JPMorgan, Dolar Üzerine Bir Yıllık Ayı Piyasası Duruşunu Tersine Çevirdi
JPMorgan, 2 Mart'ta nötre geçmesinden sadece üç hafta sonra, ABD doları üzerindeki bir yıllık ayı piyasası görünümünü tersine çevirerek taktiksel bir boğa pozisyonu oluşturdu. Bu hareket, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından petrol fiyatlarının hızla yükselmesiyle, yatırımcılar arasında stagflasyon endişelerini yeniden canlandırmasına doğrudan bir yanıt. Stratejist Meera Chandan, bu değişimi jeopolitik sonuçlar üzerine bir bahis olarak değil, "ihtiyatlı bir sigorta" olarak tanımlayarak, hisse senetleri ve tahvillerin birlikte düştüğü bir ortamda doları en etkili korunma aracı olarak konumlandırdı. Banka, euro, İsveç kronu, İngiliz sterlini ve Yeni Zelanda dolarından oluşan eşit ağırlıklı bir sepete karşı dolar alarak yeni bir işlem başlattı.
Hürmüz Senaryoları, Dolar Endeksinde Potansiyel %3,4 Artışı İşaret Ediyor
JPMorgan'ın analizi, Hürmüz'deki kesintiye bağlı dört potansiyel sonucu özetliyor. Boğazın yaz boyunca kapalı kalacağını varsayan orta olasılıklı "Hürmüz Kesintisi" senaryosu, Brent ham petrolün varil başına 100 ila 120 dolara yükselmesini ve Dolar Endeksi'nin (DXY) %3,4 güçlenerek 102,6'ya ulaşmasını öngörüyor. Bu savunmacı duruş, küresel pazarın kötüleştiğini yansıtıyor; Brent ham petrol zaten 100 doların üzerinde işlem görüyor ve S&P 500 son zirvesinden %5,3 düşüş yaşadı. Hem hisse senetleri hem de tahvillerin baskı altında olduğu bir durumda, JPMorgan'ın kantitatif modeli doları en yüksek puan alan para birimi olarak sıralıyor.
Euro ve Sterlin Daha Büyük Kayıplarla Karşı Karşıya, Yen Müdahale Eşiği Yükseldi
Bankanın stratejistleri, belirli G10 para birimlerini özellikle savunmasız görüyor. Euro için, ticaret koşullarının çökmesi ve ortalamanın altında doğal gaz stokları, adil değerini dolara karşı 1,10-1,13 aralığına düşürdü. İngiliz sterlini ise ikili bir tehditle karşı karşıya, bu da JPMorgan'ı GBP/USD tahminini 1,41'den 1,34'e düşürmeye sevk etti. Banka, Birleşik Krallık'ın emsallerine göre daha büyük bir ekonomik şok yaşadığını ve stagflasyonist bir ortamda yükselen faiz oranlarının sermayeyi çekmekten ziyade caydırıcı olmasının beklendiğini belirtiyor. Bu arada, JPMorgan Japon yeni üzerinde ısrarla ayı piyasasında kalmaya devam ediyor ve USD/JPY'nin yıl sonunda 164'e ulaşacağını tahmin ediyor. Rapor, yenin zayıflığının geniş tabanlı dolar gücünden kaynaklandığı için Japonya Maliye Bakanlığı'nın müdahale gerekçesinin azaldığını ve bunun da eylem eşiğini etkili bir şekilde yükselttiğini savunuyor.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 01:24
