năm trước. Hơn nữa, KeyCorp đã chứng kiến EPS của mình giảm 35,3% hàng năm trong năm năm qua. Áp lực kéo dài này đối với lợi nhuận dường như làm lu mờ hiệu suất hàng quý tích cực và các sáng kiến chiến lược.

Ngược lại, ngân hàng đã thể hiện sự tăng trưởng hoạt động mạnh mẽ ở một số lĩnh vực. Doanh thu điều chỉnh tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi lợi ích từ thu nhập lãi ròng và tăng 8% thu nhập phi lãi điều chỉnh. Công ty đã quản lý thành công chi phí tiền gửi, với tiền gửi trung bình đạt 150,4 tỷ USD, tăng 2,6 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Trong quản lý tài sản, tài sản được quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục 68 tỷ USD, tăng 11% so với năm trước. KeyCorp cũng đã đạt được mục tiêu cuối năm cho biên lãi ròng (NIM) là 2,75% sớm hơn dự kiến, với ban quản lý dự kiến sẽ nằm trong khoảng 2,75-2,80% trong quý 4 năm 2025.

Bối cảnh rộng hơn và các sáng kiến chiến lược

Từ góc độ định giá, KeyCorp hiện đang giao dịch ở mức 16,78 USD, thấp hơn đáng kể so với giá trị hợp lý ước tính theo Phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF) là 28,61 USD, cho thấy khả năng bị định giá thấp 41,4%. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) 1,1 lần của nó cũng được coi là hấp dẫn so với mức trung bình 1,4 lần của các ngân hàng khu vực.

Công ty đang tích cực theo đuổi các sáng kiến chiến lược để củng cố hiệu quả tài chính. Những sáng kiến này bao gồm quản lý tiền gửi tích cực tập trung vào tăng trưởng tiền gửi của khách hàng và tối ưu hóa chi phí tài trợ, cũng như mở rộng quản lý tài sản nhằm tăng thu nhập dựa trên phí. Những nỗ lực này nhằm thúc đẩy sự phục hồi dự kiến trong thu nhập phi lãi và biên lợi nhuận. KeyCorp cũng đã duy trì chi trả cổ tức trong 54 năm liên tiếp, mang lại tỷ suất cổ tức hiện tại là 4,62%.

"Chỉ số Nasdaq nặng về công nghệ đã ghi nhận ngày tốt nhất kể từ tháng 2, được thúc đẩy bởi mức tăng 4,5% của cổ phiếu NVIDIA Corp. (NVDA)." Mặc dù trích dẫn này không trực tiếp về KeyCorp, nhưng nó cung cấp một ví dụ chung về các yếu tố thúc đẩy thị trường. Không có bình luận chuyên gia cụ thể nào về KeyCorp được cung cấp trong các tài liệu nguồn ngoài dự báo của nhà phân tích.

Triển vọng và những yếu tố cản trở tiềm năng

Trong tương lai, các nhà phân tích dự báo tốc độ tăng trưởng EPS hàng năm của KeyCorp là 13,9% và tăng trưởng doanh thu hàng năm là 6,4%. Lạc quan hơn, biên lợi nhuận dự kiến sẽ phục hồi đáng kể lên 31,0% trong vòng ba năm. Ban quản lý đã đặt mục tiêu trung hạn đạt lợi nhuận trên vốn cổ phần hữu hình (RoTCE) 15% trở lên vào năm 2027 và đặt mục tiêu cải thiện NIM thêm 50 điểm cơ bản lên 3,25%. Công ty dự kiến năm 2025 sẽ là một năm doanh thu kỷ lục và duy trì triển vọng tích cực cho năm 2026, với kế hoạch mua lại khoảng 100 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong quý 4 năm 2025.

Tuy nhiên, một số rủi ro chính có thể cản trở KeyCorp đạt được các mục tiêu này:

• Thay đổi quy định: Những thay đổi tiềm năng trong các quy định tập trung vào sự an toàn và ổn định có thể làm tăng chi phí tuân thủ và hạn chế cho vay.
• Biến động thị trường và điều kiện kinh tế: Suy thoái kinh tế rộng hơn có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng khoản vay và chi phí tiền gửi, ảnh hưởng đến lợi nhuận.
• Biến động lãi suất: Mặc dù việc cắt giảm lãi suất gần đây đã mang lại lợi ích cho các ngân hàng khu vực, nhưng những thay đổi bất ngờ có thể tác động tiêu cực đến Biên lãi ròng.
• Cạnh tranh gay gắt: Ngành tài chính cạnh tranh cao có thể gây áp lực lên giá cả và thị phần.
• Rủi ro đặc thù ngành: Sự phụ thuộc vào các ngành như năng lượng và chăm sóc sức khỏe có thể khiến ngân hàng dễ bị tổn thương độc đáo.
• Mối lo ngại của nhà đầu tư: Sự hoài nghi dai dẳng của thị trường, ngay cả sau khi vượt dự báo, nhấn mạnh thách thách thức trong việc xây dựng lại niềm tin trong bối cảnh lo ngại về biên lợi nhuận.

Ngành ngân hàng khu vực rộng lớn hơn vẫn nhạy cảm với các dấu hiệu căng thẳng, và những thách thức của KeyCorp có thể báo hiệu những vấn đề rộng hơn cho ngành, đặc biệt sau một thời gian dài lãi suất cao và các sự kiện như sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon.